国债期货：短期谨慎看多 5-6月谨慎看空

1.    2年期主力TS1906收盘跌0.07 %报100.08 元，成交量220手，增加212手，持仓量332手，减少21手。5年期主力TF1906收盘跌 0.03 %报99.28 元，成交量3995手，减少364手，持仓量16478手，增加476手。10年期主力T1906收盘跌0.04 %报97.43 元，成交量36977手，减少5178手，持仓56459手，增加288手。

2.    美联储维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变，符合预期。美联储利率决议声明：委员们一致同意此次利率决定；继续缩表政策，预计9月底暂停；美联储将2019年加息预期从此前两次下调至零。它还下调了经济展望，预计2019年GDP增长2.1%，而不是此前预期的2.3%。今年PCE的通胀预期从之前的1.9%下调至1.8%。

3.    鲍威尔：1、美国经济正处于良好态势，整体展望仍是积极的；2、联邦基金利率是主要的货币政策工具；3、资产负债表占GDP的比例将从25%降低到17%左右；4、现在是保持耐心的良好时机，将继续观察和等待；5、美联储尚未令人信服地实现匀称的2%通胀目标；6、并不寻求通过FOMC政策来影响美元汇率。

4.    财政部：2月末全国地方政府债务余额191420亿元，控制在全国人大批准的限额之内，其中，一般债务114273亿元，专项债务77147亿元；政府债券188269亿元，非政府债券形式存量政府债务3151亿元。

5.    日本政府发布月度报告，3月下调经济评估，为三年来首次。日本政府称，出口与生产方面出现疲软迹象，下调了对出口和产出的评估，但预计经济将持续温和复苏。

6.    国务院常务会议确定《政府工作报告》责任分工，会议决定，进一步扩大进项税抵扣范围，将旅客运输服务纳入抵扣；对政策实施后纳税人新增的留抵税额，按有关规定予以退还；相应调整部分货物服务出口退税率、购进农产品适用的扣除率等。

投资逻辑：  

国债期货：国债期货市场近期面临降息预期以及通胀预期的多空分歧，整体呈现弱势震荡的走势。短周期来说，美联储将2019年加息预期从此前两次下调至零，且预计9月底暂停缩表，相比市场之前的预期更为鸽派，美债利率出现重挫。伴随着美联储的超预期转鸽，预计国内政策也将能下一城，降息或是降准操作可期。在中美利差空间释放叠加货币宽松预期下，国内利率或有短期做多的机会。但是值得留意的是，近期猪价出现大幅上涨，叠加二季度猪价的季节性因素，我们也需要关注宏观经济的滞胀可能，对利率或也有偏强的负面影响。

策略：短期谨慎看多 5-6月谨慎看空

风险点：经济环比反弹