基本金属：上方空间有限

惠誉评级将葡萄牙的长期外币与本币发行人违约评级从“AA”下调至“AA-”，并将评级前景定为负面，原因是对该国政府的偿债能力越来越感到担心。

美国商务部周三公布，2月份新屋销售微幅下滑2.2%，经季节性调整后为年率30.8万户，再创1963年以来的记录新低，为连续第四个月下跌。

现货报价跟随期价走低，铜、锌成交一般，铝市观望气氛依然较浓。国内消费保持近期的平淡行情，明显弱于往年。

北京时间周三晚间消息，惠誉评级将葡萄牙的长期外币与本币发行人违约评级从“AA”下调至“AA-”，并将评级前景定为负面，原因是对该国政府的偿债能力越来越感到担心。此举再次引发市场动荡，美元大幅走高至81.8，商品因此全线下跌。

美国商务部周三公布一些经济数据：2月份新屋销售微幅下滑2.2%，经季节性调整后为年率30.8万户，再创1963年以来的记录新低，为连续第四个月下跌，分析师原先预估2月新屋销售年率为31.8万户。美国2月耐久财订单增加0.5%，低于预估的增加0.7%。美国抵押贷款申请连续第二周下降，再融资需求降至一个月低点。

受葡萄牙评级下调及经济数据表现不佳影响，LME金属遭遇全面抛售。伦铜库存虽然仍持续减少，但受美元强势上行压制，LME铜自7435开盘后一路下滑，盘中最低一度逼近7300点关口，最后收于7345点，较昨日下跌115点，跌幅1.54％。LME铝跟随铜价不断向下，收盘跌破2200点重要支撑位。LME锌跌破30日均线，目前价格试探2200一线支撑，若此线跌破则下一目标位看到2000。

沪铜主力1006合约小幅低开于59300点，盘中基本围绕均线窄幅震荡，日内表现明显较外盘抗跌，尾盘伴随持仓迅速减少期价小幅上扬，终盘跌幅0.27%，K线报收十字星。沪锌亦报收十字星，上方受短期均线压制。沪铝日内表现较铜、锌弱，均线系统已发出空头排列信号，后市重回16000整数关口的可能性较大。

现货方面，周四长江有色报价显示，1#铜报58400-58500元/吨，A00铝报现货价15910-15950点，0＃锌报17750-18800元/吨，现货报价跟随期价走低，铜、锌成交一般，铝市观望气氛依然较浓。国内消费保持近期的平淡行情，明显弱于往年。

伦铜库存持续减少表明西方国家经济不断复苏，需求有所增长。但美元突破走高，使得金属高位承压。随着美元继续走高，商品与美元的负相关性有望减弱。经济复苏需求转好将继续对价格构成支撑，金属短期有望企稳，但国内疲弱的股市及货币收紧政策仍然是做多的隐患，后市反弹空间不宜估计太大。

钢材：4800一线压力不减

据工业及信息化部24日消息，我国1-2月粗钢产量10,289万吨，创历史新高；钢材产量11,736万吨，同比增长27.7%。。

据钢铁协会统计，2月末，全国26个大中城市经销商库存1,809万吨，比1月末增加443万吨，比年初增加576万吨，螺纹钢和线材库存均比年初有不同程度增加。就数据来看，国内持续的高产量高库存对钢价的压制犹在。

虽然因4月宝钢冷轧品种的平盘一度对市场造成影响，但其最新出炉的4月热轧产品价格却全线上调让市场大为振奋，多数商家短期看多心态强烈。

上期所螺纹钢主力1010合约早盘以4,790元/吨跳空高开，小幅上冲后震荡回落，之后维持震荡盘整态势，尾盘以0.61%的幅度收涨至4,796元/吨，比上一交易日结算价上涨29元/吨，成交量为1,511,786手，持仓量为1,088,852手。

据工业及信息化部24日消息，我国1-2月粗钢产量10,289万吨，创历史新高；钢材产量11,736万吨，同比增长27.7%。中国1-2月钢材进出口同比亦上扬。其中，出口钢材538万吨，同比增长55.1%；进口钢材249万吨，增长27.1%。此外，中国1-2月钢材库存量回升。据钢铁协会统计，2月末，全国26个大中城市经销商库存1,809万吨，比1月末增加443万吨，比年初增加576万吨，螺纹钢和线材库存均比年初有不同程度增加。就数据来看，出口数据好转显示国外需求转暖。然而国内持续的高产量高库存对钢价的压制犹在。

