近期强麦期货在粮油农产品板块中明显偏强：一方面受CPI上升、加息预期利空影响较小，在3月11日农产品的下跌中强麦期货仅仅是小幅下探；而另一方面近几个交易日其连续增仓放量上涨，显示出良好的上涨势头。庞大的储备、稳定的需求决定着小麦期现货价格很难出现大幅度的涨势，但强麦期货偏低的比价、不确定的天气以及周边农产品特别是玉米期现货价格的上涨将使得强麦期货继续保持稳中走强的格局。随着持仓量和成交量的进一步扩大，强麦期货目前的上涨将继续保持。

一、强麦期货与小麦现货价格相比明显偏低
 
　　从强麦连续指数日K线图上可以看出，目前强麦期货价格已经达到历史最高点，但是和小麦现货价格相比，上涨幅度明显偏低。由于受世界金融危机影响，强麦期货价格在2008年下半年大幅度低走，但我国小麦现货市场价格由于政府的超强力度的调控，几乎没受到影响。我们以政府最低收购小麦拍卖成交平均价格进行比较，在2008年3月，拍卖平均成交价为1500元/吨，而在目前，普通小麦拍卖成交平均价为1860元/吨左右，两年的时间，每吨上涨了360多元。从强麦指数连续图上可以看出来，目前强麦期货的价格仅仅比2008年3月的最高价格高出70元左右，这在一定程度上可以说明目前的强麦期货价格被低估了。
 
　　二、在库强麦仓单较少，远期强麦仓单压力小
 
　　庞大的仓单压力常常成为强麦期货不可承受之重，每年5月合约是抛压最为集中的月份合约，因此强麦5月合约往往出现下跌，甚至跌破现货价。但是，从去年以来，由于强麦期货价格相对小麦现货持续偏低，注册仓单无利可图，现货商注册仓单的积极性不高。而且较高的现货价格使得仓单更易于流出期货市场。据统计，目前在库强麦仓单数量仅为3904张，而去年9月一度接近10000张，从去年9月至今减少近6000张。其中，由于强麦仓单有效期有生产年度的限制，目前在库的可以交割到WS1009合约的2009年生产的强麦仓单仅有1622张，为历史同期最小值。
 
　　三、我国西南地区出现的干旱以及北方小麦主产区不容乐观的小麦长势利多强麦期货
 
　　2009年秋季以来，我国西南地区降雨少、蓄水少、气温高、蒸发大、墒情差，广西、重庆、四川、贵州、云南5省(自治区、直辖市)遭受旱灾。截至3月17日15时统计，广西、重庆、四川、贵州、云南5省(自治区、直辖市)共5104.9万人受灾，饮水困难人口1609万人，饮水困难大牲畜1105.5万头；农作物受灾面积4348.6千公顷，其中绝收面积940.2千公顷；因灾直接经济损失190.2亿元。虽然西南地区非小麦主产区，但该地区粮食产量的下降，必定会加大小麦等粮食的需求。另外，受去年11月以来多次寒潮天气影响，华北和黄淮地区冬小麦苗情不平衡，部分地区越冬苗情偏弱，返青期推迟10天左右。虽然目前判断小麦产量为时尚早，但不确定性本身就增加了强麦炒作的理由。
 
　　四、周边农产品走势偏强特别是玉米期货的走强对强麦期货产生利多刺激
 
　　强麦期货作为粮油农产品板块中的一员，自然也受到其整体走势的影响。而由于生产和需求上存在一定的替代性，其和玉米期货的走势更为密切一些。近期，随着气温的回升，养殖业逐渐恢复，玉米的饲料消费和深加工需求逐渐转旺，玉米现货价格开始高走，玉米期货上涨势头较为明显。而由于对南、北美丰产消息的消化，随着潜在利多的积聚，豆类期货也将逐渐走强。玉米期货和豆类油脂类期货的偏强走势势必促涨强麦期货。
 
　　政府的小麦收储和抛售政策，使政府成为决定小麦市场价格最主要的力量，而稳中趋涨的小麦价格走势是政府的调控意愿。目前强麦期货价格相比现货已经明显偏低，而且随着利多因素作用的发挥，强麦的投资价值将会日益凸显，价升量增的局面为时不远。