大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交137.7万吨，成交量明显上升，现货价格小幅上涨，说明钢厂在价格低位仍有采购需求，但是目前贸易商数量增加，整体贸易矿库存偏高，大幅上涨也有难度，中性；

2、基差：日照港PB粉现货618，折合盘面690.8，基差81.3，贴水率11.77%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格589，折盘面655.8，基差46.3，偏多；

3、库存：港口库存14576.5万吨，环比增加162.29万吨，较去年同期减少1174万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：从数据来看，短期供应不但没有出现问题，而且还有累库情况，其中贸易矿库存上升对价格压制较明显，但是淡水河谷宣布陆续关停所有上游式尾矿坝属于潜在利多，钢厂现货成交量逐渐恢复，钢材、原料市场回调有限，近期铁矿企稳反弹迹象明显，但是难有持续性，价格仍存反复可能，后期仍需关注巴西发货减少的拐点及突发的进一步供给收缩的消息。铁矿1905：600-620区间偏强震荡。

焦煤：

1、基本面：近日煤矿仍在继续复产过程中，炼焦煤供应端依旧偏紧，个别煤种价格有小幅探涨；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差103.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存816.25万吨，港口库存287万吨，独立焦企库存816.25万吨，总体较上周减少18.98万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方运行；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：下游需求良好，矿上复产不及预期，焦煤整体供应偏紧，短期焦煤市场多稳中偏强运行。焦煤1905：逢低做多。

焦炭：

1、基本面：临汾，长治部分地区受环保检查影响，各焦企均有不同程度的限产措施，晋中个别焦企提涨第二轮100元/吨，但下游库存多处于中高位水平，对焦炭提涨抵触情绪较强；中性

2、基差：现货市场价2150，基差25.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存454.23万吨，港口库存372万吨，独立焦企48.33万吨，总体较上周增加15.54万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：短期焦炭现货稳中偏强，但受制于钢材价格震荡、钢厂利润较低影响，短期焦炭现货稳中偏强。焦炭1905：逢低做多。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期产量且仍保持同期高位水平，且多数电炉钢厂将逐渐恢复生产，预计仍会有一定回升空间。需求方面预计本周商家将逐渐回归，下游建材成交逐步恢复，市场各方目前仍较为看好接下来行情，但本周库存继续较快累积；中性

2、基差：螺纹现货折算价3934.6，基差184.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1018.66万吨，环比增加6.77%，同比增加1.03%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货小幅上涨，下游需求继续恢复，但本周库存继续较快累积，螺纹05合约大概率短期维持震荡偏强局面，建议中线多单持有，短线逢低做多为主。

热卷：

1、基本面：供应方面当前产量收缩幅度弱于往年，仍保持同期高位水平，本周随着电炉钢厂逐渐复产预计会有一定回升空间但短期总体供应压力上升的空间有限。需求方面汽车产销同比继续小幅回落，但挖掘机销量同比继续维持较高增速，钢材出口亦有所增长；中性

2、基差：热卷现货价3830，基差52，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存274.59万吨，环比增加0.3%，同比增加3.17%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格高位继续小幅上行，预计价格总体仍以跟随黑色整体走势为主，目前下方盘面支撑力度较强，短期热卷深度回调概率较小，建议短线逢低做多为主，但不宜追多。

2能化

塑料 

1、  基本面：国际原油夜间上涨，19年预期国外供应增量大，05合约盘面基本平水，短期看震荡，进口利润有盈利，现货价格较上一交易日跌，库存进入震荡阶段，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率26.3%，LLDPE华北成交8600，华东成交无，中性；

2、  基差：LLDPE华北现货8600，主力合约1905基差20，升水期货0.2%，中性； 

3、  库存：石化厂家节后库存94.5万吨，中性

4、  盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、  主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多； 

