自本周一以来，沪胶主力合约上冲13000元遇阻回落，在12500元附近未能获得有效支持，近期可能下探至12000元附近寻找支撑。前期上涨走势始于春节后的第二个交易日，并于2月18日一举突破12000元阻力位，从而在中线角度看沪胶有望脱离底部震荡进入上升周期。

不过，从基本面看对于胶价的支持因素并不特别充分。天胶主产国陆续进入停割期减轻供应压力，且中美贸易谈判有望取得进展也提振市场乐观情绪。不过， 1月份国内汽车产销分别完成236.5万辆和236.7万辆，同比分别下降12.1%和15.8%，这显示下游需求形势仍未好转。但当时市场似乎将这个消息视为短期利空出尽，沪胶并未因此出现明显回调，反而借夜盘掩护突然增仓冲高，并未在重要阻力位附近发生多空混战。

春节后下游企业陆续复工，但短期内对于橡胶的需求依然有限，虽然政策推进“汽车下乡”带来利好预期，但是对橡胶供需面的利多作用需要较长时间才能得到体现。此外，泰国、印尼、马来西亚在2月下旬举行三方橡胶理事会（ITRC）部长级会议，商议联合限制橡胶出口以支持胶价，并在3月初确定自4月份起削减天胶出口量24万吨，该题材也应对胶价产生一定支持，但3月8日沪胶在夜盘中放量深跌，似有利多消息出尽的意味。

沪胶冲高回落虽反映出当前市场环境并不支持胶价持续走高，但既然前期突破12000元重要阻力位也说明胶价有望结束自2011年开始的长期熊市，历史性底部很可能已经形成。回顾以往走势，在承受了2018年下半年国内汽车连续同比减产，且10~12月份国际原油价格深幅下跌，并叠加当时主要产胶国处于割胶高峰期的诸多利空压力下，但沪胶价格还是守住了万元大关，并且在刚进入2019年之后就开始尝试向上突破。历史上，万元关口多次经受住利空环境的考验，虽然目前供需形势仍谈不上利多，但最艰难的时候已经过去，胶价长期看可以适度乐观。

当然，牛市不会一蹴而就，近期市场题材多空交织，胶价走势较多反复。2月份汽车产销量数据未必能提供利好支持，美国商务部已于2019年2月15日起对中国输美卡客车轮胎征收“双反”税，即使中美贸易谈判能够达成协议对轮胎出口能有多大提振作用仍需谨慎评估。不过，上期所天胶库存增速已经放缓，且1月份橡胶进口量无论同比还是环比都出现下降，泰国等削减天胶出口，来自供应端的压力有望减轻。

所以， 2019年天胶供需形势虽不能说特别利多，但有望好于2018年。沪胶在上冲13000元技术性压力位遇阻之后，若能夯实12000元的支撑则有望恢复市场长期做多的信心。