股指期货早评：短期缺乏方向指引，中期维持看多

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

3月21日股指震荡微升。主力IF1904合约收3830，下跌3.20 点（跌幅0.08%），成交量为88303手，持仓量为69029手；主力IH1904合约收2804.00 ，下跌15.60 点（跌幅0.55%%），成交量为36077手，持仓量为31589手；主力IC1904合约收5541.40 ，上涨90.80 点（涨幅1.67%），成交量68987手，持仓61043手。IF总成交量为109207手，总成持仓量为111569手，成交持仓比为0.98 ；IH总成交量为43554手，总成持仓量为50493手，成交持仓比为0.86 ；IC总成交量为86460手，总成持仓量为97073手，成交持仓比为0.89 。

2、股指期货价差分析

股指期货主力合约中，IF、IH升水幅度不同程度收窄，IC贴水幅度小幅扩大。IF主力合约与沪深300指数的期现价差（现货价-期货价）为6.89 ，价差与现货价格比0.18 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-1.0 ，价差与现货价格比为-0.04 %； IC主力与中证500指数的期现价差为48.08 ，价差与现货价格比为0.87 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，IF、IC主力合约主力多空均增仓，IH多空减仓，但均表现为新净多。具体看，IF1904合约前二十大多头增仓2324手，前二十大空头增仓709手，新增多单与新增空单之差为1615手；IH1904合约前二十大多头减仓323手，前二十大空头减仓726手，新增多单与新增空单之差为403手；IC1904合约前二十大多头增仓1223手，前二十大空头增仓1015手，新增多单与新增空单之差为208手。

结论及投资建议

周四股市早盘窄幅震荡，午后传媒娱乐发力，互联网、券商、电子等板块跟进，两市涨幅扩大，沪指重新站上3100，中小创领涨，创业板回至1700点上方，中证500突破3月初小高点，但午后银行、地产等权重股回落拖累股指，至收盘，沪指收涨0.35%、深成指涨0.71%、创业板收涨0.94%。市场情绪方面，两市成交额环比扩大至8859.45亿元，两市涨停115家，跌停2家，逾2000家上涨；全市场资金流向来看，主力资金早盘冲高午后回落，机构接盘流入116.01亿元；北上资金净流出6亿元。港股震荡午后回落，恒指收跌0.85%；隔夜美股低开高走，道指收涨0.84%；人行继续暂停逆回购，SHIBOR多数下行。

欧盟公投草案就英国脱欧问题给出建议，无条件地将脱欧时间延后至4月12日，此举导致欧元与英镑快速贬值，美元指数被动回升，离岸人民币再度回贬至6.70元/美元附近，4月份受到脱欧事件的反复，人民币或仍有较大波动。商务部表示，美国贸易代表莱特希泽、财长姆努钦将访华，于3月28日和29日举行中美第八轮经贸高级别磋商；4月初，刘鹤副总理将应邀访美举行第九轮经贸高级别磋商。中美贸易谈判尚未结束，但从频繁的磋商来看双方正在积极解决问题，已不必过度担忧。

连续两个月上涨后，股指在3月份进入宽幅区间震荡，尽管当前成交仍然处于较高水平，但从近日资金流向看多空双方仍有争夺，沪指难言突破前期区间。股指期货方面，IF、IH升水幅度连续小幅收窄，IF1904今日进入小幅贴水，IC延续40点附近的贴水幅度，市场的看涨情绪较2月份明显减弱。考虑到近期宏观消息面相对平淡，数据多数符合预期，市场缺乏明显的利多或利好指引方向，短期股指或仍有窄幅震荡调整，这种背景下操作难度及费用均较大，我们推荐仍偏谨慎为宜，不宜追高，待本周震荡调整完成后再考虑多单入场。