大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交82.3万吨，成交回升，港口现货价格普遍上涨，球团表现偏弱，受淡水河谷新增停产矿山影响，市场开始关注远月合约的采购机会，我们昨日发布的铁矿行情推演报告中有较详细描述，中性；

2、基差：日照港PB粉现货635，折合盘面709.5，基差77，贴水率10.85%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格608，折盘面676.3，基差43.8，偏多；

3、库存：港口库存14770万吨，环比增加24.35万吨，较去年同期减少1202.6万吨，本周库存小增主要是由于疏港数据较差，环比上周下降了6.77%，中性；

4、盘面：20日均线走平，K价在20日均线上，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：当前港口库存处于高位，钢厂受环保影响铁矿日耗恢复缓慢，虽然巴西供给减少预期进一步加强，但通过盘面反映了看，异动短暂，继续维持宽幅震荡思路，以回落做多为主，切忌追涨杀跌，远月合约可趋势性做多，5-9价差可能会进一步收窄,5月合约关注646.5压力。铁矿1905：630-650偏强震荡。

焦煤：

1、基本面：山西介休地区煤矿受晋中介休某煤矿事故影响全部停产，具体复产时间待定；另外，该地区前期已验收煤矿也将重新评估验收；偏多

2、基差：现货市场价1399.5，基差168.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存857.20万吨，港口库存300万吨，独立焦企库存808.80万吨，总体较上周增加7.05万吨；中性

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：短期供应偏紧依旧存在，但受焦炭承压转弱影响，焦煤继续上涨难度较大，预计短期价格持稳为主。焦煤1905：震荡为主，区间操作。

焦炭：

1、基本面：河北地区近期环保力度增加，钢厂高炉检修增多，山西地区个别钢厂也有检修限产现象，整体焦炭需求有所下降，且钢厂焦炭库存中等偏高水平，目前多按需采购为主；偏空

2、基差：现货市场价2000，基差32；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存460.48万吨，港口库存380万吨，独立焦企59.43万吨，总体较上周增加20.71万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：近期焦炭供应端基本维稳，需求端河北地区钢厂限产增加，预计近期焦炭仍将继续承压，但受炼焦煤价格、焦化利润支撑，下跌空间较为有限。焦炭1905：震荡为主，区间操作。

螺纹：

1、基本面：近期北方地区环保压力加大，特别是唐山地区被曝光存在限产不严的情况，引发市场对后期环保限产可能升级的预期。上周总体开工率有所下降，但产量仍维持高位。需求方面1-2月份全国房地投资同比增速继续维持两位数，建材下游建材成交量继续维持高位，最新厂库社库均继续下降；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4037.6，基差256.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存973.14万吨，环比减少3.76%，同比减少9.33%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格小幅反弹，继续维持高位震荡，各地现货价格出现上涨，下游需求成交量活跃，目前尽管利好不断但盘面仍无法突破上方压力，操作上螺纹05合约建议中期多单逢高减仓，日内逢低短多为主。

热卷：

1、基本面：近期北方地区环保压力加大，特别是唐山地区被曝光存在限产不严的情况，引发市场对后期环保限产可能升级的预期。上周总体开工率有所下降，产量略有下滑但仍维持高位。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，近期热卷下游需求表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3850，基差153，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存265.35万吨，环比减少2.24%，同比减少4.28%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷小幅反弹，尽管供应方面存在政策限产预期，但需求表现较为一般，社库减少但厂库有所增加，总体跟随黑色系价格为主，深度回调概率不大，操作上建议日内逢低短多为主。

2能化

原油1905：

1.基本面：俄罗斯能源部长诺瓦克（Alexander Novak）向CNCB表示，未来几周，俄罗斯将完全遵守OPEC所领导的减产计划；沙特能源大臣法利赫（Khalid Al-Falih）在阿塞拜疆首都巴库举行的新闻发布会上表示，由于在恢复石油市场基本面方面的工作远未完成，OPEC+必须继续坚持减产，直到六月；中性

