大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交60.9万吨，成交继续下降，国产矿涨跌互现，继唐山解除重度污染天气应急响应后，江苏也于昨日宣布解除，盘面大涨带动现货调高报价，但成交并不理想，钢厂采购节奏仍在推后，短期由于基本面无实质性的走好，价格仍处震荡状态，充分震荡后上涨概率仍较大，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货630，折合盘面704，基差77.5，贴水率11.01%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格603，折盘面670.9，基差44.4，偏多；

3、库存：港口库存14770万吨，环比增加24.35万吨，较去年同期减少1202.6万吨，本周库存小增主要是疏港数据较差，环比上周下降了6.77%，料下周疏港数据将有明显恢复，中性；

4、盘面：20日均线走平，K价在20日均线上，中性；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：唐山、江苏相继解除重度污染天气应急响应，灵活调节来保障环保与工业活动的平衡，接下来有利于铁矿消费的边际增加，根据我们的预估模型，3月下旬的巴西发货量数据将会进一步的下降（低于历史波动范围），届时市场会配合钢厂复产有一波向上驱动，但是预计空间不大，因为港口过高库存起到缓冲作用，昨日大阳线收盘后夜盘小幅回落，若向上突破难度较大，仍建议维持震荡思路，以回落做多为主。铁矿1905：613附近多，目标625，止损605。 

焦煤：

1、基本面：山西部分煤矿仍未复产，焦煤结构性差异逐渐凸显，低硫资源供给不足市场价格依然坚挺，而部分高硫偏瘦煤种则有因销售不畅库存累积，煤种行情分化明显。不过随着两会即将结束，煤矿将迎来集中复产期，预计届时炼焦煤供应偏紧的局面将有所缓解；中性

2、基差：现货市场价1399.5，基差165.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存857.20万吨，港口库存300万吨，独立焦企库存808.80万吨，总体较上周增加7.05万吨；中性

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，多翻空；偏空

6、结论：焦炭价格转弱，焦煤继续上涨难度加大，但受供应偏紧支撑，短期下跌风险也较小，预计短期价格持稳为主。焦煤1905：震荡为主，区间操作。

焦炭：

1、基本面：河北地区近期环保力度增加，钢厂高炉检修增多，山西地区个别钢厂也有检修限产现象，整体焦炭需求有所下降，且钢厂焦炭库存中等偏高水平，目前多按需采购为主；偏空

2、基差：现货市场价2050，基差38；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.48万吨，港口库存380万吨，独立焦企59.43万吨，总体较上周增加20.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：河北、山西等地钢厂陆续提出下调100元/吨，目前多数焦钢企业仍在商谈中，个别焦企已接受下调，市场整体心态趋弱。焦炭1905：空单减持，逢高做空。 

螺纹：

1、基本面：供应方面目前各地环保压力加大，特别是本周政策方面部分地区将出现新一轮停限产，目前总体开工率有所下降，预计本周产量略有下滑。需求方面本周下游建材成交量继续维持高位，最新厂库社库均继续下降；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4006.7，基差211.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存973.14万吨，环比减少3.76%，同比减少9.33%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续维持高位震荡，各地现货价格仍较为坚挺，钢坯价格仍有所小幅上涨，最新库存继续下降，拐点得到确认，短期深度回调概率较小，但上方压力较大，操作上螺纹05合约多单逢高减仓，日内以逢低短多为主。

热卷：

1、基本面：供应方面上周起各地环保压力加大，特别是本周政策方面部分地区将出现新一轮停限产，目前总体开工率有所下降，接下来产量或将有所下滑。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，近期热卷下游需求表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3840，基差127，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存265.35万吨，环比减少2.24%，同比减少4.28%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格高位继续回调，走势弱于螺纹，尽管供应方面存在政策限产预期，但需求表现较为一般，厂库有所增加，总体跟随黑色系价格为主，操作上建议日内逢低短多为主。

