铝

铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。

激进者可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

鑫海科技四台转炉投产，镍铁供应不足压力缓解，但下游需求恢复预期对镍价仍有支撑，建议多单离场观望，关注下游需求情况

多单离场观望

黄金

美国经济数据仍然在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商继续推进

近期可保持观望，等待下轮行情形成

钢铁

今天库存数据显示拐点出现，同时产量下降，数据略超预期，基差较大背景下，建议继续回调短多

建议回调短多

铁矿石

围绕淡水河谷事件预期的炒作已告一段落，矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，铁矿近期整体供应预计基本保持平稳。矿石单边预计在事故之后跟随钢价波动，单边波动较大，在大基差下建议逢低买入

建议逢低买入

焦炭

近期环保政策趋紧，供给端压力趋缓，但目前限产影响有限，焦炉开工仍维持高位，在利润刺激下焦炉开工率难以下降，若无更强的行政限产压力，焦炭供应端仍偏宽松。需求方面，春节假期结束物流恢复后钢厂库存水平有所回升，采暖季结束后高炉生产端仍面临一定不确定性，部分钢厂或补限产，因此钢厂继续增库意愿有限，目前正常采购需求维持。目前库存压力主要聚集在港口贸易商一端，港口库存持续走高，逼近历史高位，若钢厂需求不佳，贸易商出货或带来焦价回落。整体而言，焦炭供需情况仍偏宽松，单边建议暂观望

焦炭供需情况仍偏宽松，单边建议暂观望

焦煤

2月份内蒙煤矿安全事故使其他地区煤矿复产不确定性增加，短期煤矿安全检查影响持续，因此短期产量上的冲击仍然存在，但长期看供应边际增加。需求层面看，焦企利润良好，开工维持高位，节后焦煤库存持续下滑后补库意愿增加。进口方面，澳煤通关仍有一定阻力，带来海运煤价格持续上涨；蒙煤通关车辆持续回升，2月份价格也有所上调。整体而言，煤矿复产是最大变量，单边建议观望

煤矿复产是最大变量，单边建议观望

动力煤

陕西部分煤矿复产延长至两会后，近期内蒙安全检查使下月煤炭供应趋紧，主产地价格大幅上涨；由于坑口、港口价格仍然倒挂，港口调入与调出量均较为有限，港口库存高位维持，但贸易商有挺价心态。节后电厂日耗低位回升，电厂库存有所回落，后续补库受到压制。短期动力煤受复产预期影响，期现分化显著，动力煤多单离场观望

动力煤多单离场观望

天胶

增值税率降低之后，进口货成本下跌，对于盘面定价走势有一定的影响，短期关注1-5价差走势对于盘面影响，建议RU05暂时观望

建议RU05暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆小跌。国内豆粕库存位于历年均值附近，但大豆库存处于历史高位，且3月后大豆进口量恢复往年水平，原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，基本面偏弱，国内菜粕供需情况好于豆粕，短期受消息面影响继续上涨，但菜粕与豆粕替代性较强，目前两者价差也处于历史低位，在国内豆粕上涨乏力的情况下，预计其上行空间也较为有限

暂观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕1月减产情况不及预期，不过出口增加使得库存略微下滑，关注2月产量和出口情况。节后国内油脂需求转淡，豆油库存小幅回升，菜油库存处于历年偏高位置。短期菜油消息面影响继续上涨。但油脂整体供应压力仍然较大，上行空间受限

暂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟持续恶化，生猪养殖利润下滑，严重抑制了养殖户的补栏积极性，生猪存栏持续拖累玉米消费，整体需求承压。中美双方达成协议，美方可能向中方进口玉米，但若进口量不大，影响则较为有限。现阶段玉米开机率回升至高于往年，短期为玉米价格形成支撑。同时东北华北地区售粮进度已过七成，国内各地区玉米现价开始同步上涨，并且有扩散的迹象。预计玉米震荡运行，且处于低位，下方空间有限。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若谈判结果不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，05合约下方关注1800支撑，建议暂观望

