大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交70.5万吨，近两日成交处于偏弱状态，但对于周一来说，成交还算可以，价格普遍下跌，块矿，超特，球团相对抗跌，国产矿涨跌互现，华北上涨，华东下跌，主流高品资源仍然充裕，中性；

2、基差：日照港PB粉现货610，折合盘面682，基差84，贴水率12.32%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格583，折盘面649.4，基差51.4，偏多；

3、库存：港口库存14745.7万吨，环比增加57.9万吨，较去年同期减少1086.5万吨，中性；

4、盘面：20日均线走低，K价在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：近期铁矿日耗因限产出现下降，港口库存缓慢增加，但是钢厂库存仍继续下降，说明钢厂补库有推后迹象，根据我们的数据测算，3月下旬开始巴西发货量减少将出现较明显迹象，但因港口库存高，暂时无法有效传导到价格上，铁矿价格下跌空间较小，建议维持震荡思路，若盘面出现大幅回调仍是介入多单的机会。铁矿1905：590-615区间震荡。

焦煤：

1、基本面：焦煤整体供应仍略显偏紧，月初部分大矿月度价格有上调预期，其他地方矿或将跟涨；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差173.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存840.50万吨，港口库存307万吨，独立焦企库存813.60万吨，总体较上周减少4.02万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：下游需求良好，矿上复产不及预期，焦煤整体供应偏紧，短期焦煤市场多稳中偏强运行。焦煤1905：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：河北地区近期环保力度增加，钢厂高炉检修增多，对焦炭需求有所下降，加之钢厂焦炭库存中高位，采购节奏有所放缓，个别钢厂近期有提降意愿；偏空

2、基差：现货市场价2150，基差183.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存453.60万吨，港口库存374万吨，独立焦企51.60万吨，总体较上周增加4.62万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：受制于钢材价格震荡、钢厂利润较低影响，焦炭短期提涨略有阻力。焦炭1905：空单持有。

螺纹：

1、基本面：供应方面上周起各地环保压力加大，部分地区出现停限产，总体开工率有所下降，但目前产量仍处于高位。需求方面本周下游建材成交量继续回升，最新库存开始出现拐点。不过从中期来看，供应压力仍存；中性

2、基差：螺纹现货折算价3955.2，基差232.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存1011.21万吨，环比减少0.73%，同比减少6.58%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空翻多，偏多。

6、结论：昨日黑色系全面回调，期螺价格出现较大跌幅，现货及钢坯价格亦有所回调，目前商家心态偏谨慎，但短期下跌释放风险之后，下方继续下探空间不大，建议05合约操作上仍以区间内逢低短多为主。

热卷：

1、基本面：供应方面上周起各地环保压力加大，部分地区出现停限产，总体开工率有所下降，但目前产量仍处于高位。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，受挖掘机销量维持较高增速，热卷表观消费量增长较快。另外减税政策将对制造业带来利好；中性

2、基差：热卷现货价3800，基差108，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存271.42万吨，环比减少1.15%，同比减少2.85%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:本周首日热卷期货价格出现较大回调，但夜盘开始反弹，目前深度回调概率较小，下跌释放风险之后，预计本周接下来可能会以震荡偏强为主，操作上建议日内逢低做多为主。

2能化

塑料 

1、 基本面：国际原油区间震荡，19年预期国外供应增量大，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，进口乙烯有回调短期偏弱震荡，进口利润转负，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率50.6%，LLDPE华北成交8600，华东成交8700，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8700，主力合约1905基差45，贴水期货0.5%，偏多； 

3、 库存：石化厂家节后库存100.5万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论： L1905预计日线结构震荡为主，区间震荡操作； 

PP

1、 基本面：国际原油区间震荡，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，受国内丙烯弱势影响短期预计偏弱震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游BOPP利润回调，神华拍卖PP成交率74.7%，均聚拉丝华北成交8655，华东成交8765，中性；

2、 基差： PP华东现货8775，主力合约1905基差-20，升水期货0.2%，中性；

3、 库存：石化厂家节后库存100.5万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，翻多，偏多； 

6、 结论：PP1905预计日线结构震荡为主，区间震荡操作；

PTA：

1、基本面：PX高价位继续上冲乏力，聚酯下游产销有所回落，终端订单尚待跟进；聚酯工厂产品库存有所下降，降税政策对需求带来的利好、部分装置故障降负等多空消息目前处于相对僵持阶段。中性。

2、基差：现货6650，基差52，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线进入震荡，关注产销，如果产销回升回落偏多操作为主，PTA1905:短线震荡为主。

MEG：

1、基本面：乙二醇绝对价格偏多支撑市场，但乙二醇主港到货量在20万附近，港口库存预计仍将维持增长，现货量供应依旧过剩。偏空。

2、基差：现货5225，基差-42，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约131.5万吨，环比上期增加10.9万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空操作为主，EG1906:偏空操作为主。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11500，基差-625，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线下运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：12300附近抛空，破12500止损。

