铝

铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。

激进者可少量短多尝试

锌

宏观环境回暖提振锌价，而银漫矿业事故亦对锌矿供应形成干扰，但库存持续回升限制锌价上行空间，建议空单离场观望

空单离场观望

镍

1月不锈钢库存回升幅不及去年同期，节后下游需求恢复预期对镍价仍有支撑，同时镍铁产能短期难以快速增加，建议逢回调买入

，建议逢回调买入

黄金

美国经济数据仍然处在稳定区间，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商或有成果

鉴于前期金价接近1350美元/盎司时已建议止盈出场，近期可保持观望，等待下轮行情形成

钢铁

市场交易的重点依然会在节后需求的恢复程度上，同时近期宏观预期转暖会提振价格预期，同时唐山和武安地区环保限产趋严，这会缓解供应压力，市场对雨雪天气可能造成的库存偏高也有一定的预期，整体基本面向好。目前成材基差走扩，建议逢低试多，螺纹正套头寸逢低入场

建议逢低试多，螺纹正套头寸逢低入场

铁矿石

围绕淡水河谷事件预期的炒作已告一段落，矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，铁矿近期整体供应预计基本保持平稳。需求方面，钢厂矿石库存下降，高炉开工整体保持平稳，目前受利润影响，钢厂补库意愿不足，同时下周京津冀地区开始新一轮的雾霾天气可能导致环保限产力度环比增加，这可能对矿石需求造成负面影响。矿石单边预计在事故之后跟随钢价波动，单边波动较大，建议逢低做多钢矿比

建议逢低做多钢矿比

焦炭

开工率见顶回落，需求端钢厂补库仍可期待，不过贸易端库存压力较大，价格难见大涨。短期单边谨慎偏多，前期建议的5-9正套头寸继续持有。短多焦化利润

前期5-9正套头寸继续持有。短多焦化利润

焦煤

供应方面煤矿复产虽然缓慢但也逐渐恢复，蒙煤通关也季节性回升，前期减产影响有所消退。供需面评估相对偏弱，关注1240附近支撑和1300附近的压力，单边震荡思路对待

关注1240附近支撑和1300附近的压力，单边震荡思路对待

动力煤

陕西部分煤矿复产延长至两会后，近期内蒙安全检查使下月煤炭供应趋紧，主产地价格大幅上涨；由于坑口、港口价格仍然倒挂，港口调入与调出量均较为有限，港口库存高位维持，但贸易商有挺价心态。节后电厂日耗低位回升，但电厂库存持续创新高，后续补库受到压制。短期动力煤供需边际走强，但库存仍待去化，市场偏强运行，短期动力煤期货震荡偏强，逢低做多

短期动力煤期货震荡偏强，逢低做多

天胶

主产区进入低产期，原料价格走势偏强，轮胎厂基本复工，厂家多数处于消耗库存阶段，消息上三国会谈确定30万吨出口限制，不过短期有集中到港的预期，建议RU05剩余多单谨慎持有，关注厂家原料库存情况

RU05剩余多单谨慎持有，关注厂家原料库存情况

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆冲高回落。国内豆粕库存位于历年均值附近，但大豆库存处于历史高位，且3月后大豆进口量恢复往年水平，原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，基本面偏弱。新一轮中美贸易谈判取得一定进展，美方将推迟加征关税，本次谈判结果预计对m05合约影响偏中性，整体而言，m05偏弱震荡

豆粕05短空参与

豆油/棕榈油/菜油

马棕1月减产情况不及预期，不过出口增加使得库存略微下滑，关注2月产量和出口情况，节后国内油脂需求转淡，豆油库存意外回升，菜油库存处于历年偏高位置。综合而言，油脂供应压力仍然较大，上行空间受限

油脂05尝试逢高短空

玉米/玉米淀粉

现阶段周深加工企业开机率处于较低水平，玉米购销清淡。非洲猪瘟持续恶化，生猪养殖利润下滑，严重抑制了养殖户的补栏积极性，生猪存栏持续拖累玉米消费，整体需求承压。考虑到中期新粮上市的影响，玉米供应压力加大。美国总统特朗普表示若中美贸易谈判顺利，美国将向中国出售王米，但也有可能达不成协议，因此1905合约有所回升。国内各地区玉米现价均出现不同程度的下滑。预计玉米偏弱震荡运行，但已处于低位，下方空间有限。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展

