1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交62万吨，成交转好，国产矿部分地区价格小幅上涨，华北地区进口矿价格较平稳成交尚可，华东地区价格下跌，两地价差拉大，主要是是山东港口贸易矿比重上升明显，压制价格，昨日唐山政府通知继续延长重污染天气Ⅰ级应急响应，现货价格整体较期货抗跌，中性；

2、基差：日照港PB粉现货620，折合盘面693，基差82.5，贴水率11.91%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格592，折盘面659.1，基差48.6，偏多；

3、库存：港口库存14576.5万吨，环比增加162.29万吨，较去年同期减少1269万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线下方，中性；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：目前供需基本面上未出现紧张，价格高位震荡，随着时间的推演，市场更加担心铁矿石的供应，以PB粉为例，4月溢价在2.5美元，3月仅1.2-1.4，目前市场回调主要是环保政策对需求量的边际限制及库存上升，但两者同比都相对较弱，建议回调仍以做多为主。铁矿1905：609附近多，目标625，止损604及下方。

螺纹：

1、基本面：供应方面本周随着两会召开，各地环保有所收紧，但电炉钢厂将逐渐恢复生产，实际产量仍将维持高位。需求方面上周下游建材成交在月初快速反弹之后近两日有所回落，中期来看，供需格局将逐渐转为宽松；中性

2、基差：螺纹现货折算价3975.8，基差238.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1018.66万吨，环比增加6.77%，同比增加1.03%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续回调，但盘面下方有支撑增强，预计继续下跌概率不大，接下来仍以震荡偏强走势为主，操作上建议日内逢低做多为主。

热卷：

1、基本面：供应方面总体供应压力仍存，本周随着两会召开各地环保有所收紧，但电炉钢厂将逐渐恢复生产，预计产量将于上周基本持平。需求方面尽管汽车产销同比继续下降，但受挖掘机销量维持较高增速和钢材出口增长较快创半年来新高支撑，热卷表观消费量增长较快。另外减税政策将对制造业带来利好；中性

2、基差：热卷现货价3830，基差122，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存274.59万吨，环比增加0.3%，同比增加3.17%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格受黑色系整体走弱影响继续下跌，但由于钢材基本面仍较强，且部分地区环保停产出台，深度回调概率较小，预计接下来可能会以震荡偏强为主，操作上建议日内逢低做多为主。

焦煤：

1、基本面：焦煤整体供应仍略显偏紧，月初部分大矿月度价格有上调预期，其他地方矿或将跟涨；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差133；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存816.25万吨，港口库存287万吨，独立焦企库存816.25万吨，总体较上周减少18.98万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：下游需求良好，矿上复产不及预期，焦煤整体供应偏紧，短期焦煤市场多稳中偏强运行。焦煤1905：震荡为主，区间操作。

焦炭：

1、基本面：山西晋中个别焦企已提涨第二轮仍无成交，市场观望氛围较为浓厚。近期下游钢厂库存在逐步上升中，目前多数已达到中高位水平，对焦价继续上涨抵触情绪较强；偏空

2、基差：现货市场价2150，基差86.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存454.23万吨，港口库存372万吨，独立焦企48.33万吨，总体较上周增加15.54万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：受制于钢材价格震荡、钢厂利润较低影响，焦炭短期提涨略有阻力。焦炭1905：偏弱震荡，轻仓逢高做空。

2能化

PTA：

1、基本面：下游产销连续好转，聚酯工厂库存逐步转移，PTA连续上涨，对下游起到了一定的正面带动。目前市场对于旺季预计依旧较好。偏多。

2、基差：现货6725，基差-35，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-6天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：短线PTA上涨，PTA1905：继续偏多操作为主。

MEG：

1、基本面：短期乙二醇市场情绪受商品影响和需求转好提振，但乙二醇主港到货量在18万偏上，港口库存预计仍将维持增长，现货量供应依旧过剩。偏空。

2、基差：现货5340，基差-92，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约120.6万吨，环比上期增加1.5万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、结论：短线乙二醇受需求好转带动反弹，但高库存，供需偏过剩，反弹高度有待观察。EG1906:关注5450上端压力。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11800，基差-645，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：价格跌破12500，多单平仓。

纸浆：

1、基本面：3月份木浆外盘报涨但国内主要地区港口库存再创新高，下游纸厂出货情况一般，木浆国内现货价格稳中有降；偏空

2、基差：3月6日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5700元/吨，SP1906夜盘收盘价为5546元/吨，基差为154元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、结论：目前，国内主要地区纸浆库存偏高位整理，且下游纸制品利润率、开工率仍整体下滑，纸厂原料采买积极性不高，纸浆价格回落。综合来看，纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：空单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油高位震荡，对下游燃料油形成支撑；新加坡库存中性偏低，下游需求逐渐复苏，但西方套利船货增多；偏多

