铝

铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。

激进者可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

鑫海科技四台转炉投产，镍铁供应不足压力缓解，但下游需求恢复预期对镍价仍有支撑，建议暂观望，激进者可尝试逢高试空

建议暂观望，激进者可尝试逢高试空

黄金

美国经济数据仍然在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商继续推进

近期可保持观望，等待下轮行情形成

钢铁

今天出炉的地产和库存数据总体依然较好，建议钢材在基差走扩后继续做多，分产品方面螺纹可能继续强于热卷，月间差交易方面继续以正套策略为主

建议钢材在基差走扩后继续做多，月间差交易方面继续以正套策略为主

铁矿石

矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，铁矿近期整体供应预计基本保持平稳，巴西发运量预计在下月初出现明显下降。需求方面，钢厂矿石库存偏低，河北空气污染一级预警解除后，钢厂补库量走高，需求预计持续回稳。铁矿石依然是黑色产业链中的较强品种，操作上建议逢回调做多

建议逢回调做多

焦炭

焦炭全产业链库存压力较大，港口贸易商心态转弱，报价下滑；钢厂限产力度强于焦化，继续增库意愿有限，或开始打压焦价；焦企库存出现拐点，失去议价能力。焦煤两会后的复产将使供需偏紧的状况缓解，煤价或出现调整，削弱焦炭成本支撑。焦炭延续偏弱震荡，建议焦炭空单持有

焦炭空单持有

焦煤

两会后煤矿通过审批后复产，焦煤供应逐渐增加。而近期澳煤进口虽仍受影响，但港口进口煤库存持续回升，前期进口端供应受限的支撑减弱；焦钢企业短期受环保影响，且节后以消耗库存为主，补库需求一般，配焦煤库存充足，未来或有回调的可能。从基本面看，焦煤供需边际随复产而走弱，盘面偏弱震荡，建议继续维持空头思路

建议继续维持空头思路

动力煤

煤矿事故影响逐渐消退，两会后煤矿将逐渐复产，发改委要求保证煤炭市场有效供给，使煤价回到绿色区间，供应端最紧张的时候已经过去。需求方面，天气转暖后，居民用电量将有所回落，需求边际也在回落。价格方面，近期煤矿坑口价格也出现调整，对于ZC05合约而言，供需边际将逐渐转弱，因此继续看向下调整。震荡偏弱思路对待

震荡偏弱思路对待

天胶

增值税率降低之后，进口货成本下跌，对于盘面定价走势有一定的影响，短期关注1-5价差走势对于盘面影响，建议RU05暂时观望

建议RU05暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。目前豆粕现货成交情况较好，市场情绪回暖，豆粕库存位于历年均值附近，而大豆库存近期出现下滑，短期支撑期价，不过 3月后大豆进口量恢复往年水平，后期原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，限制豆粕上行空间。国内菜粕在炒作过后冲高回落，豆菜粕替代性较强，目前两者价差处于低位，在国内豆粕上行空间受限的情况下，上方压力也较大。后续需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口带来的影响

粕类偏强震荡，m05关注上方2600点压力位

豆油/棕榈油/菜油

马棕2月库存环比增加1.3%至305万吨，维持高位。节后国内油脂需求转淡，豆油库存小幅回升，菜油库存处于历年偏高位置。油脂整体供应压力仍然较大，上行空间受限。后续需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口带来的影响

油脂空单持有，5日线止损

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟持续恶化，生猪养殖利润下滑，严重抑制了养殖户的补栏积极性，生猪存栏持续拖累玉米消费，整体需求承压。中美双方达成协议，美方可能向中方进口玉米，但若进口量不大，影响则较为有限。现阶段玉米开机率回升至高于往年，短期为玉米价格形成支撑。同时东北华北地区售粮进度已过七成，国内各地区玉米现价开始同步上涨，并且有扩散的迹象。预计玉米震荡运行，且处于低位，下方空间有限。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若谈判结果不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，05合约下方关注1800支撑，建议暂观望

鸡蛋

现阶段蛋价处于低位，主产区蛋价稳中偏弱，鸡蛋利润依然低于成本。供应方面，养殖户信心尚存，淘汰鸡量没有明显增加，本周在产蛋鸡存栏量小幅提升。鸡蛋因基本面情况稍有好转，有反弹的迹象，然而相关农产品走弱，且近期购销清淡的鸡蛋市场难以对JD1905的反弹形成支撑。目前JD1905合约的几次冲高和回落主要受资金扰动影响，上行压力较重，后续若没有资金支撑反弹较为困难。上行关注3550压力位，主要关注资金动向