宝钢股份再次宣布4月产品价格政策，除低碳热轧品种上调200元/吨外，其他热轧品种普遍上涨300元/吨。虽然因4月宝钢冷轧品种的平盘一度对市场造成影响，但其最新出炉的4月热轧产品价格却全线上调让市场大为振奋，多数商家短期看多心态强烈。加上铁矿石、焦炭等原材料价格上扬预期不断增强，现货市场建筑钢材价格延续普涨格局，且涨幅有所扩大。

今日螺纹钢在周边市场疲软情况，反而小幅高开，开盘后期价增仓上冲测试4800一线的压力后未能有效站稳，上方压力依旧，近期关注4800一线能否被有效突破。

橡胶：炒作干旱 沪胶急拉

惠誉周三将葡萄牙的主权债信评级调低一个级距至"AA-"，称因该国2009年财政表现不佳，并警告称若今明两年继续表现疲弱，有可能再次被调降评级。

继中国的云南后，泰国、越南、菲律宾、印度等东南亚国家产胶国均出现干旱。

近期库存正在稳步消耗，多头可能继续拉抬价格。

惠誉周三将葡萄牙的主权债信评级调低一个级距至"AA-"，称因该国2009年财政表现不佳，并警告称若今明两年继续表现疲弱，有可能再次被调降评级。不过惠誉表示，葡萄牙政府长期预算缩减计划总体上来说是可信的，且预计不会出现政局不稳，从而威胁必要立法获得通过的局面。沪胶今日大幅走高，主力1009报收24675涨1010点或4.27%，日增仓56904手。

继中国的云南后，泰国、越南、菲律宾、印度等东南亚国家产胶国均出现干旱。云南省热带作物研究所研究员表示，4月份左右是割胶高峰期，橡胶树吸水量很大，倘若这个关键时期不能保证充足的水分，橡胶树生长将受到很大影响。如果继续干旱，今年的橡胶减产已成定局。云南省西双版纳政府提供的一份统计数据显示，截至2010年3月15日，该州橡胶受灾面积26.7万亩，预计前期干胶产量同比减少1万吨，按1.8万元/吨计算，损失达1.8亿元。旱情造成农作物受灾103.4万亩，直接经济损失4.45亿元。

泰国海关发布的最新数据显示，2010年1-2月泰国烟片胶RSS3出口量为132,421,171公斤，其中2月出口量为60,931,365公斤，环比降14.77%，降幅进一步扩大。而因3月该国渐停割，产量下滑，其3月橡胶出口量预计将延续跌势。

泰国USS3橡胶现货价格周三上涨至每公斤100.89-101.29泰铢，23日报每公斤100.49-100.85泰铢，受季节性的干燥天气影响，干旱损及泰国橡胶产量。在中心市场以外，有些企业甚至出价在每公斤102.5-103.5泰铢采购。泰国南部出口商称，即使出高价购买，库存也是极低的。泰国三个中心市场销售量预计共有54吨，23日为45.25吨，其中Hat Yai为22吨，Surat Thani为12吨，Chandee为20吨。

云南以及东南亚的干旱，已经成为越来越好的炒作题材，尽管青岛保税区仍有富余库存，但近期库存正在稳步消耗，多头可能继续拉抬价格。沪胶仍然以看多为主，注意控制风险。

豆类：小幅收阳

3月25日，美国2010年6月交货的大豆到中国港口的成本为3,628元/吨。南美2010年6月交货的大豆到中国港口的成本为3,515元/吨。

隔夜受欧洲债务问题引发的美元指数大幅上涨打压商品市场。EIA原油库存增加幅度大于市场预期，使得NYMEX原油05价格重返80美元/桶一线。美豆类市场受此拖累回撤，美豆05期价在下方走平的均线粘合处获得支撑。今日国内豆类盘面走势平稳，日内波幅较小，多个合约小幅收阳。