2、基差：3月5日舟山保税燃料油为440.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价2918元/吨，基差为35.68元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年2月27日当周，新加坡燃料油库存 323.7 万吨，同比去年下降 4%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：国际原油震荡偏弱，但仍处相对高位，成本端提供支撑；库存中性偏低，供应增多，需求逐步复苏，新加坡燃料油价格大概率震荡偏强为主。FU1905：多单减持

沥青： 

1、基本面：南方地区降雨天气仍然较多，终端需求回升缓慢，而北方地区需求淡季，加上前期备货导致部分社会库存上涨，炼厂推涨沥青价格动力不强，短期沥青价格或以稳为主。中性。

2、基差：现货3350，基差-22，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少4%为31%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢低做多。 

原油1904：

1.基本面：OECD在最新公布的全球经济展望报告中称，2019年全球经济增速预测值下调至3.3%，较去年11月下调0.2个百分点，2020年同样下调0.1个百分点；美国2月ADP就业人数变动 18.3万人，略不及预期19万人，前值 21.3万人；中性

2.基差：3月6日，阿曼原油现货价约为66.06美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为68.41美元/桶，基差12.60元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月1日当周API原油库存增加729万桶，预期增加38.8万桶；美国至3月1日当周EIA库存预期增加145万桶，实际增加709.6万桶；库欣地区库存至3月1日当周增加87.3万桶，前值为增加162.8万桶；截止至3月6日，上海原油库存为277.4万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止2月26日，CFTC主力持仓多增;截至2月26日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：原油目前处于高位盘整，操作上趋于谨慎，日内低试多

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场依旧步步高涨，港口随期货小幅回落，波动运行。山东早间开盘气氛尚可，鲁北走高50元/吨左右。华北、华中地区价格均已上调为主。西北地区强势运行，部分企业目前惜售、停售。春季检修陆续来临，市场氛围较好，各企业心态乐观；中性。

2、基差：现货2600，基差-58，贴水期货；偏空

3、库存：截至2月28日，江苏甲醇库存在63.4万吨（不加连云港地区库存），是2016年9月18日以来的新高库存。较2月21日上涨3.8万吨，涨幅在6.38%；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：隔夜原油震荡较大，甲醇下游需求存在不确定性，运行震荡，可尝试逢低做多 

塑料 

1、 基本面：国际原油夜间震荡，19年预期国外供应增量大，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，短期可能偏强震荡，进口利润转正，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率49.0%，LLDPE华北成交无，华东成交8740，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8750，主力合约1905基差-35，升水期货0.4%，中性； 

3、 库存：石化厂家节后库存93.5万吨，中性

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： L1905预计日线结构偏强震荡，逢低买入操作； 

PP

1、 基本面：国际原油夜间震荡，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，短期可能偏强震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游BOPP利润回调，神华拍卖PP成交率67.3%，均聚拉丝华北成交8840，华东成交无，中性；

2、 基差： PP华东现货8890，主力合约1905基差-37，升水期货0.4%，中性；

3、 库存：石化厂家节后库存93.5万吨，中性

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论：PP1905预计日线结构偏强震荡，逢低买入操作；

PVC：

1、基本面：昨日乌海、宁夏等地部分出厂价陆续实现上涨，山西部分采购价上调。电石货源分布不均，货源紧张现象屡有出现。电石企业出货顺畅，纷纷寻求高端出货价。中性。

2、基差：现货6460，基差-125，贴水期货；偏空。

3、库存：社会库存环比增加6.41%至41.5万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单持有。

3农产品

白糖：

1、基本面：2月重点糖企销糖均价5116元/吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。偏多。

2、基差：柳州新糖现货5200，基差93（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：最新ios全球供需平衡表略偏多。白糖2月销糖率同比增加，工业库存同比下降，近期政策等基本面短期利多。技术面走势偏多，右侧基本成型，上涨将一波三折，近期连续回调之后，多单可逢低吸纳，中线多单换仓09合约。

棉花：

1、基本面：1月外贸服装出口同比增长9.7%，纺织品出口同比增长19.7%。USDA2月报告：18/19年度产量2579.1万吨，消费2692.1万吨，期末库存1634.7万吨。ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部2月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口160万吨，期末库存658万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15533，基差248（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。利空出尽，价格震荡反弹，技术面头肩底成型，建议偏多思路不变，进三退二，切勿追涨，盘中快速回落接多。05合约临近交割，15500上方套保压力较大，中线多单建仓09合约，下方支撑在60日均线附近。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判尚有一些变数，短期区间震荡延续。国内豆粕低位震荡，受菜粕带动企稳，国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好，非洲猪瘟利空影响压制价格，春节后中下游备货谨慎，采购力度不及去年。巴西大豆正在收割，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2484，基差-113，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存70.82吨，上周64.47万吨，环比增加9.85%，去年同期71.02万吨，同比减少0.28%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好支撑美豆；国内豆粕低位企稳，油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动，但春节后受非洲猪瘟影响需求预期偏悲观，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2500附近震荡偏弱，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强。中性