2能化

PTA：

1、基本面：PTA现货市场目前多空仍然没有明确的指引，4月去库存预期支撑市场，但短期终端市场买气持续低迷仍然给与市场拖累。中性。

2、基差：现货6595，基差95，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：PTA短线震荡，回落偏多操作为主，PTA1905:回落偏多操作。

MEG：

1、基本面：乙二醇绝对价格偏多支撑市场，但乙二醇主港到货量大，港口库存预计仍将维持增长，现货量供应依旧过剩。偏空。

2、基差：现货5180，基差-41，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约131.5万吨，环比上期增加10.9万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空操作为主，EG1906:偏空操作为主。 

纸浆：

1、基本面：3月进口木浆现货市场供应量平稳，前期高位报盘出现回落，国内主要地区纸浆库存压力较大，下游纸品涨价落实情况一般，市场采购以刚需为主；偏空

2、基差：3月14日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5600元/吨，SP1906夜盘收盘价为5390元/吨，基差为210元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：国内主要地区纸浆库存高企，下游纸品涨价接受度不高，纸企利润率、开工率仍整体下滑，对原料需求疲弱。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：前期空单持有 

塑料

1、基本面：国际原油近期走强，19年预期国外供应增量大，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面基本平水，进口乙烯有回调短期预计偏弱震荡，进口利润平，现货价格较上一交易日略降，库存进入震荡阶段，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率71.0%，LLDPE华北成交8665，华东成交8710，中性；

2、基差：LLDPE华北现货8650，主力合约1905基差35，贴水期货0.4%，中性；

3、库存：石化厂家节后库存100.5万吨，偏空；

4、盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6、结论： L1905预计日线结构震荡为主，区间震荡操作；

PP

1、基本面：国际原油近期走强，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，下游需求受中美贸易谈判以及增值税减税有望好转，05合约盘面有贴水，受国内丙烯弱势影响短期预计偏弱震荡，进口利润负，现货价格较上一交易日稳，库存进入震荡阶段，下游BOPP利润回调，神华拍卖PP成交率95.7%，均聚拉丝华北成交8715，华东成交8870，中性；

2、基差： PP华东现货8850，主力合约1905基差111，贴水期货1.3%，偏多；

3、库存：石化厂家节后库存100.5万吨，偏空；

4、盘面： 主力PP 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、主力持仓：PP主力持仓净多，翻空，偏空；

6、结论：PP1905预计日线结构震荡为主，区间震荡操作；

沥青： 

1、基本面：南方或仍以阴雨天气为主，下游需求释放缓慢，沥青需求或继续延后，不过近期部分地炼恢复开工，国内资源增加，且社会库存较多，炼厂或有一定出货压力，预计短期沥青价格以稳为主。中性。

2、基差：现货3380，基差-8，贴水期货；中性。

3、库存：本周库存较上周减少2%为29%；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。 

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡走高，成本端有所支撑；新加坡船用油市场按需采购为主而供应充足，库存或逐步累积；偏空

2、基差：3月13日舟山保税燃料油为444美元/吨，FU1905夜盘收盘价2876元/吨，基差为99.2元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年3月6日当周，新加坡燃料油库存下降至312.83万吨，较上周减少6.14%；偏多

4、盘面：价格下穿20日线，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：目前，国际原油价格震荡走高，但新加坡燃料油市场供应充足而需求低迷。近期燃料油或维持震荡，跟随原油小幅波动。 FU1905：前期多单减持

PVC：

1、基本面：昨日电石采购价二次跟涨或是计划跟涨现象继续，其余暂时观望。近期电石炉停车、检修、临时生产不正常等影响，电石产量低位，导致货源紧张区域增多，价格持续稳中上行。中性。

2、基差：现货6490，基差5，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加4.34%至43.3万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单离场，逢低布局多单。 

原油1905：

1.基本面：2月，OPEC总产量每天减少22.1万桶至3050万桶/天，沙特阿拉伯的产量下降了8.5万桶/日，2月产量1010万桶/日。沙特曾称，将在3月份进一步减产，OPEC预计，2019年全年的全球平均原油需求为3046万桶/日，比上个月预计的数值减少了13万桶/日，并且低于目前的产量；中性

