由于美糖主力对印度原糖减产缺口狙击的意外落败:今年2月1日美糖11号05合约创下29美分/磅的29年新高之后,随即在巴西糖产量恢复性增产和印度糖产量大幅高于预期的突然利空打击下,开始连续大幅杀跌,截至3月24日,美糖价最低探至16.17美分/磅,跌幅深达44.8%。

在北京糖贸易商老田眼里,美糖此番跌势,“只有大经济危机时才可能出现”,2008年次贷危机爆发时,当时美糖在很短时间内跌去68%。

然而,这轮大跌却显现出诸多“蹊跷之处”,致使已成功将糖价推至高位的国际炒家,被怀疑在“空跌”中进行对倒交易,他们的下一个伏击目标或许是:因旱灾而导致的中国糖量的减少,一场新攻势或许正在酝酿中。

24日,美糖大幅反弹,上涨6.64%。而25日郑糖主力合约1101的涨幅达1.79%。

狙击印度糖落败

对印度糖需求的狙击,始于2009年秋天。

去年8月6日,印度农业部长Sharad pawar在国会上称,即将于10月1日开始的2009-2010榨季,印度仅能产糖1600万吨-1700万吨,而就在即将结束的当前榨季中,印度食糖产量也从上一榨季的2630万吨骤减至1450万吨-1500万吨的水平,“同比大降45%!”

一德期货高级策略分析师吕新明介绍,“2008年-2009年榨季国内大减产和库存糖的不足,印度将被迫从国际市场购买原糖,预计将进口300万吨!”而几乎同时,世界第一大产糖国和出口国巴西也宣布因为气候原因而减产。

随后,美糖价格开始单边上扬,就在印度消息宣布的4天后,美糖就刷新了28年以来的最高纪录,创下22.42美分/磅新高。2009年底重新恢复单边上扬,并于今年2月1日成功创下29年新高29美分/磅。

不过,这次胸有成竹的狙击显然被两则突如其来的消息击溃。银河期货白糖(资讯,行情)(资讯,行情)行业研究院熊梓敬介绍,3月份美国商品风险公司FC Stone分析认为巴西食糖产量将达到3470万吨,较上榨季大增21.7%,而印度本榨季食糖产量也将达到1700万吨的水平,远高于之前预期的1400万吨,并且新榨季将恢复鼎盛时期的2500万吨产量。

消息甫一宣布,美糖随即开始罕见的单边暴跌,仅38个交易日大跌近50%。

吕新明称,“除了以上两个因素外,再加上最近印度制糖协会因国际糖价连续下跌也取消了一些食糖进口配额,黯淡的基本面使得市场对糖价预期更为悲观”。

“最悲观的论调认为,美糖5月合约将回调至15美分一线”,熊梓敬介绍。

美糖炒家有倒仓“嫌疑”

“如果将杠杆因素考虑进去,糖价目前的跌势已将所有多头头寸打至爆仓了”,一直做套保的糖贸易商老田认为,“但是在美糖下跌过程中,却并未见到多头平仓,总持仓不但没有减少,反而较上涨时的持仓增幅更快!”

而在突然转向的单边行情中,本应出现因一方资金全军覆没而导致成交量萎缩的情形,但这次“成交量反而一直在稳定放大,成交活跃度甚至要远大于上涨的时候”,吕新明也指出本轮下跌中的“蹊跷之处”。

如果从去年12月10日12.2万手的持仓开始统计（美糖进入拉升阶段）,到创下历史新高的今年2月1日的18万手,其间仅微增5.8万手。