2.基差：现货2140，基差-37，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.45万吨，上周1.77万吨，环比增加94.9%，去年同期4.5万吨，同比减少23.3%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2150附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判尚有一些变数，短期区间震荡延续。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-61，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存491.54万吨，上周554.95万吨，环比减少11.43%，去年同期517.8万吨，同比减少5.07%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。 

4金属

黄金

1、基本面：经济增长引担忧，美股三连跌至三周低位；美国2月“小非农”就业新增18.3万略不及预期，前值21.3万大幅高修至30万人；去年贸易逆差刷新十年新高；美国、欧洲、加拿大、日本央行集体放鸽；今日将举行欧央行利率会议，料将按兵不动，将大幅下调经济预期；中性 

2、基差：黄金期货282.35，现货281.09，基差-1.26，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：全球经济放缓趋势越发显著，多个央行集体放鸽，美国劳动力市场热度有所消退，美元下跌； 金价维持震荡，COMEX金仍在1290以下震荡，沪金小幅回升至291以上。金价暴跌后企稳，短期反弹的可能性较高。

白银

1、基本面：经济增长引担忧，美股三连跌至三周低位；美国2月“小非农”就业新增18.3万略不及预期，前值21.3万大幅高修至30万人；去年贸易逆差刷新十年新高；美国、欧洲、加拿大、日本央行集体放鸽；今日将举行欧央行利率会议，料将按兵不动，将大幅下调经济预期；中性

2、基差：白银期货3573，现货3602，基差29，现货升水期货；偏多

3、库存：上期所库存仓单1249718千克，减少15840千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：全球经济放缓趋势越发显著，多个央行集体放鸽，美国劳动力市场热度有所消退，美元下跌；COMEX银15以上震荡，沪银回升至3560，沪银基差呈罕见升水，继续下行可能性较低，逢低做多。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，显示制造业运行仍处于放缓；偏空。

2、基差：现货49870，基差470，贴水期货；偏多。

3、库存：3月6日LME铜库存减1725吨至116875吨，上期所铜库存较上周增9255吨至227049吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：利好暂时出尽，沪铜迎来回调，后市继续有下跌动力，制造业降税导致近强远弱，沪铜1905:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13700，基差195，贴水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增10332吨至747012吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝冲击13800压力位受阻回落，沪铝1905：空单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回落，现货成交本周有所改善，加大做多信心。镍铁开工率下降，内蒙大检查可能影响产量，镍铁价格不降反升。不锈钢价格小幅上涨，整体产业链向上运行。偏多

2、基差：现货107725，基差1685，偏多，俄镍107350，基差1310，偏多。

3、库存：LME库存195918，-492，上交所仓单9272，0，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1905：整体震荡偏多，价格远离20均线，谨慎持有多单，技术上可能回调。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22110，基差+55；中性。

3、库存：3月6日LME锌库存减少225吨至60900吨，3月6上期所锌库存仓单较上日减少603吨至29829吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1904：多单持有。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：豆油现货5650，基差-130，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日豆油商业库存137万吨，前值131万吨，环比+6万吨，同比-2.14% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。巴西豆收割较快，提早进入中国市场，外加中美贸易协商进口美豆，国内供应预偏松，豆粕消费差，豆油或因开机率偏低而抗压。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。豆油Y1905：短线高抛低吸。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：棕榈油现货4540，基差-94，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日棕榈油港口库存78万吨，前值77万吨，环比+1万吨，同比+17.34% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。棕榈油P1905：短线高抛低吸。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：菜籽油现货6950，基差-143，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日菜籽油商业库存56万吨，前值53万吨，环比+1万吨，同比+150.23% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。中加关系紧张，国内对加拿大菜籽反倾销，预菜油供应偏紧，时时跟踪讯息。菜油OI1905：短线高抛低吸。 

5金融期货

国债：

1、基本面：今日上午9时财政部就财税改革和财政工作相关问题答记者问。

2、资金面：周三央行不进行公开市场操作，市场流动性总量处于较高水平。

3、基差：TS主力基差为-0.0257，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.4182，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.7571，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净多，中性。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：反弹延续，多单继续持有。

期指

1、基本面：经济增长引担忧，美股三连跌至三周低位。据上证报，多家券商证实，中国结算系统周二上午一度出现拥堵。主要受到行情转暖，开户人数增加影响。昨日两市尾盘拉升，券商和创业板领涨，A股成交额在创新高，沪指年内首次站上3100点，不过外资净流入放缓，券商股出现净流出，乐观中需要保留一份谨慎，整体市场热点轮动；偏多

2、资金：两融8293亿元，增加132亿元，沪深港股通净卖出2亿元；偏多

3、基差：IF1903贴水1.49点，IH1903贴水2.07点， IC1903升水9.97点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：两会减税降费力度增加，有助于上市公司盈利好转，海内外环境稳定，美联储加息放缓，国内流动性好转，两融余额近期增加明显，支撑国内股市站上3100点，整体市场风险偏好提升，正反馈效应显现，未来指数重心仍将上移，不过日内波动加大，考虑到近期陆股通北上净流入有所放缓，乐观需保留一份。期指：日内逢低试多，前期多单持有。