国外方面，因为南美天气及罢工等因素的影响，市场开始担心巴西和阿根廷的大豆运输可能耽搁，预计今年3、4月进口大豆到港或将延迟，而南美港口可能拖延15天至20天左右。同时，美国中西部地区大豆现货基差报价坚挺上扬，主要原因是农户销售步伐依然缓慢，商业库存减少。据美国农业部发布的最新数据显示，截止到周二（3月23日）的一周里，美国现货谷物商业库存下滑，其中大豆库存减少了2%。临近USDA季度库存或将下调的预期，在月末种植面积报告或将增加的预期下，二者形成了多空角力，两个因素超出市场预期将会形成明确方向。

国内方面，在美盘豆类反弹格局下，沿海地区豆粕出厂价格较前期出现不同程度的上调，各地市场主流成交价格已调整至2900-3050元/吨。沿海油厂大豆库存成本在3400-3600元/吨，结合当前豆油销售价格，那么豆粕理论出厂成本基本与当前市场主流销售价格持平，个别厂家出现亏损，挺价销售行为有所抬头，近期成本因素将对价格起到一定的支撑作用。但目前供需基本面相对利空，养殖业及饲料需求到5月才能逐步复苏，短期豆粕出现大涨大跌的动力不足。

今日连豆09期价未受外盘回调影响低开，日内保持窄幅震荡走势，建议短线依托均线波段操作，中线多单依托10日线持有。

玉米：震荡走强

东北地区玉米收购量无明显回升，最高收购价已突破1700元/吨。

港口动态：受产区收购量低的影响，目前东北地区港口玉米收购价及平仓价走势强劲，广东港玉米价格成交价格平稳。

今日连玉米1009合约早盘高开，全日呈震荡走强形态，尾盘略有回撤，尾盘收于1912。

现货方面，东北地区玉米收购量无明显回升，最高收购价已突破1700元/吨，在整体收购境况不佳的情况下，中字头收购企业不断提价导致其他深加工企业再度上调收购价，其中天成公司玉米挂牌价格为1710元/吨，新天龙酒业挂牌价在1700元/吨，涨幅在30元/吨，但是目前收购量并无明显变化。从港口目前情况来看，受产区收购量低的影响，目前南北港口玉米收购价及平仓价走势强劲，锦州港内15%水分的玉米中字头企业的收购价格已经达到了1870元/吨，主流收购价在1830—1850元/吨，港口内贸易商在此价位基本无力竞争，多数采取外地调运；大连港由于到港量不足，目前港口内15%水分玉米平舱价在1910—1920元/吨，较本周初再涨10—20元/吨；广东港口目前玉米库存在15万吨左右，本周累积有20余万吨玉米到货，现港口内玉米成交价格相对平稳，1990—2000元/吨，成交相对清淡。

综上，目前玉米仍然处于多头趋势之中，现货供给与需求存在相对缺口，在一定程度上为当前行情提供了有力支撑，考虑到前期高点的压力作用，因此操作上短期内仍然维持震荡偏多的思路，以1920为上方压力、1910为下方支撑，逢低吸纳。