纸浆：

1、基本面：3月进口木浆前期高位报盘出现回落，国内主要地区纸浆库存压力较大，下游纸品涨价落实情况一般，市场采购以刚需为主；偏空

2、基差：3月11日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5600元/吨，SP1906夜盘收盘价为5438元/吨，基差为163元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线走平；中性

5、结论：国内主要地区纸浆库存高企，下游纸品涨价接受度不高，纸企利润率、开工率仍整体下滑，对原料需求无增量迹象。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：空单减持

燃料油：

1、基本面：国际原油走势震荡，新加坡燃料油价格震荡下行；新加坡库存中性偏低，下游需求逐渐复苏，但西方套利船货增多；偏多

2、基差：3月8日舟山保税燃料油为438美元/吨，FU1905夜盘收盘价2929元/吨，基差为14.45元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年3月6日当周，新加坡燃料油库存下降至312.83万吨，较上周减少6.14%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：总体而言，供应充足而需求复苏，新加坡燃料油市场走势料平稳；国际原油价格走势震荡，新加坡燃料油价格多窄幅波动跟随为主。 FU1905：多单持有

PVC：

1、基本面：周末至昨日天津、河南、山东等地部分电石采购价跟涨，其余暂时观望。电石货源分布不均，部分下游电石到货仍显紧张，预计随行就市跟涨价格现象将继续。中性。

2、基差：现货6490，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加4.34%至43.3万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单持有。

沥青： 

1、基本面：南方或仍以阴雨天气为主，下游需求释放缓慢，沥青需求或继续延后，不过近期部分地炼恢复开工，国内资源增加，且社会库存较多，炼厂或有一定出货压力，预计短期沥青价格以稳为主。中性。

2、基差：现货3350，基差80，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少2%为29%；偏多。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。

原油1904：

1.基本面：据彭博报道，无视强劲的客户需求，沙特将延长程度高于协议的原油减产计划至4月份，其4月份产量将保持在远低于1000万桶/日的水平，这低于沙特在OPEC减产协议下所达成的1031万桶日产量目标；国际能源署（IEA）署长比罗尔：委内瑞拉2019年原油产出可能跌至80万桶/日；中性

2.基差：3月11日，阿曼原油现货价约为66.86美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为69.19美元/桶，基差17.68元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月1日当周API原油库存增加729万桶，预期增加38.8万桶；美国至3月1日当周EIA库存预期增加145万桶，实际增加709.6万桶；库欣地区库存至3月1日当周增加87.3万桶，前值为增加162.8万桶；截止至3月11日，上海原油库存为257.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格上破均线；偏多

5.主力持仓：截止3月5日，CFTC主力持仓多增;截至3月5日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：沙特态度坚决延长OPEC减产期限，委内瑞拉形式恶化原油出口继续减少，重油供应偏紧，日内可尝试逢低做多

甲醇1905：

1、基本面：周初甲醇市场内地周末至今局部上调，港口随期货小幅回涨。山东早间开盘周末至今气氛尚南部小幅走高30-40元/吨。华北、华中、西南地区市场多以观望为主。西北地区甲醇市场新价暂未出台，或稳中看涨。春季检修陆续来临，市场氛围较好，各企业心态乐观，后期应密切关注西北主产区开工情况及库存情况；中性。

2、基差：现货2550，基差-28，贴水期货；偏空

3、库存：截至3月7日，江苏甲醇库存在59.5万吨（不加连云港地区库存），较上周四（2月28日）缩减3.9万吨，跌幅在6.15%；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇春检炒作热度渐大，但港口较高库存存在一定压制，可尝试高抛低吸 

3农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：豆油现货5650，基差-74，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月8日豆油商业库存136万吨，前值137万吨，环比-1万吨，同比-3.15% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1905：短线逢低做多。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：棕榈油现货4520，基差-64，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月8日棕榈油港口库存76万吨，前值77万吨，环比-2万吨，同比+13.37% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。棕榈油P1905：短线逢低做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比下滑14.49%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：菜籽油现货7080，基差-156，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月8日菜籽油商业库存51万吨，前值56万吨，环比-5万吨，同比+178.20% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。中加关系紧张，中国对加拿大油菜籽进口证书管理趋严格，预后事国内菜籽供应偏紧，近期不断炒作。菜油OI1905：短线逢低做多。

白糖：

1、基本面：分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨。2017/18年度的过剩量为780万吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5170，基差50（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：全球供需基本面预测比前期略偏空，外盘持续下跌。国内白糖2月销糖率同比增加，工业库存同比下降，近期政策等基本面短期利多。白糖多日调整告一段落，价格再度掉头向上，上涨一波三折，05临近交割上涨压力较大，中线多单逢低分批布局09合约。