6、  结论： L1905预计日线结构宽幅震荡，区间震荡操作； 

PP

1、  基本面：国际原油夜间上涨，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，05合约盘面基本平水，短期看震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日跌，库存进入震荡阶段，下游BOPP利润回调，神华拍卖PP成交率31.6%，均聚拉丝华北成交无，华东成交无，中性；

2、  基差： PP华东现货8700，主力合约1905基差43，升水期货0.5%，中性；

3、  库存：石化厂家节后库存94.5万吨，中性

4、  盘面： 主力PP 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、  主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； 

6、  结论：PP1905预计日线结构宽幅震荡，区间震荡操作；

PTA：

1、基本面：目前PTA成本端支撑偏强，但是聚酯产销偏差，终端复工偏弱，从而制约对PTA价格。PTA短线进入震荡格局。中性。

2、基差：现货6320，基差-14，贴水期货；中性。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-6天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA1905:PTA短线进入震荡格局,回落后偏多操作为主。

MEG：

1、基本面：MEG绝对价格偏底，部分装置减停产动作出台，但是MEG库存较大，且乙二醇仍处于累库存通道中，现货市场供应依旧过剩明显。偏空。

2、基差：现货5015，基差-160，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约119.1万吨，环比上期增加3.7万吨，历史高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：。EG1906：乙二醇反弹逢高偏空思路为主。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11850，基差-650，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：技术多头走势依旧，剩余多单继续持有。

纸浆：

1、基本面：国外浆厂年度检修计划陆续公布，进口木浆现货价格上涨；国内下游纸制品需求复苏，规模纸厂陆续发布涨价函，但国内主要纸浆库存仍高位整理；偏多

2、基差：2月28日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5725元/吨，SP1906夜盘收盘价为5546元/吨，基差为179元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、结论：目前，国外浆价提高、中美贸易摩擦缓和有利于下游纸制品出口等因素支撑盘面；但纸浆和下游纸制品库存压力较大，纸浆涨价驱动下游纸制品提价，进一步压缩纸企利润，影响纸浆需求。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡。SP1906：多单减持

燃料油：

1、基本面：大量燃料油船货将于2月底至3月初运抵新加坡，预计3月将有逾400万吨燃料油船货运抵新加坡，燃料油市场供应充足。部分船东在春节前提前安排了2月底交割的轮船，且节前有商家储存燃料油，春节后船用油需求走软，目前库存也仍处于较高水平；偏空

2、基差：2月27日舟山保税燃料油为440.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价2927为元/吨，基差为19.99元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年2月20日当周，新加坡燃料油库存减少255.5万桶或11.2%至2060万桶，同比亦减少4.1%，库存仍处于历史高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：总体而言，供应充足而需求疲软，新加坡燃料油市场承压。国际原油震荡走高，燃料油价格预计跟随波动。FU1905：多单持有

原油1904：

1.基本面：中国2月官方制造业PMI环比下滑0.3个百分点至49.2，不及预期的49.4，连续第三个月位于枯荣线下方；美联储副主席Clarida周四表示，美联储需要“特别”关注即将出炉的经济数据，减少与可能导致其犯错的预测的关联；中性

2.基差：2月28日，阿曼原油现货价约为66.28美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为68.77美元/桶，基差11.15元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至2月22日当周API原油库存减少420万桶，预期增加358.9万桶；美国至2月22日当周EIA库存预期增加284.2万桶，实际减少864.7万桶；库欣地区库存至2月22日当周增加162.8万桶，前值为增加341.3万桶；截止至2月28日，上海原油库存为277.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止2月12日，CFTC主力持仓多减;截至2月19日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：原油目前处于高位盘整，操作上趋于谨慎，日内逢低买入

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场继续推涨运行，内地区域性调涨，西北主产区强势运行，部分企业停售。但港口依旧随期货弱势运行，库存仍属高位，装置方面：大唐内蒙重启时间推迟，山西天溪、焦化停车检修中，供应量相对减少，促进价格走高，MTO开工变化不大；中性。