2.基差：3月14日，阿曼原油现货价约为68.31美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为69.43美元/桶，基差12.48元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月8日当周API原油库存减少258万桶，预期增加268.1万桶；美国至3月8日当周EIA库存预期增加265.5万桶，实际减少386.2万桶；库欣地区库存至3月8日当周减少67.2万桶，前值为增加87.3万桶；截止至3月14日，上海原油库存为257.3万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止3月5日，CFTC主力持仓多增;截至3月5日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：市场对OPEC减产预期减产执行率将达到100%，而沙特未能做到再次超预期减产，短期内多头炒作或告一段落，长线多单继续持有，短线可考虑逢高试空

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场延续下滑之势，港口随期货窄幅波动回落。山东早间开盘依旧下行30-40元/吨，据悉，兖矿国宏装置昨日恢复三炉运行，但下游甲醛需求不高，行情走弱。华北地区下调100元/吨左右，出货欠佳。西北地区甲醇市场坚挺运行，库存不高，部分企业停售。今日天气转好，两会末期，运费走低，需求不高，甲醇市场弱稳运行；中性。

2、基差：现货2570，基差-15，贴水期货；偏空

3、库存：截至3月14日，江苏甲醇库存在64.4万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月7日）增长4.9万吨，涨幅在8.24%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.8万吨附近。；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格下穿均线；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇春检炒作热度渐大，但港口较高库存存在一定压制，资金面博弈较为激烈，长线多单持有，短线小单逢高试空 

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，反弹承压，特朗普态度令中美贸易谈判尚有变数。国内豆粕低位反弹，中美贸易谈判不确定性支撑国内价格，中下游补库近期回升，但国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好，非洲猪瘟利空影响压制价格反弹空间。巴西大豆正在收割，预计很快到港，国内供应维持充裕预期。中性

2.基差：现货2545，基差-111，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存66.86吨，上周70.82万吨，环比减少5.59%，去年同期66.39万吨，同比增加0.7%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好支撑美豆；国内豆粕低位企稳，油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2550至2600区间震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强。中性

2.基差：现货2140，基差-41，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.7万吨，上周3.45万吨，环比增加36.2%，去年同期4.26万吨，同比增加10.3%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2150至2200区间震荡，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，反弹承压，特朗普态度令中美贸易谈判尚有变数。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面冲高回落，利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-57，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存430.43万吨，上周491.54万吨，环比减少12.43%，去年同期564.72万吨，同比减少23.77%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨。2017/18年度的过剩量为780万吨。巴西中南部：截至1月底产糖2636万吨，同比减少26.44%。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5210，基差88（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内白糖2月销糖率同比增加，工业库存同比下降，近期政策等基本面短期利多。白糖震荡略偏多，05临近交割接近平水，上涨压力较大，可操作性不强，建议震荡偏多思路操作09合约。白糖单边趋势并未形成，震荡为主，短线低买高平。

棉花：

1、基本面：2019年植棉意向调查全国同比下跌3.58%。2月外贸服装出口同比下降14.6%，纺织品出口同比下降7.8%。USDA3月报告：比上月预计略微偏空。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15572，基差332（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。近期市场传闻抛储，目前可能性不大。最有可能的情况笔者认为是中美贸易谈判中国进口美棉作为轮储储备，而抛储视情况而定，肯定不会是目前市场库存巨大，价格偏低，新棉销售困难的当下。未来库存进一步下降，棉花价格上涨之际，则顺势抛储，符合民心。所以盲目杀跌不可取，逢低接入多单是较好机会。同时05合约临近交割，15500上方套保压力较大，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。 

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加5%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：豆油现货5490，基差-106，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月8日豆油商业库存136万吨，前值137万吨，环比-1万吨，同比-3.15% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1905：短线逢低做多。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加5% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：棕榈油现货4400，基差-74，现货贴水期货。中性

3.库存：3月8日棕榈油港口库存76万吨，前值77万吨，环比-2万吨，同比+13.37% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。棕榈油P1905：短线逢低做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加5% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：菜籽油现货6950，基差100，现货贴水期货。偏多

