铝

铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。

激进者可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

供应端，镍铁产量短期难以快速增加，高镍铁价格维持涨势，需求端，受下游需求恢复预期支撑，不锈钢价格维持强势，建议多单持有

建议多单持有

黄金

美国经济数据仍然处在稳定区间，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商或有成果

鉴于前期金价接近1350美元/盎司时已建议止盈出场，近期可保持观望，等待下轮行情形成

钢铁

本周库存数据显示库存拐点临近，整体基本面向好。目前成材基差走扩，建议逢低试多，建议多头配置在热卷现货商，螺纹正套头寸逢低增持

螺纹正套头寸逢低增持

铁矿石

围绕淡水河谷事件预期的炒作已告一段落，矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，铁矿近期整体供应预计基本保持平稳。矿石单边预计在事故之后跟随钢价波动，单边波动较大，在大基差下建议逢低买入

建议逢低买入

焦炭

开工率见顶回落，需求端钢厂补库仍可期待，不过贸易端库存压力较大，价格难见大涨。短期单边谨慎偏多，前期建议的5-9正套头寸继续持有。短多焦化利润

前期5-9正套头寸继续持有。短多焦化利润

焦煤

供应方面煤矿复产虽然缓慢但也逐渐恢复，蒙煤通关也季节性回升，前期减产影响有所消退。短期随成材震荡偏强，建议逢低短多JM05

逢低短多JM05

动力煤

陕西部分煤矿复产延长至两会后，近期内蒙安全检查使下月煤炭供应趋紧，主产地价格大幅上涨；由于坑口、港口价格仍然倒挂，港口调入与调出量均较为有限，港口库存高位维持，但贸易商有挺价心态。节后电厂日耗低位回升，但电厂库存持续创新高，后续补库受到压制。短期动力煤供需边际走强，但库存仍待去化，市场偏强运行，短期动力煤期货震荡偏强，ZC05多单持有

ZC05多单持有

天胶

主产区进入低产期，原料价格走势偏强，轮胎厂基本复工，厂家多数处于消耗库存阶段，消息上三国会谈确定30万吨出口限制，不过短期有集中到港的预期，建议RU05剩余多单谨慎持有，关注厂家原料库存情况

RU05剩余多单谨慎持有，关注厂家原料库存情况

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆小跌。国内豆粕库存位于历年均值附近，但大豆库存处于历史高位，且3月后大豆进口量恢复往年水平，原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，基本面偏弱，新一轮中美贸易谈判取得一定进展，美方将推迟加征关税，本次谈判结果预计对m05合约影响偏中性。整体而言，m05偏弱震荡。国内菜粕供需情况好于豆粕，短期受加拿大菜籽菜粕进口受限消息影响出现大涨，但菜粕与豆粕替代性较强，目前两者价差也处于历史低位，在国内豆粕偏弱震荡的情况下，预计其上行空间也较为有限

粕类观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕1月减产情况不及预期，不过出口增加使得库存略微下滑，关注2月产量和出口情况，节后国内油脂需求转淡，豆油库存意外回升，菜油库存处于历年偏高位置。短期菜油受加拿大菜籽菜油进口受限消息影响出现大涨，带动油脂反弹。但油脂整体供应压力仍然较大，上行空间受限

油脂观望

玉米/玉米淀粉

现阶段周深加工企业开机率处于较低水平，玉米购销清淡。非洲猪瘟持续恶化，生猪养殖利润下滑，严重抑制了养殖户的补栏积极性，生猪存栏持续拖累玉米消费，整体需求承压。考虑到中期新粮上市的影响，玉米供应压力加大。中美双方达成协议，美方可能向中方进口玉米。但若进口量不大，影响则较为有限。国内各地区玉米现价短期企稳。预计玉米偏弱震荡运行，但已处于低位，下方空间有限。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若谈判结果不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，05合约下方关注1800支撑，短期可尝试逢高沽空策略

