本周伊始，创业板指数表现良好，其本年度以来至3月12日取得了41.81%左右的升幅，使得其脱颖而出。但透过市场因素来看，在经历的连续表现后，其面临的回撤压力也日益体现。

上周五的市场回落，即本周一的创业板领涨，使得市场出现激烈的多空博弈局面，值得关注的是，3月11日创业板指收报1727.8点，大涨4.43%，创2018年6月8日以来新高；有74只创业板股票涨停，刷新2015年9月17日以来记录；同时共计173只创业板个股股价创今年以来新高。3月12日，其更是体现了强势引领的特征，但当日2125亿元的天量上影线，也体现压力显现。

研究发现，创业板个股表现比较强势，比如安控科技、数码科技、广和通、北信源、网宿科技、濮阳惠成和汉得信息等均体现了较大幅度的个股升幅，但透过市场指数层面及相关因素来看，这种强势的创业板指数却面临较大的回撤压力也较为明显。

图1:近期创业板指数运行轨迹情况

从技术层面来看，创业板指数自今年2月1日上涨以来，在日线级别上已留下多个明显的向上跳空缺口，即2月11日的1272-1274；2月25日的1456-1481和3月4日的1568-1593。特别是在3月4日出现第三个明显跳空缺口后，其创业板指数出现连续上行态势。在3月12日再次出现1728-1733的缺口，在此背景下，我们研究发现，一方面是市场日线级别1700点下方三个缺口形成，另一方面创业板指数的周线技术指标出现明显的超买，目前周线级别的KDJ、w%r、RSI等均处于纯化高位区域，特别是周线J值连续五周处于100，因此从缺口因素及周线技术指标严重超买等技术因素来看，创业板指数存在较大的技术压力，而一旦市场量能减弱，可能引发较大的回撤概率较大。

总体来看，对于近期创业板指数四个缺口后的发展，需要格外关注后续量能变化，研究认为，从上周五的大跌，近两日的上涨，体现出创业板的强势，但从宏观经济指标来看依然不佳，政策效应的不断、技术指标的严重超买等出现叠加，因此市场总体震荡将构成近期明显特征，但如果量能不明显减弱，则市场个股行情仍将继续；相反则可能产生一定幅度的回落。从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标的持续情况；短期投资者应采取谨慎策略为宜，在此前提下投资者仍可适量关注部分品种的波动。