3.库存：3月8日菜籽油商业库存51万吨，前值56万吨，环比-5万吨，同比+178.20% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。中加关系紧张，中国对加拿大油菜籽进口证书管理趋严格，预后事国内菜籽供应偏紧，近期不断菜籽方面炒作。菜油OI1905：短线逢低做多。 

4金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，显示制造业运行仍处于放缓；偏空。

2、基差：现货49780，基差670，升水期货；偏多。

3、库存：3月14日LME铜库存增32850吨至144625吨，上期所铜库存较上周增9120吨至236169吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：沪铜继续开启下跌模式，后市继续有下探动力，沪铜1905:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13830，基差180，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减7447吨至739565吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上下，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝企稳反弹，关注13800压力位，沪铝1905：逢高抛空。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22240，基差+310；偏多。

3、库存：3月14日LME锌库存减少250吨至58700吨，3月14上期所锌库存仓单较上日增加11651吨至50283吨，中性。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回升，现货成交观望较浓。镍铁产量上升仍是一大忧虑。不锈钢价格小幅上涨，但消费没有大的改善。中性

2、基差：现货104150，基差2660，偏多，俄镍103650，基差2160，偏多。

3、库存：LME库存192702，-414，上交所仓单10885，+1362，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1905：多单暂时观望，价格到10万平台整理，日内交易。 

黄金

1、基本面：标普止步三连涨，美元上涨；英国延期脱欧动议在议会获得通过；特朗普表示如果欧盟不与美方谈判，美国将对欧盟的商品征收关税；美国会参议院通过决议叫停“国家紧急状态”，特朗普表示将否决该决议；美国房地产继续疲软，美国1月新屋销售环比-6.9%；偏多

2、基差：黄金期货285.10，现货284.20，基差-0.9，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2700千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：英国脱欧延期确定，美元上涨；美元上涨，COMEX金继大幅下跌至千三以下，人民币贬值，沪金下跌至284。今日日本央行将进行利率决议，美国将公布消费信心，金价或短期震荡调整。

白银

1、基本面：标普止步三连涨，美元上涨；英国延期脱欧动议在议会获得通过；特朗普表示如果欧盟不与美方谈判，美国将对欧盟的商品征收关税；美国会参议院通过决议叫停“国家紧急状态”，特朗普表示将否决该决议；美国房地产继续疲软，美国1月新屋销售环比-6.9%；偏多

2、基差：白银期货3589，现货3604，基差15，现货升水期货；偏多

3、库存：上期所库存仓单1221022千克，减少1992千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：英国脱欧延期确定，美元上涨；美元上涨， COMEX银大幅下跌，沪银大幅下跌至3560以下，沪银基差升水大幅缩小，短期将继续调整。 

5金融期货

期指

1、基本面：中国央行：金融供给侧改革要把重点放在疏通货币政策传导机制和效果上；精准有效处置重点领域风险。隔夜欧美股市涨跌不一，受到前两月工业和零售增速下滑影响，人民币汇率贬值，昨日两市低开缩量下跌，养殖业和中小创领跌，消费和银行板块走强，市场风格重回二强八弱局面；中性

2、资金：两融8899亿元，增加37亿元，沪深港股通净卖买入23亿元；偏多

3、基差：IF1903升水0.51点，IH1903贴水0.73点， IC1903贴水8.9点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：外资再度净买入，两融增加放缓，创业板受到减持压力、接近去年箱体压力位以及获利了结影响，连续回调，消费和金融蓝筹有所走强，市场风格短期转向蓝筹权重，整体热点减少，指数迎来回调局面，关注沪指下方2930支撑。期指：偏弱调整思路操作，前期多单逢高适当减仓。 

国债：

1、基本面：1-2月各项宏观数据不及预期，统计局表示，经济出现通缩的可能性比较小。

2、资金面：受缴款等因素影响，市场资金面有所吃紧，周四央行不开展逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.08，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2509，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.4672，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，中性。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：反弹小仓位试空。