白糖：大幅高开 振荡上扬

今日郑糖大幅高开，盘中一路振荡整理，全天收于小阴线，成交量有较大萎缩，预计近期以振荡整理为主

经过近两个月的暴跌后，本周三ICE糖市终于迎来了像样的反弹，虽然当日1005期约糖价曾创下10个月新低，但最终仍以暴涨报收。

今日郑糖大幅高开，盘中一路振荡整理，全天收于小阴线，成交量有较大萎缩，预计近期以振荡整理为主，主力1101合约收于5050，涨89点。

经过近两个月的暴跌后，本周三ICE糖市终于迎来了像样的反弹，虽然当日1005期约糖价曾创下10个月新低，但最终仍以暴涨报收。当日1005期约糖价暴涨110个点（+6.2%），收于17.67美分/磅，盘中1005期约糖价下探2009年5月15日以来16.15美分/磅的最低点；1007期约糖价同时暴跌104个点，以17.49美分/磅报收。分析人士指出，本周三糖市终于迎来了期待已久的反弹。自2月1日糖价冲击29年来30.40美分/磅以来，1005期约糖价已下跌了40%。虽然2月1日1005期约糖价也曾因市场方面预期巴西和印度两大产糖国的食糖产量满足不了市场需求而攀升至29美分/磅的高点，但随后糖价即因两国的食糖生产好于预期以及软饮料和糖果厂商不愿出高价买糖而从高点快速回落。其实，此前贸易商们就曾表示，经过近两个月的持续下跌后，估计糖市将迎来一波反弹。来自纽约NewEdge公司糖部的高级副总裁詹姆斯-卡西迪表示，本周三并没有出现什么值得关注的消息来刺激糖价暴涨，糖价暴涨很大程度上是糖市进入超卖状态后对技术指标的修正，先前卖出的那些投资者进行回购直接推动了糖价的暴涨。英国Czarnikow贸易公司本周三表示，由于糖市已从牛市转向熊市，估计一时半会儿糖市还很难稳定下来；德国商业银行也对后市持谨慎乐观态度，认为后市糖价有可能下探10-15美分/磅的底部区域。詹姆斯-卡西迪认为，从目前的情况看，估计商家和终端用户还有可能继续观望，直到糖价稳定下来后才有可能重返糖市买糖。 来自芝加哥Vision金融市场的软性商品高级分析师伯伊德-克鲁伊则表示，估计后市1005期约糖价在18.20-20美分/磅一线将遇到阻力。

操作策略：日内短线。

早籼稻：旱灾影响减弱 期价高位回落

今日早籼稻走势继续转弱，前期西南旱灾的影响有所减少，呈现高位回落走势。主力1009合约早盘开于2187，即为日内最高点，震荡下挫。待旱灾完全消除之前，料将维持高位震荡为主，回调空间有限。

国内大米价格有所趋稳，基本与昨日持平。

今日早籼稻走势继续转弱，前期西南旱灾的影响有所减少，呈现高位回落走势。主力1009合约早盘开于2187，即为日内最高点，震荡下挫。全天大部分时间在日内低位窄幅波动，最低至2169。较前日的高点2206回撤幅度较大。成交量也继续减少，减仓40778手。但现货价格的坚挺给期价带来支撑，待旱灾完全消除之前，料将维持高位震荡为主，回调空间有限。

国内米价有所趋稳，据统计3月25日上海粮油批发市场市场普通粳米批发价为3570元/吨，标一晚籼米批发价格为2890元/吨，标一早籼米批发价格2860元/吨，与昨日持平。浙江杭州粮油批发交易市场09年安徽产标一晚粳米批发价3540元/吨，2009年江苏产特等晚粳米批发价3660元/吨，2009年安徽产标一晚籼米批发价2940元/吨，与昨日持平。

操作策略： 日内短线。

小麦：高位震荡 走势偏弱

今日强麦市场表现转弱，继续高位震荡，交投清淡。主力合约1009开于2294，呈现震荡下挫走势，尾盘收于2292。成交量重新陷入萎缩状，观望。

CBOT小麦期货周三多数收低，收在近两周最低收位，因美元上涨限制投资者可能作空头回补的机会。

今日强麦市场表现转弱，继续高位震荡，交投清淡。主力合约1009开于2294，盘中一度上冲至2299。午后呈现震荡下挫走势，尾盘收于2292。主力合约小幅减仓552手，仅成交3318手，成交量重新陷入萎缩状，观望。

据农业部统计显示，国内现货价格基本稳定。3月25日，山东省德州市粮食局09年本地产3级白小麦到厂价2100元/吨，特一粉出厂2560元/吨，与昨日持平。临沂国家粮油批发市场2级白小麦出库价格2010元/吨，3级白小麦出库价格1990元/吨，特制一级小麦粉出厂价格2400元/吨，比昨日下降80元/吨。济南3等普通白小麦进厂价格1980-2080元/吨，与昨日持平。济宁济南17出库价格2080-2140元/吨，与昨日持平。郑州批发企业09年3级白小麦火车板价1947元/吨，高优503火车板价2060元/吨，豫麦34火车板价2030元/吨，与昨日持平。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三多数收低，收在近两周最低收位，因美元上涨限制投资者可能作空头回补的机会。全球小麦供给充足持续令小麦价格承压，特别是美元升值令美国小麦价格较其他竞争国家的小麦更昂贵。美国冬小麦种植地带降雨提高土壤湿度，天气预报温度上升及更加干燥，将刺激早春作物生长。