2.基差：3月18日，阿曼原油现货价约为67.57美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为69.73美元/桶，基差10.16元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月8日当周API原油库存减少258万桶，预期增加268.1万桶；美国至3月8日当周EIA库存预期增加265.5万桶，实际减少386.2万桶；库欣地区库存至3月8日当周减少67.2万桶，前值为增加87.3万桶；截止至3月18日，上海原油库存为257.3万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止3月12日，CFTC主力持仓多增;截至3月12日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：沙特与俄罗斯在OPEC+会议上继续大力支持减产计划，同时SC1904交割月合约再现强势，市场对当前油价仍较为乐观，长线多单继续持有，短线可考虑逢低做多

甲醇1905：

1、基本面：周末至今甲醇市场延续下滑之势，港口随期货窄幅波动，今日港口船期集中到港，仍存库存压力。山东早间开盘持续下行，幅度50-90元/吨，下游接货情绪不高，行情走弱。华北、华中地区跟随下行，周初多以观望为主。西北地区甲醇市场坚挺运行，库存尚可，新价暂未出台；中性

2、基差：现货2490，基差28，升水期货；偏多

3、库存：截至3月14日，江苏甲醇库存在64.4万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月7日）增长4.9万吨，涨幅在8.24%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.8万吨附近；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：隔夜原油上行对能化品种起到一定支撑，但当前甲醇受库存压制和下游较弱影响预计反弹有限，长线多单持有，短线关注2450-2500高抛低吸 

沥青：

1、基本面：近期北方地区刚需清淡，南方地区零星刚需支撑出货，市场仍以备货为主，因炼厂整体库存低位，支撑沥青价格继续小幅上调，但涨势趋缓。短期，南方阴雨天气再度来袭，北方地区气温回升缓慢，沥青价格仍以稳为主。中性。

2、基差：现货3480，基差86，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1%为30%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。

塑料 

1、 基本面：国际原油近期走强，19年预期国外供应增量大，05合约盘面贴水，进口利润略负，进口乙烯单体回调，现货价格较上一交易日稳，石化库存总体高，下游农膜稳偏弱，神华拍卖PE成交率49.8%，LLDPE华北成交无，华东成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8600，主力合约1905基差275，贴水期货3.2%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存100.5万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： L1905破位下行，短线逢高抛空操作； 

PP

1、 基本面：国际原油近期走强，19年预期国内装置投产量多但产能投放需要时间，05合约盘面贴水，进口利润负，山东丙烯单体急跌后有所回升，现货价格较上一交易日降，石化库存总体高，下游BOPP利润稳，神华拍卖PP成交率45.4%，均聚拉丝华北成交8650，华东成交8700，中性；

2、 基差： PP华东现货8675，主力合约1905基差223，贴水期货2.6%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存100.5万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增空，偏空； 

6、 结论：PP1905破位下行，短线逢高抛空操作；

PVC：

1、基本面：昨日部分电石采购价跟涨，电石出厂价也有新的上调现象出现。北方电石到货量不稳，部分待卸车数量有下降。预计短期电石价格重心仍有上移可能。中性。

2、基差：现货6405，基差170，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比增加2.08%至44.2万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单离场，逢低布局多单。

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11250，基差-665，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线走平，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论：空单持有

PTA：

1、基本面：PTA现货市场目前多空仍然没有明确的指引，减税政策明确前仍然支撑市场买气，供应商追求较高加工差的情况下，对基差同样带来支撑。但PTA自身成本偏空，以及总体市场货源相对仍然充裕，终端市场买气持续低迷仍然给与市场拖累。中性。

2、基差：现货6455，基差159，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论：PTA短线震荡偏弱，关注前期6270一线支撑，PTA1905:关注前期6270一线支撑。

