铝

铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。

激进者可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

供应端，镍铁产量短期难以快速增加，高镍铁价格维持涨势，需求端，受下游需求恢复预期支撑，不锈钢价格维持强势，建议多单持有

建议多单持有

黄金

美国经济数据仍然在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商继续推进

近期可保持观望，等待下轮行情形成

钢铁

今天库存数据显示拐点可能初现，同时产量下降，数据略超预期，基差较大背景下，建议回调短多

建议回调短多

铁矿石

围绕淡水河谷事件预期的炒作已告一段落，矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，铁矿近期整体供应预计基本保持平稳。矿石单边预计在事故之后跟随钢价波动，单边波动较大，在大基差下建议逢低买入

建议逢低买入

焦炭

近期环保政策趋紧，供给端压力趋缓，但目前限产影响有限，焦炉开工仍维持高位，在利润刺激下焦炉开工率难以下降，若无更强的行政限产压力，焦炭供应端仍偏宽松。需求方面，春节假期结束物流恢复后钢厂库存水平有所回升，采暖季结束后高炉生产端仍面临一定不确定性，部分钢厂或补限产，因此钢厂继续增库意愿有限，目前正常采购需求维持。目前库存压力主要聚集在港口贸易商一端，港口库存持续走高，逼近历史高位，若钢厂需求不佳，贸易商出货或带来焦价回落。整体而言，焦炭供需情况仍偏宽松，单边建议暂观望

焦炭供需情况仍偏宽松，单边建议暂观望

焦煤

2月份内蒙煤矿安全事故使其他地区煤矿复产不确定性增加，短期煤矿安全检查影响持续，因此短期产量上的冲击仍然存在，但长期看供应边际增加。需求层面看，焦企利润良好，开工维持高位，节后焦煤库存持续下滑后补库意愿增加。进口方面，澳煤通关仍有一定阻力，带来海运煤价格持续上涨；蒙煤通关车辆持续回升，2月份价格也有所上调。整体而言，煤矿复产是最大变量，单边建议观望

煤矿复产是最大变量，单边建议观望

动力煤

陕西部分煤矿复产延长至两会后，近期内蒙安全检查使下月煤炭供应趋紧，主产地价格大幅上涨；由于坑口、港口价格仍然倒挂，港口调入与调出量均较为有限，港口库存高位维持，但贸易商有挺价心态。节后电厂日耗低位回升，但电厂库存持续创新高，后续补库受到压制。短期动力煤供需边际走强，但库存仍待去化，市场偏强运行，短期动力煤期货震荡偏强，ZC05多单持有

ZC05多单持有

天胶

增值税率降低之后，贸易商抢货积极，叠加轮胎厂家补货原料库存，现货成交较好，价格较为坚挺，建议RU05逢低仍可做多

RU05逢低仍可做多

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。国内豆粕库存位于历年均值附近，但大豆库存处于历史高位，且3月后大豆进口量恢复往年水平，原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，基本面偏弱，国内菜粕供需情况好于豆粕，短期受加拿大菜籽菜粕进口受限消息影响出现大涨，但菜粕与豆粕替代性较强，目前两者价差也处于历史低位，在国内豆粕上涨乏力的情况下，预计其上行空间也较为有限

粕类震荡，m05区间2450-2550

豆油/棕榈油/菜油

马棕1月减产情况不及预期，不过出口增加使得库存略微下滑，关注2月产量和出口情况。节后国内油脂需求转淡，豆油库存意外回升，菜油库存处于历年偏高位置。短期菜油受加拿大菜籽菜油进口受限消息影响继续上涨，带动油脂反弹。但油脂整体供应压力仍然较大，上行空间受限

油脂观望

玉米/玉米淀粉

现阶段周深加工企业开机率处于较低水平，玉米购销清淡。非洲猪瘟持续恶化，生猪养殖利润下滑，严重抑制了养殖户的补栏积极性，生猪存栏持续拖累玉米消费，整体需求承压。考虑到中期新粮上市的影响，玉米供应压力加大。中美双方达成协议，美方可能向中方进口玉米。但若进口量不大，影响则较为有限。国内各地区玉米现价短期企稳。预计玉米偏弱震荡运行，但已处于低位，下方空间有限。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若谈判结果不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，05合约下方关注1800支撑，短期可尝试逢高沽空策略

