铝

铝库存增速见缓，下游生产逐渐转好，加之宏观环境利好有色，激进者可少量短多尝试。

激进者可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

供应端，鑫海科技四台转炉投产，镍铁供应不足问题缓解，需求端，近期不锈钢需求回暖，但当前不锈钢库存高企，不锈钢价格出现走弱迹象，建议暂观望，激进者可逢高试空

建议暂观望，激进者可逢高试空

黄金

美联储确认美国经济增长放缓及就业稳健的现状，预计今年不加息、明年加息一次，年内开始降低缩表速度。美国经济数据仍然在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性仍较低；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美美经贸磋商多有反复，达成协议的时间或将延迟

目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

钢铁

今天库存数据显示去库速度依然较快，但产量边际走高，钢材整体基本面整体较为健康，建议钢材在基差走扩后短多，分产品看螺纹可能继续强于热卷，5-10正套头寸可先逢高止盈。

钢材在基差走扩后短多，螺纹可能继续强于热卷，5-10正套头寸逢高止盈

铁矿石

淡水河谷矿难事故有所反复，有消息称Brucutu可顺利复产，目前价格已基本回到brucutu停产前的水平。矿难事故还未对矿石发运造成实质性的影响，但澳洲飓风以及巴西发运下滑可能对近期发运产生影响，铁矿近期整体供应预计边际下滑。铁矿单边建议暂观望，月间价差正套思路维持。

铁矿单边建议暂观望，月间价差正套思路维持

焦炭

山西限产并不严格，焦炭供应仍处高位；钢厂限产下补库需求不佳，贸易商投机需求消退，导致焦炭全产业链库存压力较大，焦化厂、钢厂、港口库存同步累积。本周钢厂提出首轮降价，焦企迫于库存压力，接受较快，港口贸易商心态转弱，报价连续下滑。焦煤两会后的复产将使供需偏紧的状况缓解，煤价或出现调整，削弱焦炭成本支撑。但当前基差走扩，盘面已基本反映后市煤焦价格下跌预期，1950附近成本支撑较为强烈，建议05空单逢低了结。展望后市，市场或将逐渐开始关注高炉何时复产，届时钢厂补库需求将开始释放，钢价若能维持高位，焦价或重新开始企稳回升，未来去库或可期，适合正套逻辑。

建议05空单逢低了结。展望后市，市场或将逐渐开始关注高炉何时复产，届时钢厂补库需求将开始释放，钢价若能维持高位，焦价或重新开始企稳回升，未来去库或可期，适合正套逻辑

焦煤

供应端澳煤收缩影响持续，蒙煤通关持续回升至高位，供给将逐渐释放，国内供应也较前期明显恢复，两会后仍有部分煤矿复产，整体看供应端回升较为明显。需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，正常采购需求仍能维持，但由于近期焦炭价格偏弱运行，焦企利润受到压缩，限产行为也时有发生，焦企去库意愿较为明显，焦煤价格仍承压，未来有一定的下跌预期。但盘面贴水较大，已反应了现货下跌的预期，05空单建议逢低获利了结，后期仍需关注焦炭价格以及煤矿库存，若煤矿库存仍维持低位，煤价或难出现调降。

05空单建议逢低获利了结，后期仍需关注焦炭价格以及煤矿库存，若煤矿库存仍维持低位，煤价或难出现调降

动力煤

煤矿事故影响逐渐消退，两会后煤矿将逐渐复产，发改委要求保证煤炭市场有效供给，使煤价回到绿色区间，供应端最紧张的时候已经过去。需求方面，天气转暖后，居民用电量将有所回落，需求边际也在回落。价格方面，近期煤矿坑口价格也出现调整，对于ZC05合约而言，供需边际将逐渐转弱，因此继续看向下调整。震荡偏弱思路对待

震荡偏弱思路对待

天胶

原料价格走势坚挺，轮胎厂成品库存向终点转移，不过月末国内产区或将开割，短期关注1-5价差走势以及产区气候情况对于盘面影响，建议RU05暂时观望

建议RU05暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆反弹。本周国内大豆及豆粕库存继续下滑，环保视察影响山东油厂开机率，豆粕提货区域性偏紧，短期支撑期价，不过   自3月起大豆进口量恢复往年水平，后期原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，整体限制豆粕上行空间。国内菜粕与豆粕替代性较强，目前两者价差处于低位，在国内豆粕上行空间受限的情况下，上方压力也较大

