大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交110.3万吨，成交转好，国产矿部分地区价格小幅上涨，进口矿跟随盘面上涨，但是目前港口库存已经比18年12月初的近1.39亿吨上升至近1.47亿吨，澳洲、巴西的合计发货量处历史同期高点，所以当前的市场成交并不是以实际成消耗为驱动，仍是对未来供应减少的担忧，中性；

2、基差：日照港PB粉现货630，折合盘面704，基差80.5，贴水率11.44%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格597，折盘面664.4，基差40.9，偏多；

3、库存：港口库存14576.5万吨，环比增加162.29万吨，较去年同期减少1269万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，中性；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：目前供需基本面上未出现紧张，价格高位震荡，随着时间的推演，市场更加担心铁矿石的供应，目前市场回调主要是环保政策对需求量的边际限制及库存上升，但两者同比都相对较弱，但是如果股市出现回调恐带动铁矿价格出现较大回调，建议短期维持震荡思路，若出现大幅回调仍以做多为主，切忌追涨杀跌。铁矿1905：605-625区间震荡。

焦煤：

1、基本面：焦煤整体供应仍略显偏紧，月初部分大矿月度价格有上调预期，其他地方矿或将跟涨；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差127；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存816.25万吨，港口库存287万吨，独立焦企库存816.25万吨，总体较上周减少18.98万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：下游需求良好，矿上复产不及预期，焦煤整体供应偏紧，短期焦煤市场多稳中偏强运行。焦煤1905：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：山西晋中个别焦企已提涨第二轮仍无成交，市场观望氛围较为浓厚。近期下游钢厂库存在逐步上升中，目前多数已达到中高位水平，对焦价继续上涨抵触情绪较强；偏空

2、基差：现货市场价2150，基差70；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存454.23万吨，港口库存372万吨，独立焦企48.33万吨，总体较上周增加15.54万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：受制于钢材价格震荡、钢厂利润较低影响，焦炭短期提涨略有阻力。焦炭1905：空单持有。 

螺纹：

1、基本面：供应方面本周随着两会召开，各地环保压力加大，部分地区出现停限产，但电炉钢厂恢复生产，预计实际产量仍将维持高位。需求方面本周下游建材成交量继续回升，本周最新库存开始出现拐点。但中期来看，供需格局将逐渐转为宽松；中性

2、基差：螺纹现货折算价3965.5，基差144.5，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1011.21万吨，环比减少0.73%，同比减少6.58%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格午后快速反弹上涨，随着需求恢复至旺季水平，预计短期深度回调概率不大，接下来仍以震荡偏强走势为主，操作上建议多单继续持有，但短线不宜追多。

热卷：

1、基本面：供应方面本周随着两会召开，各地环保压力加大，部分地区出现停限产，但电炉钢厂恢复生产，预计实际产量仍将维持高位。需求方面尽管汽车产销同比继续下降，但受挖掘机销量维持较高增速和钢材出口增长较快创半年来新高支撑，热卷表观消费量增长较快。另外减税政策将对制造业带来利好；中性

2、基差：热卷现货价3840，基差88，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存271.42万吨，环比减少1.15%，同比减少2.85%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格午后快速反弹上涨，由于钢材基本面较好，且部分地区环保停产出台，深度回调概率较小，预计接下来可能会以震荡偏强为主，操作上建议日内逢低做多为主。 

2能化

塑料 

1、 基本面：国际原油夜间震荡，19年预期国外供应增量大，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，短期偏震荡，进口利润转正，现货价格较上一交易日略降，库存进入震荡阶段，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率59.9%，LLDPE华北成交8710，华东成交8740，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8750，主力合约1905基差40，贴水期货0.5%，中性； 

3、 库存：石化厂家节后库存93.5万吨，中性

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： L1905预计日线结构宽幅震荡，区间震荡操作； 

PP

1、 基本面：国际原油夜间震荡，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，短期可能偏强震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游BOPP利润回调，神华拍卖PP成交率44.8%，均聚拉丝华北成交8750，华东成交无，中性；

2、 基差： PP华东现货8850，主力合约1905基差42，贴水期货0.5%，中性；

3、 库存：石化厂家节后库存93.5万吨，中性

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空； 

6、 结论：PP1905预计日线结构宽幅震荡，区间震荡操作； 

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11550，基差-665，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：12300附近抛空，破12500止损。 

PTA：

1、基本面：随着PTA价格上涨，市场追涨意愿明显谨慎，部分供应商出货也一定程度上也抑制了做多热情，终端在持续备货后，后期订单跟进如何尚待观察。短期PTA进入震荡。中性。

2、基差：现货6820，基差96，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-6天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：短线PTA震荡，PTA1905：短线震荡，回调偏多操作为主。