燃料油：调价预期依然支撑期价

受国内成品油调价支撑，今日沪油依然表现抗跌，主力1006合约在4600一线有所支撑。

国际原油价格由于受到原油库存增幅超预期的影响，价格出现下跌，收盘时纽约轻油下跌了1.3美元/桶，收于80.61美元/桶

受国内成品油调价支撑，今日沪油依然表现抗跌，主力1006合约在4600一线有所支撑。截止3月24日三地原油移动加权变化率为上涨3.55%，虽然隔夜美原油大幅下挫，但我们参考的三地原油移动加权变化率仍上涨0.01%。因此只要美原油维持在80美元/桶上方，那么国内成品油调价预期仍在存在。

国际原油价格由于受到原油库存增幅超预期的影响，价格出现下跌，收盘时纽约轻油下跌了1.3美元/桶，收于80.61美元/桶，布伦特原油下跌了1.08美元，收于79.62美元/桶。25、26日欧盟将在布鲁塞尔召开首脑会议，尽管希腊债务危机原本不是这次峰会所要讨论的议题，但鉴于形势紧迫，欧盟委员会主席巴罗佐等欧盟领导人近日纷纷主张尽快在会上通过对希腊的具体救助方案。

美国能源资料协会（EIA）周三公布，上周美国原油库存大幅增加725万桶，远超过道琼斯调查的分析师预估的增加140万桶。

受该数据影响，原油价格短暂跌落每桶80美元，不过油品库存降幅高于预期限制了原油价格部分跌幅。EIA数据显示，上周美国汽油库存下滑270万桶，分析师原本预期为下滑130万桶，上周包括柴油和取暖油在内的馏分油库存下滑240万桶，分析师之前预估为下滑600,000桶。炼厂产能利用率上升0.5个百分点至81.1%。

PTA：平稳调整 等待突破

美元大幅上涨拖累，美原油期价昨日再度回落至80美元附近，从而使PTA涨势暂且受阻，日内以震荡调整为主，主力合约转移至1009。

PTA现货面及下游聚酯市场仍以平稳调整为主,市场买卖气氛略显僵持。

今日期价回归至5日均线附近，盘中放量增仓明显，一旦突破，或可能助推行情快速拉升。

昨日，WTI大跌1.3至80.61,布兰特趺1.08至79.62美元/桶；石脑油跌6美元至721-725美元/吨CFR日本；异构级MX平稳在895-896美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌1美元至1005-1006美元/吨FOB韩国；欧洲涨38美元至1016-1020美元/吨FOB鹿特丹；美国平稳在985-990美元/吨FOB美国海湾。

PTA报价多至8050元/吨或偏上，一般买家递盘7950元/吨，少量贸易商有递8000元/吨，商谈暂显观望，氛围未能继续回升。外盘台产报盘至975美元/吨，上午浙江地区一单台产船货在970美元/吨成交，市场气氛整体一般。

MEG内盘大单报盘不多，小单报价试探性往7650-7700元/吨靠拢，成交暂显僵持。外盘船货报价多升至930美元/吨或偏上，但市场递盘略有谨慎。

聚酯市场：江浙涤丝大盘报价稳中有升，实际成交重心变化不大，市场心态有所好转，聚酯工厂产销维持在8-10成水平,部分以POY为主的工厂产销能维持至150-200%。终端织造开机率开始回升至72%附近，需求面基本恢复，终端采购积极性尚可。

受美元大幅上涨拖累，美原油期价昨日再度回落至80美元附近，从而使PTA涨势暂且受阻，日内以震荡调整为主，主力合约转移至1009；PTA现货面及下游聚酯市场仍以平稳调整为主,市场买卖气氛略显僵持;近期,随着临近月底,终端采购需求将有所回升,将适度支撑期价,PTA工厂因装置检修,开工率下滑,而下游聚酯市场生产负荷提升也将为后期需求回升埋下伏笔，且终端采购热情增加，亦对市场形成一定支撑;技术上来看，今日期价回归至5日均线附近，盘中放量增仓明显，一旦突破，或可能助推行情快速拉升，操作上建议短期仍以谨慎持有多单为主。