棉花：

1、基本面：2月外贸服装出口同比下降14.6%，纺织品出口同比下降7.8%。USDA3月报告：比上月预计略微偏空。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15555，基差410（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度1月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。昨日市场传闻抛储，目前可能性不大。最有可能的情况笔者认为是中美贸易谈判中国进口美棉作为轮储储备，而抛储视情况而定，肯定不会是目前市场库存巨大，价格偏低，新棉销售困难的当下。未来库存进一步下降，棉花价格上涨之际，则顺势抛储，符合民心。所以盲目杀跌不可取，逢低接入多单是较好机会。同时05合约临近交割，15500上方套保压力较大，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，中国进口美豆速度偏缓，加上南美大豆丰产冲击。国内豆粕冲高回落，短期菜粕利多炒作结束，国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好，非洲猪瘟利空影响压制价格，春节后中下游备货谨慎，采购力度不及去年。巴西大豆正在收割，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2501，基差-113，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存66.86吨，上周70.82万吨，环比减少5.59%，去年同期66.39万吨，同比增加0.7%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好支撑美豆；国内豆粕低位企稳，油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动，但春节后受非洲猪瘟影响需求预期偏悲观，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2500附近震荡偏强，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强。中性

2.基差：现货2160，基差-66，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.7万吨，上周3.45万吨，环比增加36.2%，去年同期4.26万吨，同比增加10.3%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，短期进入菜粕需求淡季，菜粕库存较低和加拿大进口限制令近月偏强，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2200附近震荡，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走低，中国进口美豆速度偏缓，加上南美大豆丰产冲击。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-45，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存430.43万吨，上周491.54万吨，环比减少12.43%，去年同期564.72万吨，同比减少23.77%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3350至3400区间震荡，短线交易或者观望。

4金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，显示制造业运行仍处于放缓；偏空。

2、基差：现货49485，基差540，贴水期货；偏多。

3、库存：3月11日LME铜库存减3200吨至113525吨，上期所铜库存较上周增9120吨至236169吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜技术性企稳，后市继续有下探动力弱，沪铜1905:空单止盈观望。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13610，基差85，贴水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减7447吨至739565吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝冲击13800压力位受阻回落，沪铝1905：空单减半持有。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货21890，基差+340；偏多。

3、库存：3月11日LME锌库存减少425吨至59450吨，3月11上期所锌库存仓单较上日增加4630吨至36511吨，中性。

4、盘面：昨日上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回升，现货成交观望较浓。镍铁产量上升仍是一大忧虑。不锈钢价格小幅上涨，但消费没有大的改善。中性

2、基差：现货104475，基差2225，偏多，俄镍104050，基差1800，偏多。

3、库存：LME库存194046，-240，上交所仓单9373，+29，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1905：破位多单暂离场。短线继续可能向下考验下方支撑。观望为主，短线日内交易。

黄金

1、基本面：科技股拉动美股终结五连跌；英国政府表示已经从欧盟争取到强化脱欧协议的改动，周二将交由下议院投票，英镑涨逾1%；美国公布4.7万亿美元的2020财年预算计划，料将在国会受阻；美国1月零售销售环比增0.2%，12月增速降至-1.6%，为九年多最大降幅；偏多

2、基差：黄金期货284.75，现货283.36，基差-1.39，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2700千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：脱欧协议有利好进展。今晚将进行投票，波动可能较大； COMEX金小幅回落至1300以下，沪金小幅回落。美股止跌，避险资产需求减弱，今日将公布美国CPI，英国将进行新协议投票，金价将继续上升。

白银

1、基本面：科技股拉动美股终结五连跌；英国政府表示已经从欧盟争取到强化脱欧协议的改动，周二将交由下议院投票，英镑涨逾1%；美国公布4.7万亿美元的2020财年预算计划，料将在国会受阻；美国1月零售销售环比增0.2%，12月增速降至-1.6%，为九年多最大降幅；偏多

2、基差：白银期货3602，现货3628，基差26，现货升水期货；偏多

3、库存：上期所库存仓单1232781千克，减少9758千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：脱欧协议有利好进展。今晚将进行投票，波动可能较大；COMEX银小幅波动，沪银小幅震荡回落，沪银基差仍为罕见升水，升水幅度减弱，逢低做多。

5金融期货

国债：

1、基本面：央行表示，前两个月社会融资规模增速出现回升主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善的影响

2、资金面：周一央行暂停公开市场操作。

3、基差：TS主力基差为0.076，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2126，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.505，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，翻多。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：多单止盈离场。

期指

1、基本面：中国央行：2月金融数据放缓是季节性波动，符合历史规律。科技部：科创板把无形资产、把能力作为重点是为了促进成果转化。科技股拉动美股终结五连跌，隔夜欧美股市上涨，昨日两市高开震荡走强，中小创领涨收盘创新高，金融股相对涨幅较小，市场热点轮动，融资余额增加，外资放缓净买入步伐，市场题材活跃，赚钱效应显现；偏多

2、资金：两融8633亿元，增加46亿元，沪深港股通净卖出15亿元；偏多

3、基差：IF1903升水8.95点，IH1903升水2.22点， IC1903升水7.58点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：欧美股市企稳反弹，两融余额近期增加明显，不过陆股通连续数天小幅净流出，两融增加明显，市场回调后出现强势上涨，说明看多做多情绪浓厚，整体中小创相对更加强势。期指：日内逢低试多，前期多单持有，IC强于IF强于IH。