自2月初估值修复行情展开以来，“一带一路”指数已涨约30%。尽管幅度相对于科创、5G、猪周期、工业大麻等主题投资机会小一些，但上周以来，“一带一路”指数已结束平台整理，开始向上突破，个别股票也连续7连板，资金对“一带一路”的关注度在明显上升。

近期，“一带一路”指数走势强于大盘走势，但我们认为，“一带一路”还未获得市场足够关注， 估值和仓位仍处低位。对于“一带一路”主题投资机会，目前市场分歧还是比较大。市场认为，近两年“一带一路”进展较慢，近期相关板块上涨仅为短期博弈。我们认为，“一带一路”倡议已取得丰硕成果，不仅仅停留在概念层面。

“一带一路”沿线国家超过60个，多数为新兴经济体和发展中国家，总人口超过30亿，经济总量超过20万亿美元。随着沿线国家城市化进程不断推进，对现有城市交通、供水网络、供电系统等基础设施投资需求巨大。此外，根据牛津经济研究院的预测，2030年全球建筑业产出总额将较2014年增长85%，达到17.5万亿美元，年复合增长率达3.9%。2016-2030年全球建筑业累计产值有望达到212万亿美元，其中“一带一路”沿线国家累计产值有望达44.6万亿美元，年均市场空间有望突破3万亿美元。伴随中国国际工程企业海外业务经验不断丰富，未来海外市场有望成为我国国际工程承包企业的重要业绩增长点。

市场对投资机会的把握主要源于两方面，要么是把握企业盈利增长带来的股价上涨投资机会；要么是把握风险偏好修复带来的估值提升投资机会。从“一带一路”相关受益标的的基本面看，企业盈利提升可催生股价上行。另外，近期与“一带一路”相关的政策频出，则能通过风险偏好提升催生出主题投资机会。

第二届“一带一路”峰会已经确定将于4月下旬在北京举办，是今年中国最重要的主场外交，总书记将出席开幕式并发表主旨演讲，全程主持领导人圆桌峰会。第二届“一带一路”峰会将有三个特点：规格更高，预定出席的外国国家元首和政府首脑人数将明显超过首届；规模更大，将有100多个国家的数千名代表参会；活动更丰富，将举办12场推动务实合作的分论坛，并将首次举办企业家大会，为工商界对接合作搭建平台。2017年首届峰会前“一带一路”指数最高上涨40%，考虑到此次峰会规模、规格均将超过首届，我们认为第二届峰会有望再次引爆“一带一路”行情。

信息频出，事件驱动行情上涨。政府工作报告5次提及“一带一路”，强调推动共建“一带一路”，办好第二届“一带一路”高峰论坛。商务部数据显示，1-2月我国对“一带一路”沿线国家进出口增速+2.4%，远高于整体增速，在外贸总值中占比有所提升。人民日报发文称粤港澳大湾区建设积极主动对接“一带一路”建设，为“一带一路”建设提供有力支撑。“一带一路”倡议近期获多国响应。

建议投资者从两个视角把握“一带一路”主题机会：1、选择国际工程板块海外订单占比高，且国际工程公司海外营收占比也较高的上市公司；2、选择海外订单增速居前的上市公司。