昨日上证指数早盘站上3100点后再次冲高回落，最终收于3090.98点。上证指数自3月4日站上3000点并进入震荡盘整期以来已经过12个交易日。盘整期内，在各路资金的博弈之下，市场出现了投资风格转换的迹象。

大盘股接力跑 市场炒作情绪降温

今年以来A股市场的节节高涨与市场对热门概念的炒作情绪密切相关，创业板指最大涨幅一度超过40%。大盘站上3000点后，市场进入盘整阶段，以3月13日为分界点，市场情绪在分界点前后出现了显著变化。

在3月4日至3月12日，创业板指继续保持了前期领涨优势，每日表现均大幅跑赢沪深300指数，7个交易日累计上涨13.11%，而同期沪深300指数仅上涨了0.15%。3月13日后，创业板指数的领涨优势被取代，单日涨跌幅连续弱于沪深300指数，直到昨日才有所反弹。

两市成交放缓 绩优股成交额逆势走高

从成交活跃度来看，3月13日创业板熄火后，两市总成交额显著下滑。3月14日至今，两市单日成交额均未超过8500亿元，而在3月4日至3月12日创业板主导的行情中，仅有两个交易日两市成交额在万亿元之下。

近几个交易日两市成交额的下滑与市场炒作情绪的逐渐降温有关。不过在两市成交放缓的大背景下，不同投资风格成交趋势的差异也逐渐浮现。

以不同业绩风格为例，2月以来最大涨幅超过50%、风头正盛的申万亏损股指数的日成交额3月13日出现跳水迹象，近四个交易日的日均成交额较3月4日至3月13日区间内下滑了23.71%。

而申万绩优股指数成交额则是自3月14日至3月18日连续上涨，3月18日的成交额更是在大盘站稳3000点以来首次超过亏损股指数，达到了区间内单日成交额最大值。

业绩风格指数的成交走势差异不是个例。证券时报·数据宝按照业绩、估值、股价和市值四个维度对不同市场投资风格个股在3月14日前后的日均成交量进行了统计。

结果显示，代表价值投资风格的绩优股指数、低市盈率指数、高价股指数和大盘指数3月14日以来的日均成交下降幅度均小于代表了情绪投资的高市盈率指数、低价股指数和小盘指数。其中，低价股指数的日均成交额降幅超过40%，成交放缓速度最明显。

四大逻辑支撑市场投资风格转换

虽然昨日前期暴涨股又出现反弹迹象，但中长期来看仍有几条主要逻辑能够支撑市场风格转换。

其一，缺乏基本面支撑的爆炒股前期涨幅过大，已积累了大量风险。

其二，有券商分析认为市场已进入存量资金博弈阶段，炒作个股缺少后继资金支撑，个股会从普涨进入分化阶段。

其三，近期科创板及各项政策利好消息密集出台，短期利好已得到集中释放，炒作资金需要挖掘新的炒作热点。

其四，当前已进入年报密集披露期，市场对业绩和基本面的关注度会再度提升。

36股市场风格转换以来主力净流入率超10%

个股方面，3月13日创业板熄火、市场投资风格转换至今的5个交易日中主力资金净流入804股，其中36股的主力资金净流入率超过10%，34股主力资金连续5天均为净流入。

去除次新股和复牌股，纳川股份、农尚环境、三棵树、兄弟科技和大通燃气的主力资金净流入率最高，均超过16%，除纳川股份外其余4股近五日累计涨幅均超过10%。在主力资金净流入率排名前10的个股中，纳川股份、闽东电力和三垒股份连续5天均为主力资金净流入。