MEG：

1、基本面：乙二醇绝对价格偏多支撑市场，但乙二醇主港到货量依旧，港口库存预计仍将维持增长，现货量供应依旧过剩。偏空。

2、基差：现货5110，基差-17，贴水期货；中性。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约131.5万吨，环比上期增加10.9万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空操作为主，EG1906:偏空操作为主。

纸浆：

1、基本面：3月进口木浆现货市场供应量平稳，前期高位报盘出现回落，国内主要地区纸浆库存压力较大，下游纸品涨价落实情况一般，纸厂原料采买积极性偏低，采购以刚需为主；偏空

2、基差：3月18日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5575元/吨，SP1906夜盘收盘价为5430元/吨，基差为145元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：目前国内纸浆库存压力较大，且下游纸制品涨价接受度一般，纸企利润率、开工率仍不佳，对原料需求疲弱。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：空单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油高位震荡，成本端略有支撑；新加坡船用油市场供应充足而需求疲软，库存逐步累积；偏空

2、基差：3月15日舟山保税燃料油为442.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价2867元/吨，基差为101.64元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年3月13日当周，新加坡燃料油库存上涨至341.23万吨（2218万桶），较上周增加9.08%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：总体而言，供应充足而需求疲软，新加坡燃料油市场预期悲观，沪燃建议偏空思路为主。 FU1905：空单持有

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判尚有变数，技术性反弹短暂结束。国内豆粕反弹后回落，中美贸易谈判不确定性支撑国内价格，中下游补库近期回升，但国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好，即将进入巴西大豆到港旺季，非洲猪瘟利空影响压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2541，基差-99，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存64.39吨，上周66.86万吨，环比减少3.69%，去年同期70.79万吨，同比减少9.04%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多翻空，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好支撑美豆；国内豆粕低位企稳，油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2550附近震荡偏强，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强。中性

2.基差：现货2160，基差-53，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.5万吨，上周4.7万吨，环比减少4.26%，去年同期5.2万吨，同比减少13.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2200附近震荡偏强，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判尚有变数，技术性反弹短暂结束。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面低位回升，受粕类需求利好带动，但整体利多有限，国产大豆和进口大豆价差拉大限制国产大豆反弹空间。偏空

2.基差：现货3350，基差-44，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存386.57万吨，上周430.43万吨，环比减少10.19%，去年同期504.95万吨，同比减少23.44%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：苏克顿：全球糖市19/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨。2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至2月15日产糖2193万吨，同比同比增加7.7%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5240，基差82（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖基本面多空交织，总体呈中性。白糖年前超跌之后一轮快速上涨，回到正常的价格区间，目前维持震荡略偏多的状态。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面不支持大幅上涨，价格就很纠结，k线阴阳相间，进三退二，比较适合短线波段交易，低买高平。05临近交割，短多可换仓09合约。

棉花：

1、基本面：2019年植棉意向调查全国同比下跌3.58%。2月外贸服装出口同比下降14.6%，纺织品出口同比下降7.8%。USDA3月报告：比上月预计略微偏空。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15596，基差331（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：年后企业开工，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。中美贸易最终结果可能是这轮价格上冲的事件驱动力。最有可能的情况笔者认为是中美贸易谈判中国进口美棉，作为轮储储备，而抛储视情况而定，肯定不会是目前市场库存巨大，价格偏低，新棉销售困难的当下。未来库存进一步下降，棉花价格上涨之际，则顺势抛储，符合民心。所以盲目杀跌不可取，逢低接入多单是较好机会。同时05合约临近交割，15500上方套保压力较大，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加5%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：豆油现货5420，基差-146，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月8日豆油商业库存136万吨，前值137万吨，环比-1万吨，同比-3.15% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1905：短线逢低做多。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加5% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：棕榈油现货4340，基差-122，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月8日棕榈油港口库存76万吨，前值77万吨，环比-2万吨，同比+13.37% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。棕榈油P1905：短线逢低做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加5% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：菜籽油现货6950，基差7，现货贴水期货。中性