玉米震荡为主，05合约下方关注1780支撑，短期可尝试逢高沽空策略

鸡蛋

蛋价已处于低谷，在养殖成本附近短期企稳。供应方面，受养殖端影响，本周在产蛋鸡存栏量小幅减少，育雏鸡补栏量大幅回升，故近期供给压力减小，远期供应压力提升。现阶段鸡蛋处于消费淡季，购销清淡，难以对鸡蛋反弹形成支撑。目前JD1905合约处于较低位，JD1905合约反弹受蛋价和相关农产品期价的拖累，上行压力较重，反弹较为困难。下方关注3300支撑，后续非洲猪瘟疫情可能会给鸡蛋带来影响

鸡蛋反弹压力较大，关注相关农产品走势，建议暂观望

白糖

国内方面，1月全国糖产量同比减少，产销率提升，整体来看产销数据较佳，且长期的阴雨天气使得广西预估产量下滑。但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在。后续需继续关注压榨进度以及销售情况。郑糖震荡，SR905震荡区间5100-5250

郑糖震荡，SR905震荡区间5100-5250

棉花、棉纱

目前纺企陆续复工，棉企开始补库，需求有所恢复，但是国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，整体来看基本面不佳。郑棉仓单压力较大，关注贸易磋商进程，CF905关注下方15000的支撑位

关注贸易磋商进程，CF905关注下方15000的支撑位

苹果

春节期间苹果销量较好，现货价格回升，市场对苹果新旧合约的悲观预期有所修复，出现了一定的涨幅。不过目前现货价格涨势暂缓，保持平稳，未来能否继续上行有待观察，不确定性较大，短期苹果期价震荡走弱

苹果暂观望

原油/燃料油

OPEC表态减产延续至年底，对市场注入一定信心，远期原油市场维持紧平衡状态，加上API库存数据意外下降，对价格有支撑，短期或延续震荡，等待做多机会

短期或延续震荡，等待做多机会

PTA

油价下跌对PTA成本支撑走弱，供需驱动转弱亦对TA价格形成拖累，本周仍关注终端订单情况，短期PTA维持弱势，建议TA05暂观望

TA05暂观望

沥青

近期南方地区仍将受到降雨天气影响，需求恢复受阻，但当下各炼厂库存不高，现货表现较为坚挺，对沥青价格有支撑，建议沥青06空单止盈离场

沥青06空单止盈离场

LLDPE、PP

成本端，油价上涨使成本支撑增加。但供需来看，近期PE进口窗口打开，伊朗及沙特货成交火爆，加之春节前中下游大量购入进口货物，3月进口压力或激增，短期盘面或受进口压制。另外，从基差维度看，近期LPP基差接近0，整体来看，近期盘面上涨驱动较弱。操作上，上周我们建议短多LPP，本周建议多单暂时离场，激进者可以进口货参考，尝试短空。

建议多单暂时离场，激进者可以进口货参考，尝试短空

纸浆

节后纸厂新一轮提价以及下游开工率回升，浆价仍有炒作的空间。但纸浆港口库存仍处于高位，且目前处于中美贸易战谈判的关键时间，宏观方面存在较大的不确定性。操作上建议逢低短多，接下来关注港口去库存节奏以及贸易战谈判情况

建议逢低短多，接下来关注港口去库存节奏以及贸易战谈判情况

玻璃

各个区域厂家价格协调频出，意在提振市场信心和增加贸易商的采购量。执行效果不及预期。由于加工企业开工率不足以及订单情况偏弱等终端市场因素影响，贸易商出库速度不佳，也延缓了从生产企业进货的时间和数量。沙河地区贸易商存货同比增加比较多，大部分厂家维持原有价格不变，甚至部分厂家明涨暗降，以增加出货量。短期需求回升对冲库存高位，暂时观望

短期需求回升对冲库存高位，暂时观望

甲醇

甲醇市场短期差异整理为主，内地新价有所走高，而港口市场由于港口库存高位的压制，走势相对疲软，后期需关注下游恢复情况以及港口库存变化情况对市场的影响，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

MEG整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制令MEG持续上行驱动不足，且下游聚酯需求仍未回暖，但各生产工艺利润均处于低位，乙烯制法以及甲醇制法已陷入亏损令MEG开工负荷下滑，操作上建议EG06暂观望

建议EG06暂观望

股指

估值回升令悲观预期修复对指数支撑减弱，但两融余额大幅回升及成交量较大预示着风险偏好回升显著，期指盈利多单持有，关注上证指数3045压力位

盈利多单持有，关注上证指数3045压力位

国债

股市压制下债市情绪偏弱，但今日资金利率出现回落，期债震荡暂观望

期债震荡暂观望