宏源期货白糖早评：对配额发放消息过度反应，昨晚夜盘郑糖逆现货跳水

要点

1.原糖：原糖在冲击13美分的箱顶有较大的压力，由于本榨季泰国至今为止延续增产势头，尤其是印度比预估的产量3150上调至3260。国际市场目前尚处于去库存化的阶段，且能源属性对糖价的影响比重提高，国际市场偏弱运行，二次探底的信号尚不明朗。

2. 国内现货：昨日（3月19日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5260-5280元/吨（30）；南宁中间商站台报价5250元/吨（0），厂仓报价5300元/吨；湛江中间商报价5150-5200元/吨（10）；昆明中间商报价5040-5120元/吨（55）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（3月19），SR1905合约开盘5167，收涨12点（涨幅0.23%），报收5157，减仓10214手，持仓为335306手。

4. 从海南糖协获悉，海南省2018/19年榨季于2018年12月18日在临高县龙力糖厂开始，共有9家糖厂投入生产。本榨季全省糖厂最近估产蔗量为144.24万吨（与第一次估产的156.76万吨少12.52万吨）。

5. 苏克顿：巴西中南部2019/20榨季糖产量料升至2710万吨

6. 印度：2018/19榨季糖产量或为3260万吨

小结：自上周末以来，受增值税下调的影响现货端放量，且昨天中午主产区现货上调10元，广西大集团厂内提价普遍回升至5200。但昨晚夜盘郑糖逆现货向下跳水，或许是对近期发放配额消息的过度解读，主要利空909合约。909合约是否会复制上年度的走势值得关注。操作上短线偏空看待，建议观望，耐心等到909合约跌至5050一线逐步再度建立周期性多单头寸。