3.库存：3月8日菜籽油商业库存51万吨，前值56万吨，环比-5万吨，同比+178.20% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。中加关系紧张，中国对加拿大油菜籽进口证书管理趋严格，预后事国内菜籽供应偏紧，近期不断菜籽方面炒作。菜油OI1905：短线逢低做多。 

4金属

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿可能依然偏紧，对成本有所支撑。电解镍产量回升，现货成交观望较浓。镍铁产量上升仍是一大忧虑。不锈钢价格小幅上涨，但消费没有大的改善。近期主要是4月1日降增值税，市场预期会反映到价格上。中性

2、基差：现货103200，基差3140，偏多，俄镍102600，基差2540，偏多。

3、库存：LME库存190848，-492，上交所仓单10813，-60，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1905：10万上下波动震荡，短线交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，显示制造业运行仍处于放缓；偏空。

2、基差：现货49925，基差575，升水期货；偏多。

3、库存：3月18日LME铜库存减2600吨至183825吨，上期所铜库存较上周增28432吨至264601吨；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：库存大增，沪铜上升空间压制，后市有继续下跌动力，沪铜1905:空单持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13780，基差180，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减507吨至739058吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：区间逢高抛空。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22210，基差+615；偏多。

3、库存：3月18日LME锌库存减少225吨至58425吨，3月18上期所锌库存仓单较上日增加10961吨至65957吨，中性。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，空翻多；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

黄金

1、基本面：欧股美股均连涨四日，道指纳指创逾五个月新高，美油四个月来首度涨破59美元；巴西股指史上首次涨至10万点；英国下议院议长拒绝就特里莎•梅的脱欧协议再次进行议会投票，英镑大跌；前纽约联储行长Dudley表示经济好于预期收紧政策将继续；中性

2、基差：黄金期货285.2，现货283.95，基差-1.25，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2700千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：欧美股市上涨，风险偏好又有所改变； COMEX金继续争夺千三关键位，沪金继续在285震荡。今日美国1月工厂订单，耐用品订比终值将公布，金价短期震荡调整。

白银

1、基本面：欧股美股均连涨四日，道指纳指创逾五个月新高，美油四个月来首度涨破59美元；巴西股指史上首次涨至10万点；英国下议院议长拒绝就特里莎•梅的脱欧协议再次进行议会投票，英镑大跌；前纽约联储行长Dudley表示经济好于预期收紧政策将继续；中性

2、基差：白银期货3597，现货3589，基差-8，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1221437千克，减少4475千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：欧美股市上涨，风险偏好又有所改变；COMEX银继续小幅震荡，沪银在3600波动，沪银基差转回贴水，短期将继续震荡。

5金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市小涨，昨日两市高开高走，成交额略有增加，白酒饮料和医药板块领涨，市场热点增加，赚钱效应明显；偏多

2、资金：两融8858亿元，减少25亿元，沪深港股通净卖买入40亿元；偏多

3、基差：IF1903升水16.45点，IH1903升水11.62点， IC1903升水12.62点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：外资连续三天净买入，两融小幅减少，创业板受到减持压力、接近去年箱体压力位以及获利了结影响，连续回调，消费和金融蓝筹持续走强，市场风格短期转向蓝筹权重，沪指下方2950-3000支撑明显，创业板震荡调整局面，整体指数重心抬升，不过需要关注沪指前期压力位，警惕日内冲高回落。期指：日内逢低试多。

国债：

1、基本面：1-2月全国一般公共预算收入39104亿元，同比增7%；其中，个人所得税2326亿元，同比降18.1%。

2、资金面：周一央行开展600亿7天逆回购，临近季末，隔夜资金吃紧。

3、基差：TS主力基差为0.1392，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4242，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.6012，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：前期高位空单继续持有。