MEG：

1、基本面：短期乙二醇市场情绪受商品影响和需求转好提振，但乙二醇主港到货量在18万偏上，港口库存在创新高，现货量供应依旧过剩。偏空。

2、基差：现货5300，基差-36，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约131.5万吨，环比上期增加10.9万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、结论：短线乙二醇受需求好转带动反弹，但高库存，供需偏过剩，反弹承压。EG1906:反弹偏空操作为主。

纸浆：

1、基本面：3月份木浆外盘报涨但国内主要地区港口库存再创新高，下游纸厂出货情况一般，木浆国内现货价格稳中有降；偏空

2、基差：3月7日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5695元/吨，SP1906夜盘收盘价为5418元/吨，基差为277元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线走平；中性

5、结论：目前，国内主要地区纸浆库存偏高位整理，且下游纸制品利润率、开工率仍整体下滑，纸厂原料采买积极性不高，纸浆价格回落。综合来看，纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：空单持有。

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡偏弱，对下游燃料油支撑不足；新加坡库存中性偏低，下游需求逐渐复苏，但西方套利船货增多；偏多

2、基差：3月6日舟山保税燃料油为441美元/吨，FU1905夜盘收盘价2879元/吨，基差为80.55元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年2月27日当周，新加坡燃料油库存 323.7 万吨，同比去年下降 4%；偏多

4、盘面：价格下穿20日线，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：国际原油趋弱，成本端支撑有所减弱；库存中性偏低，供应增多，需求逐步复苏，新加坡燃料油价格大概率震荡为主。FU1905：日内偏空操作。

沥青： 

1、基本面：南方地区降雨天气仍然较多，终端需求回升缓慢，而北方地区需求淡季，加上前期备货导致部分社会库存上涨，炼厂推涨沥青价格动力不强，短期沥青价格或以稳为主。中性。

2、基差：现货3350，基差58，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少4%为31%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：昨日陕西电石采购价上涨，其余继续观望。电石货源分布不均衡，部分下游到货紧张，部分因用量不稳待卸车尚在正常水平。预计短期价格跟涨现象仍会有出现。中性。

2、基差：现货6490，基差-95，贴水期货；偏空。

3、库存：社会库存环比增加6.41%至41.5万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单持有。 

3农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：豆油现货5650，基差-68，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日豆油商业库存137万吨，前值131万吨，环比+6万吨，同比-2.14% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。巴西豆收割较快，提早进入中国市场，外加中美贸易协商进口美豆，国内供应预偏松，豆粕消费差，豆油或因开机率偏低而抗压。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。豆油Y1905：短线高抛低吸。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据环同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：棕榈油现货4470，基差-112，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日棕榈油港口库存78万吨，前值77万吨，环比+1万吨，同比+17.34% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。棕榈油P1905：短线高抛低吸。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易谈和成功率较高，预后续国内大豆供应充裕，目前豆粕消费低迷，压榨量减少，短期豆油库存还有下行的可能。偏多

2.基差：菜籽油现货6980，基差-69，现货贴水期货。偏空

3.库存：2月22日菜籽油商业库存56万吨，前值53万吨，环比+1万吨，同比+150.23% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商，中方购买美豆，利空国内市场，另外南美大豆无严重天气炒作，全球大豆供大求得局面难改。马棕减产季，出口缓慢回升，但产量超预期，期末库存下降较困难，市场不看好19年马棕去库情况，以及原油价格大跌拉低马盘，影响生物柴油产量，从而降低了棕榈油需求。中加关系紧张，国内对加拿大菜籽反倾销，预菜油供应偏紧，时时跟踪讯息。菜油OI1905：短线高抛低吸。 

白糖：

1、基本面：分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨。2017/18年度的过剩量为780万吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5180，基差96（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：全球供需基本面预测比前期略偏空，外盘持续下跌。国内白糖2月销糖率同比增加，工业库存同比下降，近期政策等基本面短期利多。白糖这轮调整多日，将再度考验5000支撑，上涨一波三折，05临近交割上涨压力较大，中线多单5000附近逢低分批布局09合约。

棉花：

1、基本面：1月外贸服装出口同比增长9.7%，纺织品出口同比增长19.7%。USDA2月报告：18/19年度产量2579.1万吨，消费2692.1万吨，期末库存1634.7万吨。ICAC：18/19年度产量2616万吨，消费2670万吨，期末库存1821万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部2月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口160万吨，期末库存658万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15543，基差128（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。如无新利空消息出现，价格将震荡反弹，技术面头肩底成型，建议偏多思路不变，进三退二，切勿追涨，盘中快速回落接多。05合约临近交割，15500上方套保压力较大，中线多单建仓09合约，下方支撑在60日均线附近。 