2、基差：现货2465，基差-63，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月28日，江苏甲醇库存在63.4万吨（不加连云港地区库存），是2016年9月18日以来的新高库存。较2月21日上涨3.8万吨，涨幅在6.38%；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在20日线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：隔夜原油震荡较大，3-5月份春检对甲醇有一定抬升，但港口货物仍然偏高，总体预计今日震荡，可尝试逢高试空

沥青： 

1、基本面：随着节后沥青价格持续上调，刺激部分客户备货需求，不过部分客户依然保持观望，而沥青市场仍处于终端需求淡季。短期市场仍以备货为主，炼厂库存较低加上成本面支撑，沥青价格走势坚挺，部分地区价格仍有小幅上调可能。中性。

2、基差：现货3225，基差-33，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为35%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：昨日乌海地区电石贸易出厂价上调，其余价格暂时稳定。电石限电导致产量下降，货源紧俏推动价格上涨。下游卸货状况不一，待卸车基本稳定，采购价僵持。中性。

2、基差：现货6440，基差15，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加8.94%至39万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单持有。 

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，金普会没有达成一致，中美贸易谈判或仍有变数，短期震荡延续。国内豆粕低位回升，中美贸易谈判变数和菜粕带动，国内油厂大豆压榨利润转差，但非洲猪瘟利空影响压制价格，春节后中下游备货谨慎，采购力度不及去年。巴西大豆即将丰收，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2503，基差-73，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存64.47吨，上周56.56万吨，环比增加13.99%，去年同期70.7万吨，同比减少8.81%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好但尚有变数；国内豆类低位回升，油菜籽减产带动，但春节后受非洲猪瘟影响需求预期偏悲观，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2500附近震荡偏弱，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡。中性

2.基差：现货2060，基差-19，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.77万吨，上周1.7万吨，环比增加4.12%，去年同期4.55万吨，同比减少61.1%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2150附近震荡偏弱，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，金普会没有达成一致，中美贸易谈判或仍有变数，短期震荡延续。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-41，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存554.95万吨，上周579.25万吨，环比减少4.2%，去年同期442.2万吨，同比增加25.49%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，南美大豆产区天气尚有变数，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：广西地方临储50万吨，价格6000元/吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年1月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖503.31万吨；全国累计销糖252.27万吨；销糖率57.07%。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5220，基差58（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至1月底18/19榨季工业库存251.04万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖1月销糖率同比增加，进口减少，近期政策等基本面短期利多。技术面走势偏多，右侧基本成型，上涨将一波三折，切勿追涨，盘中快速回落接多，短进短出短线波段交易，中线多单逢低建仓09合约。

棉花：

1、基本面：1月外贸服装出口同比增长9.7%，纺织品出口同比增长19.7%。USDA2月报告：18/19年度产量2579.1万吨，消费2692.1万吨，期末库存1634.7万吨。ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部2月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口160万吨，期末库存658万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15512，基差307（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。利空出尽，价格震荡反弹，技术面头肩底成型，建议偏多思路不变，进三退二，切勿追涨，盘中快速回落接多。05合约临近交割，15500上方套保压力较大，中线多单建仓09合约，下方支撑在60日均线附近。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：豆油现货5510，基差-164，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日豆油商业库存137万吨，前值131万吨，环比+6万吨，同比-2.14% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。巴西豆收割较快，提早进入中国市场，外加中美贸易协商进口美豆，国内供应预偏松，豆粕消费差，豆油或因开机率偏低而抗压。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。豆油Y1905：短线高抛低吸。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：棕榈油现货4530，基差-30，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日棕榈油港口库存78万吨，前值77万吨，环比+1万吨，同比+17.34% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。棕榈油P1905：短线高抛低吸。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：菜籽油现货6580，基差-51，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日菜籽油商业库存56万吨，前值53万吨，环比+1万吨，同比+150.23% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。USDA菜籽全球产量再度减少至-350万吨，菜油基本面偏强。菜油OI1905：短线高抛低吸。 

