当前随着上证指数上涨至3000点附近，A股出现了较明显的震荡行情。对此，国泰君安证券首席策略分析师李少君表示，在当前经济承压、通胀维持弱平衡的背景下，市场盈利短期内尚难显著好转，后市A股行情的主要驱动力仍是风险偏好。在基本面预期得到验证前，风险偏好驱动的估值修复行情大概率仍将延续。

李少君指出，在主要由风险偏好驱动的估值修复行情下，当风险偏好不能再继续提升时，市场将面临回调风险。后市估值修复行情的可能结果，将主要取决于两个因素即风险偏好上行结束和经济预期的证伪。后续风险偏好若要持续提升，强势金融数据的公布以及政策持续宽松预期的兑现，是两个重要因素。

从配置上来看，李少君推荐对风险溢价回落敏感的科技成长板块，推荐显著受益经济复苏的周期板块。在科技成长板块中，建议重点关注电子(OLED)、计算机(金融科技)、通信板块、新基建领域相关主题(5G、人工智能、工业互联网、物联网等)。

对于A股市场的调整，李少君认为，短期回调不改行情上涨主逻辑，市场上涨的主逻辑仍未被破坏。

其一、经济改善预期未被证伪，政策层面的减税降费、货币政策微调、深化重点领域改革等对经济的改善作用可期。

其二、从市场行情结构看，并未出现市场风险偏好显著扭转的迹象。当前的风险溢价仍处于历史中高水平，这既暗藏了市场对经济增速的担忧，也包含对上市公司盈利复苏时点的担忧。

李少君表示，静态来看，经过这一轮的估值修复行情后，A股的风险溢价水平显著下降，但如果从动态角度看，在积极的财政政策及货币政策边际改善的作用下，市场无风险利率回落可期。同时，上市公司盈利有望在今年三、四季度触底回升。若这些核心驱动朝着预期方向发展的话，现在的估值仍然是很便宜的。

对于外资的流入和流出，李少君认为，外资的风格是持有时间比较长，投资视野也比较广，因此，外资流动虽出现短期波动，但拉长周期看，流入仍有望延续。