鸡蛋

供应方面，受养殖端影响，本周在产蛋鸡存栏量小幅减少，育雏鸡补栏量大幅回升，故近期供给压力减小，远期供应压力提升。现阶段蛋价处于低位，相关农产品走弱，且近期购销清淡的鸡蛋市场难以对JD1905的反弹形成支撑。目前JD1905合约受资金扰动，反弹迅速，已突破3450，但后续上行压力仍然较重，若没有资金支撑反弹较为困难。上行关注3500压力位，关注资金动向

鸡蛋反弹压力较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖

2月产销数据已公布，广西糖产量同比减少、销量同比增加，产销数据较佳；云南产糖量同比增加较位显著，产销率同比回落，整体来看，预计全国2月产销数据偏利好。但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在。需继续关注压榨进度以及销售情况，关注SR905上方5250的压力位

继续关注压榨进度以及销售情况，关注SR905上方5250的压力位

棉花、棉纱

棉企开始补库，需求逐步恢复，但是国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，整体来看基本面不佳。郑棉仓单及进口压力较大，CF905震荡区间15100-15500

，CF905震荡区间15100-15500

苹果

节后终端需求转淡，叠加南方阴雨，市场走货放缓，苹果现货价格走低，短期苹果期价反弹，尝试短空操作，谨慎投资者暂观望

苹果观望

原油/燃料油

API原油库存大幅上升，对油价形成压制，短期油价预计仍将延续调整，操作上建议多单谨慎持有，SC04止损425。接下来关注周四EIA官方数据，以及周五美国就业数据

多单谨慎持有，SC04止损42

PTA

PX价格高位运行对PTA成本支撑强劲，后续关注新装置投产进度；供需来看，3月PTA供应预计出现下滑，需求端聚酯开工将逐步恢复，订单情况预计好转，供需结构改善，PTA多单谨慎持有

PTA多单谨慎持有

沥青

供应方面，3月份主力炼厂计划产量并未大增，且进口量减少，沥青整体供应压力不大，需求方面，3月份终端需求将逐步好转，且炼厂库存均不高，对沥青现货价格有支撑，叠加3月马瑞油贴水大幅上涨，成本支撑强劲，沥青以逢低买入操作为主

逢低买入操作为主

LLDPE、PP

成本端，LPP各条生产利润均出现明显不同程度压缩，整体来看LPP价格下行空间有限。库存端，石化库存已从快速累积进入快速去化过程，价格驱动向上，但值得注意的是PE港口库存在进口利润持续打开背景下，3月将维持累积。短期LPP仍维持多头思路，操作上建议短多。但本周的库存数据仍是关键因素，若库存去化不畅，多单及时离场。

操作上建议短多。但本周的库存数据仍是关键因素，若库存去化不畅，多单及时离场。

纸浆

当前纸浆利好因素逐步反映在盘面，期价上方已经接近无风险套利成本线，且当前以原油为首的大宗商品开始出现回调，预计后续纸浆上涨空间有限，操作上建议纸浆多单逢高止盈

纸浆多单逢高止盈

玻璃

成本下移，利润有所好转，部分生产线3-4月份有点火计划，供给有释放趋势，下游深加工陆续复工，但复苏比较缓慢，加工订单情况一般，下游囤货情绪不高，加上库存较高压制价格，短期震荡偏弱，偏空操作

短期震荡偏弱，偏空操作

甲醇

短期甲醇市场延续偏强走势，春检预期，传统下游复工以及新建烯烃装置的投产预期均对市场形成明显支撑，但港口库存近期延续上升，目前处于历史高位，或对甲醇上方空间有所限制，操作上建议甲醇多单持有

多单持有

乙二醇

MEG整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制MEG上方空间，各生产工艺利润有所修复，开工有所回升，中期仍以逢高抛空思路为主

中期仍以逢高抛空思路为主

股指

政府工作报告中政策力度基本符合市场预期，但科创板加速推进增加后续供给端压力，期指盈利多单持有，关注上证指数3100压力位

盈利多单减持，关注上证指数3100压力位

国债

政府工作报告中政策力度基本符合市场预期，但近期债市情绪受股市波动影响较大，期债震荡暂观望

期债震荡暂观望