4金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,中国1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得48.3，低于2018年12月1.4个百分点，为2016年3月以来新低，显示制造业运行进一步放缓；偏空。

2、基差：现货 49805，基差-355，贴水期货；偏空。

3、库存：2月28日LME铜库存减2450吨至128475吨，上期所铜库存较上周增10676吨至217794吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：政策情绪面相对乐观，上涨动力逐步减弱，沪铜有望延续高位震荡，沪铜1904:谨慎追高，逢高试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13600，基差-80，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增5吨至736680吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝突破短期13600压力，会继续冲击13800压力位，沪铝1904：回落试多。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货21810，基差-60；中性。

3、库存：2月28日LME锌库存减少2725吨至65100吨，2月28上期所锌库存仓单较上日增加583吨至29017吨，中性。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，多翻空；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1904：多单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回落，现货成交本周有所改善，加大做多信心。镍铁虽说产量增加，但价格一直居高不下，从消息面来看，内蒙有限电影响产量。不锈钢产量减少，但从库存来看不锈钢一直在增加，这对后市冲高高度有一定限制。中性

2、基差：现货103000，基差310，中性  现货俄镍102825，基差135，中性

3、库存：LME库存196932，-750，上交所仓单9415，-161，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1905：预估震荡偏多。

黄金

1、基本面：地缘政治风险令市场承压，美股收跌，美元涨；朝美领导人第二次会晤没有签署任何文件，会面提前结束，市场恐慌情绪升温；美国四季度GDP回落至2.6%，超预期；美联储副主席：要美联储再度加息，通胀需要确凿上升；中性

2、基差：黄金期货286.85，现货286.34，基差-0.51，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国GDP超预期，美股收跌，美元涨； COMEX金大幅下跌，沪金大幅下跌至286以下，今日欧美重要经济数据都将公布，需关注。风险偏好回升，对金价有所压制。

白银

1、基本面：地缘政治风险令市场承压，美股收跌，美元涨；朝美领导人第二次会晤没有签署任何文件，会面提前结束，市场恐慌情绪升温；美国四季度GDP回落至2.6%，超预期；美联储副主席：要美联储再度加息，通胀需要确凿上升；中性

2、基差：白银期货3674，现货3667，基差-7，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1264662千克，增加767千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国GDP超预期，美股收跌，美元涨；COMEX银大幅下跌，沪银大幅下跌至3600以下，今日欧美重要经济数据都将公布，需关注。将跟随沪金走势，但下跌幅度有限。

5金融期货

期指

1、基本面：MSCI将A股纳入因子由5%提至20%，在5月、8月和11月逐步提升，创业板5月开始纳入，提前加入中盘股。中国2月官方制造业PMI为49.2，创2016年3月以来新低；地缘政治风险令市场承压，美股收跌，美元涨；MSCI份额进一步增加预计为A股带来月5000增量资金，昨日两市缩量震荡，金融板块走弱，医药和白酒领涨，市场热点轮动；偏多

2、资金：两融8032亿元，增加97亿元，沪深港股通净买入33亿元；偏多

3、基差：IF1903升水8.03点，IH1903升水9.83点， IC1903升水9.31点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：MSCI纳入比例增加值20%，预计为A股带来月5000增量资金，节后国内股市继续上涨，陆股通北上净流入，两融余额节后止跌回升，MSCI扩容利好有助于沪指冲上3000关口。期指：日内逢低试多。

国债：

1、基本面：2月份PMI49.2%，较上月回落0.3个百分点。

2、资金面：周四央行无操作，市场回购利率有所回落。

3、基差：TF主力基差,0.641，现券升水期货，偏多。T主力基差为1.1125，现券升水期货，偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：短线期债跌幅过大，均线附近有支撑，逢低做多。