LLDPE：震荡中重心下移

今日LLDPE小幅低开，日内冲高回落，收涨5。现货市场出现看空后市心态，加之隔夜原油回落，期货市场疑虑重重，近期将在震荡中重心有所调低。

今日LLDPE市场成交进一步减少，买方看空，卖方报价适度下调试探成交，但石化月底定价，成交有些难以商谈，需求萎缩趋势明显。

今日LLDPE小幅低开，日内冲高回落，主力合约移向09合约。09合约今日开于11360元/吨，收于11450元/吨，最高11525元/吨，最低11335元/吨，收涨5。现货市场心态重归观望，部分看空后市，加之隔夜原油回落，期货市场投资者疑虑重重，近期将在震荡中重心有所调低。

今日LLDPE市场成交进一步减少，买方看空，购买意向不高，卖方报价适度下调试探成交，但石化月底定价，成交有些难以商谈，僵持明显，需求萎缩趋势明显。华北地区PE市场交投气氛不及昨日，隔夜国际原油回落，下游观望情绪加重，贸易商加大报盘力度以寻求成交，但实盘仍然清淡。LLDPE价格下滑较为明显，跌幅在100元/吨左右，其中线性主流7042报盘价格在10950-11100元/吨。华东PE市场成交进一步降温，需求不及昨日。石化部分定价提供了一定支撑，但前期货源结算价偏低，对贸易商低价走货有一定鼓励作用。LLDPE主流成交在11100-11300元/吨，进口料则在11000元/吨上下可商谈。华南PE市场今日以阴跌为主，各品种价格有50元//吨的下滑。福建7042最低至10900元/吨，2426H最低成交至12300-12400元/吨。

由于周二美国石油学会公布的数据显示原油库存大幅度增加，周三国际油价在亚洲交易时段就开始下跌。周三美国能源信息署公布的数据与美国石油学会相一致，欧美原油期货盘中随即跌破了每桶80美元。美元兑欧元汇率增强到10个月高点，加剧了期货市场抛盘。但是美国成品油需求增长且库存下降幅度大于预期，尾盘油价脱离盘中低点。周三（3月24日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油5月期货结算价每桶80.61美元，比前一交易日下跌1.30美元。

PVC：上行受阻  大幅下探条件尚不具备

今日PVC期货日内小幅低开，窄幅震荡，收跌20。现货市场重新陷入盘整，期货市场短期上行的步伐受阻，但大幅下滑概率较小。

今日国内PVC市场弱势盘整。上游厂家出货一般，但未轻易松动。市场商家出货意向较高，获利回吐，华南价格小幅回落，华东波动不大。

今日PVC期货日内小幅低开，窄幅震荡，预计本周主力资金将完成移仓。主力合约V1005开于7520元/吨，最高7550元/吨，最低7510元/吨，收于7525元/吨，收跌20元/吨。现货市场重新陷入盘整，期货市场短期上行的步伐将受阻。但大幅下滑的概率较小，且后市的需求预期还在，在下探过程中投资者关注逢低建多机会。

今日国内PVC市场弱势盘整。上游厂家出货一般，但未轻易松动。市场商家出货意向较高，获利回吐，华南价格小幅回落，华东波动不大，部分成交也听闻低价出现。广州地区PVC市场平淡，商家出货意向较高，价格略松动，普通电石料低端料报7370元/吨自提，普通乙烯料主流报价在7600元/吨。市场成交乏力，气氛清淡。杭州地区PVC市场维持盘整，5型普通电石料，主流自提报价在7300元/吨左右，近日有部分华南贸易商在杭州交割库出货新疆天辰、天业货源自提7300元/吨左右，成交可谈。市场整体货源充足，但交投表现清淡，成交不多。齐鲁化工城PVC市场成交平淡，昨日下午价格仍有下滑，今日市场清淡，早间各料报价为：S1000在7400元/吨，QS1050P在7350元/吨。成交量有限。

今日电石零星下调价格的现象有出现，主要仍因电石到货较多。天津化工电石接收价降至优级品3320元/吨，山东淄博290-300L/KG的降至3300元/吨。大局仍是盘整。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东接收价3300-3400元/吨；天津河北地区电石到家价格3200-3350元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3150-3250元/吨；华东接收价3270-3350元/吨；四川外调电石接收价3350元/吨左右，略高也有

 

 

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