鸡蛋反弹压力较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖

甘蔗糖厂已进入生产旺季，甜菜糖厂仅有3家尚在开机生产。2月产销数据已公布，全国销糖率同比增长，产销数据偏利好。但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在。需继续关注压榨进度以及销售情况。郑糖供应压力较大，关注上方5200的压力位

郑糖供应压力较大，关注上方5200的压力位

棉花、棉纱

市场对中美磋商结果偏乐观，国内下游服装纺织品出口信心有望恢复。国内方面，棉企开始补库，需求逐步恢复，但是国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，整体来看基本面压力较大。郑棉仓单及进口压力较大，CF905震荡区间15100-15500

郑棉仓单及进口压力较大，CF905震荡区间15100-15500

苹果

节后苹果终端需求转淡，且低价柑橘枪战市场份额，整体走货放缓，苹果现货价格走低。不过下方仓单成本仍支撑期价，短期苹果震荡为主。关注后期现货价格变化，如继续走低，可尝试逢高抛空，谨慎投资者暂观望

苹果观望

原油/燃料油

沙特力主继续超额减产，EIA数据显示原油库存大幅下降，需求端已有一定积极信号，未来油价有望偏强震荡，建议SC04多单继续持有，止损440，FU05跟随油价做多为主，FU5-9正套继续持有

SC04多单继续持有，止损440，FU05跟随油价做多为主，FU5-9正套继续持有

PTA

PX价格坚挺对PTA成本支撑仍存，但恒力石化将于4月出产品引发市场担忧，令PX价格承压，供需结构来看，TA开工高位运行令供应承压，聚酯开工逐步提升，成品库存压力不大，终端企业订单多数覆盖3月，4月新增订单一般，后续关注恒力石化量产时间以及终端后续订单需求，建议TA05暂观望

TA05暂观望

沥青

OPEC减产预期兑现支撑原油价格，马瑞油贴水上调抬升沥青成本，目前需求受天气因素抑制，工期被动压缩，后期随天气好转，道路需求将逐步恢复，给予沥青支撑，且沥青现货价格较为坚挺，基差大幅走强，建议沥青06多单谨慎持有，警惕原油回调风险

建议沥青06多单谨慎持有，警惕原油回调风险

LLDPE、PP

市场关注增值税降税消息，市场普遍认为降税时点为4-5月，一定程度上刺激贸易商囤货，短期或对商品价格有一定支撑。基本面来看，L端，持续增加的港口库存压力是压制价格的主要因素，若后市PE美金盘的弱势维持，则L价格难有明显起色；PP端，丙烯价格的大幅下挫，使得PP与丙烯价差快速拉大，短期对PP有一定利空，但同时我需要看到，随着PDH利润的大幅压缩，丙烯继续下行空间相对有限。综合来看，LPP价格或维持区间震荡，难有趋势型行情出现，建议区间操作

LPP价格或维持区间震荡，难有趋势型行情出现，建议区间操作

纸浆

当前需求端大企业与小企业之间出现分化，纸浆现货价格开始大幅回落，但外盘价格保持坚挺，判断纸浆短期偏空，但深跌空间有限，操作上建议纸浆在【5300,5650】之间波段操作

纸浆在【5300,5650】之间波段操作

玻璃

成本下移，利润有所好转，部分生产线3-4月份有点火计划，供给有释放趋势，下游深加工陆续复工，但复苏比较缓慢，加工订单情况一般，下游囤货情绪不高，加上库存较高压制价格，短期震荡偏弱，偏空操作

短期震荡偏弱，偏空操作

甲醇

短期甲醇市场以震荡走势为主，前期利好仍在发酵，加之国外部分停车装置重启有推迟传闻，对市场有所支撑，但甲醇价格走强使得下游利润受到压缩，对原料抵触情绪增加，此外本周港口库存仍处于高位，对市场压制较为明显，因此操作上建议，甲醇暂观望

甲醇暂观望

乙二醇

MEG绝对价格处于偏低水平，但整体供需仍呈现宽松局面，社会库存以及港口库存高企压制MEG上方空间，各生产工艺利润有所修复，油制开工回升，建议仍以空头配置为主

建议仍以空头配置为主

股指

监管层明令券商排查配资风险、规范外部接入压制风险偏好，科创板加速推进增加后续供给端压力，期指建议剩余多单谨慎持有，关注上证指数3050压力位

期指短期高位宽幅震荡，建议多单谨慎持有

国债

2月社融及信贷数据弱于预期，季节性波动因素仍存，但股市波动对债市情绪影响较大，期债震荡暂观望

期债震荡暂观望