鸡蛋

蛋价已处于低谷，在养殖成本附近短期企稳。供应方面，受养殖端影响，本周在产蛋鸡存栏量小幅减少，育雏鸡补栏量大幅回升，故近期供给压力减小，远期供应压力提升。现阶段鸡蛋处于消费淡季，购销清淡，难以对鸡蛋反弹形成支撑。目前JD1905合约处于较低位，JD1905合约反弹受蛋价和相关农产品期价的拖累，上行压力较重，反弹较为困难。上关注3400压力位，后续非洲猪瘟疫情可能会给鸡蛋带来影响

鸡蛋反弹压力较大，关注相关农产品走势，建议暂观望

白糖

国内方面，1月全国糖产量同比减少，产销率提升，整体来看产销数据较佳，且长期的阴雨天气使得广西预估产量下滑。但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在。后续需继续关注压榨进度以及销售情况。郑糖震荡，SR905震荡区间5100-5250

郑糖震荡，SR905震荡区间5100-5250

棉花、棉纱

目前纺企陆续复工，棉企开始补库，需求有所恢复，但是国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，整体来看基本面不佳。郑棉仓单压力较大，关注贸易磋商进程，CF905震荡区间15100-15400

关注贸易磋商进程，CF905震荡区间15000-15400

苹果

目前苹果现货价格涨势暂缓，保持平稳，未来能否继续上行有待观察，不确定性较大，短期苹果期价震荡走弱，市场持续性较差，建议短线操作为主，谨慎投资者暂观望

苹果观望

原油/燃料油

OPEC表态减产延续至年底，关注需求端恢复状况，预计3~4月将进入去库存状态，远期原油市场维持紧平衡状态，SC04多单持有，止损440，FU05多单持有，止损2860

SC04多单持有，止损440，FU05多单持有，止损2860

PTA

油价下跌对PTA成本支撑走弱，供需驱动转弱亦对TA价格形成拖累，本周仍关注终端订单情况，短期PTA维持弱势，建议TA05暂观望

TA05暂观望

沥青

近期南方地区仍将受到降雨天气影响，需求恢复受阻，但当下各炼厂库存不高，现货表现较为坚挺，对沥青价格有支撑，叠加油价仍有支撑，建议沥青06多单持有

沥青06多单持有

LLDPE、PP

供需来看，近期PE进口窗口打开，伊朗及沙特货成交火爆，加之春节前中下游大量购入进口货物，3月进口压力或激增，短期盘面或受进口压制。另外，从基差维度看，近期LPP基差接近0，整体来看，盘面上涨驱动较弱

短期建议LPP空单离场

纸浆

宏观预期回暖，贸易战暂缓，利好工业品，短期纸浆维持多头思路，考虑到库存高位，价格上涨或受一定压制，后续继续关注库存变化

维持多头思路

玻璃

成本下移，利润有所好转，部分生产线3-4月份有点火计划，供给有释放趋势，下游深加工陆续复工，但复苏比较缓慢，加工订单情况一般，下游囤货情绪不高，加上库存较高压制价格，短期震荡偏弱，偏空操作

短期震荡偏弱，偏空操作

甲醇

短期甲醇延续差异性走势，春检预期以及新建烯烃投产预期下，对甲醇支撑明显，不过港口库存本周有所上升，目前处于历史高位，或对市场有所压制，因此操作上建议甲醇多单持有

多单持有

乙二醇

MEG整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制令MEG持续上行驱动不足，且下游聚酯需求仍未回暖，但各生产工艺利润均处于低位，乙烯制法以及甲醇制法已陷入亏损令MEG开工负荷下滑，操作上建议EG06暂观望

建议EG06暂观望

股指

两融余额大幅回升表明风险偏好回升显著， MSCI扩大A股因子带来资金流入预期，期指盈利多单持有，关注上证指数3045压力位

盈利多单持有，关注上证指数3045压力位

国债

2月财新制造业PMI回升，但整体仍低于荣枯线下，近期资金利率低位企稳，期债调整暂观望

期债调整暂观望