粕类偏强震荡，m05关注上方2600点压力位

豆油/棕榈油/菜油

马棕2月库存环比增加1.3%至305万吨，维持高位。节后国内油脂需求转淡，豆油、菜油库存处于历年偏高位置，油脂整体供应压力仍然较大。不过菜油库存连续两周下滑，后期需关注其下滑的持续性及政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

油脂观望

玉米/玉米淀粉

中国2月主要经济数据表现不佳，工业投资受利润下降影响开始放缓，此外4月降税预期导致沪铜远月买盘偏弱，后续关注国内降税政策市场消化情况，预计铜价短期震荡，暂观望或震荡短线思路。

观望

鸡蛋

现阶段蛋价处于低位，主产区蛋价回暖，稳中走强，鸡蛋利润保持在成本线附近，供应方面，养殖户信心尚存，淘汰鸡量没有明显增加，本周在产蛋鸡存栏量小幅提升。鸡蛋因基本面情况好转，有反弹的迹象，但近期购销清淡的鸡蛋市场难以对JD1905的反弹形成支撑。目前JD1905合约的几次冲高和回落主要受资金扰动影响，上行压力较重，后续若没有资金支撑反弹较为困难。上行关注3550压力位，主要关注资金动向

鸡蛋反弹压力较大，关注资金动向，建议暂观望

白糖

广西收榨进度同比偏慢，主要是前期降雨影响，整体来看全国甘蔗糖厂处于生产旺季。2月全国销糖率同比增长，产销数据偏利好。但考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在，继续关注压榨进度以及销售情况。郑糖阶段性供应压力仍在，SR905震荡区间5000-5200

郑糖阶段性供应压力仍在，SR905震荡区间5000-5200

棉花、棉纱

国内纺企开工率有所增加，但织企整体订单增量仍然不明显，下游需求恢复较慢。库存方面，国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，整体来看基本面压力仍在。郑棉仓单及进口压力较大，CF905关注15400的压力位

郑棉仓单及进口压力较大，CF905关注15400的压力位

苹果

节后苹果终端需求转淡，且低价柑橘抢占市场份额，整体走货放缓，现货价格平稳，短期苹果震荡为主，谨慎投资者暂观望

苹果观望

原油/燃料油

供应端OPEC减产对油价的支撑仍在，EIA数据显示原油和成品油库存均大幅下降，需求端恢复状况良好，炼厂开工回升将继续带动原油去库，建议SC05多单持有，止损上移至450

SC05多单持有，止损上移至450

PTA

成本端关注恒力石化PX产量是否兑现预期，供需结构来看，当下TA开工高位运行令供应承压，但后期负荷有下行预期，下周聚酯开工将继续逐步提升，成品库存虽有所累积，但仍可控，建议TA05暂观望

建议TA05暂观望

沥青

OPEC减产预期兑现支撑原油价格，马瑞油贴水上调抬升沥青成本，且沥青现货价格较为坚挺，供需结构来看，沥青产量回升叠加终端刚需未出现明显起色，建议沥青06多单离场观望

沥青06多单离场观望

LLDPE、PP

LPP基本面来看，下游需求未有明显好转，库存去化放缓，加之周五降税落地，对5月有一定抛压，建议L05空单持有，止损8450，PP05空单持有，止损8580。

建议L05空单持有，止损8450，PP05空单持有，止损8580

纸浆

纸浆外盘出现降价预期，基本面唯一的支撑因素出现松动，且纸浆现货价格持续回落，当前盘面价格大幅下跌，建议SP06逢高做空

SP06逢高做空

玻璃

成本下移，利润有所好转，部分生产线3-4月份有点火计划，供给有释放趋势，下游深加工陆续复工，但复苏比较缓慢，加工订单情况一般，下游囤货情绪不高，加上库存较高压制价格，短期震荡偏弱，偏空操作

短期震荡偏弱，偏空操作

甲醇

短期甲醇市场偏弱运行，税差问题对市场影响明显，加之库存处于高位，对市场压制明显，关注春检实际落实情况，操作上建议，甲醇暂观望

甲醇暂观望

乙二醇

MEG绝对价格偏低以及各生产工艺利润低位对价格有支撑，但库存暂时难以有效去化，供需呈现过剩状态，建议维持逢高抛空思路

建议维持逢高抛空思路

股指

改革预期取得进展提振风险偏好，但科创板加速推进增加后续供给端压力，期指维持高位震荡，期指建议暂观望

期指建议暂观望

国债

美联储议息会议超预期偏鸽派，美债利率大幅下行，但近期债市基本面缺乏方向性，期债震荡暂观望

期债震荡暂观望