中信证券和华泰证券两份看空研报砸破3000点，两市总市值损失2.32万亿元，市场专家机构做出解读这很正常。

机构观点综述就是多个利空集中爆发，导致了暴跌，但支撑市场反弹的基本因素并未发生太大变化，股市短期仍将震荡整理，但调整幅度不会太大。仍看好春季躁动行情表现，经过短期震荡，市场有望迈入健康慢牛，鸡犬升天普涨行情将终结，投资主线回归到基本面良好的个股和行业。

调整幅度不大，这一点我个人表示认可，首先是本轮反弹带有政策性因素，那就是减少行政干预提高股市活跃度，这一政策不会改变，因为股权质押风险必须严防死守，不能有任何的疏漏，另一个是加快民营企业IPO审核，这需要一个指数环境，科创板注册制也需要一个稳定的指数运行，不能是在指数低迷之际推出的，否则市场会出现一些非议。因此未来提振股市的政策不会停止；三是货币政策相对而言，会更加的宽松，存在降准降息的概率，保证市场资金利率稳中有降，这可以提升股市估值水平。四是场外投资者入市意愿十分强烈，开户数之多导致网络拥堵，大量投资者进场，带来的源源不断的新增资金，可以不断抄底，封杀股指回落空间。

但是是不是有慢牛，我是不认可的，在股市运行前期，没有人可以准确判断存在慢牛一说，大家高度一致认可慢牛，意味着越早进入股市，成本越低，获利就会越是丰厚，大家就会蜂拥而至疯抢市场筹码，就会推升股价暴涨，就会形成疯牛杠杆牛。年后就是疯牛杠杆牛，很多个股在游资、散户、杠杆资金集中加持下，出现连续暴涨，形成了A股特色的短期暴涨，已经严重偏离基本面，出现巨大的泡沫，个人水平有限，无法预测泡沫何时破灭，虚拟财富何时会灰飞烟灭，但是未来一定是一个漫长的价值回归之路，像中国人保机构就发出看空报告，预测有50%左右调整空间，另外一些涨幅巨大的个股，上市公司也纷纷提示股价大涨的风险已经偏离基本面。虽然股价未必见顶，可未来股价走势总不可能泡沫不破裂。

根据托宾Q理论，股东减持与估值有关，估值偏离公司内在价值越多，减持越疯狂，目前A股就是投资者跑步进场，原始股东跑步离场，是不是不少公司短期暴涨以后出现了严重的泡沫，有待未来检验，但至少知根知底的大股东和高管不看好未来股价走势，这与二级市场投资者完全不同，，据Wind资讯显示，截至3月7日，今年以来A股有789家上市公司发布了1366份减持计划公告。仅3月以来，发布的减持计划就多达200份，涉及178家公司。

股市慢牛是股价上涨要与业绩增速相匹配，而目前是股价短期暴涨，已经超出业绩增长的幅度，像东方通信，股价上涨10倍，市盈率400多倍，业绩增长哪有十倍，何况市场炒作的噱头5G，公司公告是没有与5G网络建设的收入，也就是炒作完全是无厘头的，是有钱任性的行为。股价上涨，成交暴增，一天换手率就是10%甚至更高，达到30%、50%甚至60%这是慢牛吗？慢牛就是分享公司增长带来的股价内生性上涨，是一种长线持股，换手率很低，换手率很高就是一种价差博弈，就是一种炒作，就是一种短期的强势，是一个投资者赚另一个投资者的钱，主要是游资大佬收割散户的钱，没有办法收割了，就等着价值回归，而不是一种慢牛，疯牛以后就是很长时间的慢熊。就目前看，是一场疯牛，杠杆牛，未来会有改变吗？很难，炒作的陋习根深蒂固，不是一朝一夕就能改变的。

权重白马股投资一直被认为是价值投资的标的，3月18日整个白酒板块暴涨，板块放量上涨8.09%,19家白酒个股9家股票涨停，五粮液作为一线白酒个股也已涨停报收，但涨停板筹码没有买完，算上五粮液10家股票涨停。贵州茅台涨幅倒数第二上涨4.22%，价值投资不是短期爆炒，可是从资金流向上看，出现了很多营业部席位打板资金，这就与慢牛不相关了，而是一种加速上扬的爆炒。

实际上目前宏观经济数据不是很理想，股市不具备上涨的宏观经济基础，像进出口数据，海关总署公布中国2月进出口数据，以人民币计价，出口同比降20.7%，进口降5.2%，双双不及预期，PMI也是弱于预期，低于50分界线，股市之所以暴涨，就在于利用监管放松预期的一种短线炒作。完全就是一种短线思维参与。

实际上笔者在最后一个交易日撰文《业绩地雷困扰市场政策微调可持股》指出证监会政策微调已经慢慢开始，目的就是引导股市走出低迷，但就目前政策来看尚不足以出现明显牛市，但筑底已经绰绰有余，此后逐渐修正观点，科创板有些规则基本明朗，但离推行还有时间空间，市场扩容不会太任性，市场迎来一个很好的做多窗口，权重白马股因为科创板申购基础资产配置 需要会迎来一个窗口期，但想不到市场会以这种连续大涨的方式来宣泄，这种走势更加显得市场急功近利。急功近利的心态参与市场，就是以短线心态捞一把就走，这就是快牛行情。

笔者观点是行情没有完，回调以后还会上涨，但是不认可慢牛，未来还是会以震荡的节奏上涨，波动幅度会进一步加大，操作难度也会加大。注意暴涨股票的风险识别，防止牛市套牢，影响后续资金的运作。