鸡蛋

供应方面，受养殖端影响，本周在产蛋鸡存栏量小幅减少，育雏鸡补栏量大幅回升，故近期供给压力减小，远期供应压力提升。现阶段蛋价处于低位，相关农产品走弱，且近期购销清淡的鸡蛋市场难以对JD1905的反弹形成支撑。目前JD1905合约因上行压力较重，冲高回落，后续若没有资金支撑反弹较为困难。上行关注3500压力位，关注资金动向

鸡蛋反弹压力较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖

甘蔗糖厂已进入生产旺季，甜菜糖厂仅有3家尚在开机生产，广西收榨4家。2月产销数据偏利好，但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在，郑糖偏弱震荡，关注SR905下方5000的支撑

郑糖偏弱震荡，关注SR905下方5000的支撑

棉花、棉纱

市场对中美贸易磋商结果偏乐观，国内下游服装纺织品出口信心有望恢复。国内方面，棉企开始补库，需求逐步恢复，但是国内棉花库存较高、进口压力较大，整体来看基本面压力较大，CF905震荡区间15000-15400

CF905震荡区间15000-15400

苹果

节后终端需求转淡，叠加南方阴雨，市场走货放缓，苹果现货价格走低，不过下方仓单成本仍支撑期价，短期苹果震荡为主，暂观望

苹果观望

原油/燃料油

EIA原油库存增加，不过成品油库存下降，报告数据整体中性偏空，目前需求端已有一定积极信号，油价不具备大幅下跌基础，在炼厂开工上升前预计维持震荡，建议SC04多单继续持有，止损425，FU05暂时观望

SC04多单继续持有，止损425，FU05暂时观望

PTA

PX价格高位运行对PTA成本支撑强劲，后续关注新装置投产进度；供需来看，3月PTA供应预计出现下滑，需求端聚酯开工将逐步恢复，订单情况预计好转，供需结构改善，但考虑到聚酯利润已陷入亏损，建议PTA多单离场

PTA多单离场

沥青

供应方面，3月份主力炼厂计划产量并未大增，且进口量减少，沥青整体供应压力不大，需求方面，3月份终端需求将逐步好转，且炼厂库存均不高，对沥青现货价格有支撑，沥青中期仍以多配为主，短期暂观望

沥青中期仍以多配为主，短期暂观望

LLDPE、PP

乙丙烯价格大幅下跌，一定程度上拖累LPP价格，基本面来看，供需双增，库存去化在本周后半段明显放缓，操作上建议LPP多单离场，暂观望

LPP多单离场，暂观望

纸浆

当前纸浆利好因素逐步反映在盘面，期价上方已经接近无风险套利成本线，且需求端大企业与小企业之间出现分化，现货价格有回调压力，预计后续纸浆上涨空间有限，操作上建议纸浆暂观望

建议纸浆暂观望

玻璃

成本下移，利润有所好转，部分生产线3-4月份有点火计划，供给有释放趋势，下游深加工陆续复工，但复苏比较缓慢，加工订单情况一般，下游囤货情绪不高，加上库存较高压制价格，短期震荡偏弱，偏空操作

短期震荡偏弱，偏空操作

甲醇

短期在前期利好的支撑下，甲醇仍以偏强运行为主，但甲醇价格走强使得下游利润受到压缩，对原料抵触情绪有所增加，此外港口库存仍处于高位，仍将对市场有所压制，因此操作上建议甲醇多单离场

甲醇多单离场

乙二醇

MEG整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制MEG上方空间，各生产工艺利润有所修复，开工有所回升，中期仍以逢高抛空思路为主，短期暂观望

中期仍以逢高抛空思路为主，短期暂观望

股指

近期市场风险偏好较好，但科创板加速推进增加后续供给端压力，期指建议盈利多单减持，关注上证指数3150压力位

盈利多单减持，关注上证指数3150压力位

国债

政府工作报告中政策力度基本符合市场预期，资金面宽松预期升温叠加2月进出口大幅走弱助推债市短期走强，期债暂观望

期债暂观望