豆粕：

1.基本面：美豆小涨，中国重新开始采购美国大豆，短期区间震荡延续。国内豆粕冲高回落，菜粕利好减弱，国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好，非洲猪瘟利空影响压制价格，春节后中下游备货谨慎，采购力度不及去年。巴西大豆正在收割，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2491，基差-114，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存70.82吨，上周64.47万吨，环比增加9.85%，去年同期71.02万吨，同比减少0.28%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好支撑美豆；国内豆粕低位企稳，油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动，但春节后受非洲猪瘟影响需求预期偏悲观，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2500附近震荡偏强，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强。中性

2.基差：现货2140，基差-40，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.45万吨，上周1.77万吨，环比增加94.9%，去年同期4.5万吨，同比减少23.3%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，整体跟随豆粕震荡，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2150附近震荡偏强，短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆小涨，中国重新开始采购美国大豆，短期区间震荡延续。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-6，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存491.54万吨，上周554.95万吨，环比减少11.43%，去年同期517.8万吨，同比减少5.07%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

4金属

黄金

1、基本面：欧股盘中转跌，银行股跌超3%创三个月最大跌幅；美股四连跌，标普纳指创今年最长连跌；欧美国债普涨；欧元创一年半新低，美元连涨七日创近四个月新高；10年期基准美债收益率下跌5.41个基点，报2.6393%；欧央行大幅下调经济预期，宣布9月启动第三轮TLTRO刺激，远超市场的鸽派刺激；今日非农将公布，需关注；偏多 

2、基差：黄金期货280.9，现货279.9，基差-1，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2760千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：欧央行大放鸽词，宽松刺激9月实施，市场经济担忧再起，美元连涨七日创近四个月新高；但金价维持震荡，COMEX金仍在1290以下震荡，沪金280以上继续震荡。市场担忧再起，但金价仍底部小幅震荡，主要受美元压制，但短期反弹的可能性较高。

白银

1、基本面：欧股盘中转跌，银行股跌超3%创三个月最大跌幅；美股四连跌，标普纳指创今年最长连跌；欧美国债普涨；欧元创一年半新低，美元连涨七日创近四个月新高；10年期基准美债收益率下跌5.41个基点，报2.6393%；欧央行大幅下调经济预期，宣布9月启动第三轮TLTRO刺激，远超市场的鸽派刺激；今日非农将公布，需关注；偏多

2、基差：白银期货3558，现货3597，基差39，现货升水期货；偏多

3、库存：上期所库存仓单1237316千克，减少12402千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：欧央行大放鸽词，宽松刺激9月实施，市场经济担忧再起，美元连涨七日创近四个月新高；COMEX银15以上震荡，沪银在3560震荡，沪银基差持续罕见升水，继续下行可能性较低，短期仍将震荡，逢低做多。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，显示制造业运行仍处于放缓；偏空。

2、基差：现货49870，基差660，贴水期货；偏多。

3、库存：3月7日LME铜库存增3200吨至120075吨，上期所铜库存较上周增9255吨至227049吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜迎来回调，后市继续有下跌动力，制造业降税导致近强远弱，沪铜1905:空单减半持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13630，基差150，贴水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增10332吨至747012吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝冲击13800压力位受阻回落，沪铝1905：空单减半持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回落，现货成交本周有所改善，加大做多信心。镍铁开工率下降，内蒙大检查可能影响产量，镍铁价格不降反升。不锈钢价格小幅上涨，整体产业链向上运行。偏多

2、基差：现货106900，基差2790，偏多，俄镍106400，基差2290，偏多。

3、库存：LME库存194622，-1296，上交所仓单9237，-35，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1905：技术回调，下方考验均线支撑，如破均线出局观望。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22110，基差+285；偏多。

3、库存：3月7日LME锌库存增加100吨至61000吨，3月7上期所锌库存仓单较上日增加529吨至30358吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1904：多单持有。 

5金融期货

期指

1、基本面：中信证券给予中国人保A股罕见“卖出”评级，或降温近期次新股炒作情绪，中国外储连增四个月，受到经济放缓影响欧美股市连续走弱，银行股大跌，昨日两市宽幅震荡，券商和周期板块走强，银行保险和消费板块大跌，游资热度不减，不过陆股通首次大幅净流出，短期大幅上涨后，有调整需要；中性

2、资金：两融8427亿元，增加134亿元，沪深港股通净卖出35亿元；偏多

3、基差：IF1903升水0.05点，IH1903贴水4.7点， IC1903升水16.22点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：海内外经济数据不及预期，欧美股市连续回调，两融余额近期增加明显，不过陆股通昨日出现首次大幅净流出，从最新券商发布的看空报告，预计降温市场炒作热情，指数大幅上涨后，短期存在调整需要，日内追高需谨慎。期指：震荡调整思路操作，回落做多，冲高减仓。

国债：

1、基本面：财政部表示，今年实际减税减负数额会高于2万亿元，将不折不扣落实减税降费。

2、资金面：周四央行不进行公开市场操作，市场流动性总量处于较高水平。

3、基差：TS主力基差为-0.0052，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.2337，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.3363，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，中性。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：冲高减持多单。