大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交64.5万吨，多数品种价格上涨，球团价格继续回落，多地继续发布防治污染举措，当前铁矿供给仍然充足，部分钢厂有补库需求，市场在消化巴西复产及澳洲飓风的消息后，表现平稳，中性；

2、基差：日照港PB粉现货618，折合盘面690.8，基差75.3，贴水率10.9%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格593，折盘面660.1，基差44.6，偏多；

3、库存：港口库存14788万吨，环比增加18万吨，较去年同期减少1347.4万吨，本周日均疏港恢复至292万吨，环比上周上升17.27%，中性；

4、盘面：20日均线走平，K价在20日均线附近，中性；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：铁矿自身基本面保持平稳，但是全球宏观数据表现较差，可能提升避险情绪，铁矿盘面可能继续保持震荡，下方支撑较强，铁矿基本面转强将出现在4月下旬或5月初。铁矿1905：600-625区间震荡.

焦煤：

1、基本面：焦企利润水平较低，焦价有再次下调风险，部分焦化厂已控制焦煤采购量，市场需求略有放缓；中性

2、基差：现货市场价1399.5，基差151；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存853.59万吨，港口库存318万吨，独立焦企库存804.90万吨，总体较上周增加10.49万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，多翻空；偏空

6、结论：短期供应偏紧依旧存在，但受焦炭承压转弱影响，焦煤继续上涨难度较大，预计短期价格持稳为主。焦煤1905：震荡为主，区间操作。

焦炭：

1、基本面：近日终端钢厂下调压力增加，打压焦炭钢厂范围扩大，部分钢厂开启第二轮提降100元/吨，主流钢厂焦炭库存继续缓慢上升，钢厂多表示后市焦炭仍有下跌空间；偏空

2、基差：现货市场价1900，基差-99；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存468.11万吨，港口库存372万吨，独立焦企72.84万吨，总体较上周增加13.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭市场情绪偏悲观，部分钢厂接货积极性减弱，钢厂多表示后市焦炭仍有下跌空间，现多观望河北等地降价情况。焦炭1905：震荡为主，区间偏空操作。

螺纹：

1、基本面：上周钢厂基本恢复正常生产，开工率有所回升，产量维持高位，供应方面压力继续存在。不过由于近期环保压力增大，政策面仍存在限产预期。需求方面1-2月份全国房地投资同比增速继续维持两位数，建材下游建材成交量继续维持高位，厂库社库继续下降；中性

2、基差：螺纹现货折算价4058.2，基差290.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存916.94万吨，环比减少5.78%，同比减少11.57%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格冲高回落，整体维持高位震荡无明显走势，下游需求成交量继续活跃，现货价格短期坚挺，但钢坯价格连续回调，由于需求走弱预期始终影响盘面，市场情绪以观望为主，价格无法突破上涨。操作上螺纹05合约建议中期多单逢高平仓，日内区间操作为主。

热卷：

1、基本面：上周钢厂基本恢复正常生产，开工率有所回升，产量维持高位，供应方面压力继续存在。不过由于近期环保压力增大，政策面仍存在限产预期。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，近期热卷下游成交量表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3880，基差168，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存255.31万吨，环比减少3.78%，同比减少5.79%，中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格继续横盘整理，无明显走势，现货价格小幅上调，但盘面价格缺乏上涨驱动，不过短期深度回调概率不大，操作上建议日内区间操作为主。

2能化

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11250，基差-910，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：空单持有。

PTA：

1、基本面：近期个别工厂公布4月份的检修计划，使得市场未来预期略偏乐观。不过矛盾仍然存在，目前PTA加工差空间相对偏高，企业受益尚好的情况下，加大检修力度的决心面临考验。此外，为了追求税点受益，市场囤的货源在4月份有集中流出可能，特别是一旦对未来预期均较差的情况下。中性。

2、基差：现货6490，基差128，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：PTA短线震荡回调，PTA1905:短线回调，关注6200一线支撑。

MEG：

1、基本面：乙二醇绝对价格偏多支撑市场，但现货依旧表现宽裕，港存高企的问题短时间也难以解决。同时减税政策落实，四月份因税点问题保税货报关量将增加，乙二醇供需格局仍将维持宽平衡。偏空。

2、基差：现货5095，基差-31，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约135.6万吨，环比上期增加5.5万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空操作为主，EG1906:偏空操作为主。

原油1905：

1.基本面：美国3月Markit制造业PMI初值创2017年6月份以来新低，产出分项指数初值降至51.6、创2016年6月份以来新低；国内原油产量降至1.89亿吨，同比下降1.3%。预计2019年原油对外依存度将逼近72%，天然气对外依存度将增至46.4%；中性

2.基差：3月22日，阿曼原油现货价约为67.74美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为69.16美元/桶，基差-0.06元/桶，升水期货，中性

3.库存：美国截至3月15日当周API原油库存减少213.3万桶，预期减少77.5万桶；美国至3月15日当周EIA库存预期增加30.9万桶，实际减少958.9万桶；库欣地区库存至3月15日当周减少46.8万桶，前值为减少67.2万桶；截止至3月22日，上海原油库存为257.3万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止3月19日，CFTC主力持仓多增;截至3月19日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜市场对欧洲经济表示担忧，油价在高位震荡小幅下行，而需求方面不确定性增加，短期内震荡加剧，长线多单持有，短线小单逢高试空

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场区域性下调，港口随期货走软，商家随行就市。山东早间开盘鲁北地区低端上调，幅度20元/吨，鲁南小幅推涨20元/吨，成交稍显好转，下游需求尚可。华北、华中地区小幅下探，刺激消费，但需求暂未好转，下游按需接货。西北地区甲醇市场报盘较少，多执行长期合约为主；中性

2、基差：现货2520，基差25，升水期货；偏多

3、库存：截至3月21日，江苏甲醇库存在64.82万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月14日）增长0.42万吨，涨幅在0.65%。其中太仓地区库存略有下降至33.3万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.4万吨附近；偏多

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：隔夜原油高位下跌，距离春季检修仍有一定时间，下游MTO需求并不旺盛，短期内多空相持，长线多单持有，短线关注2450-2510高抛低吸

纸浆：

1、基本面：进口木浆供应量平稳，增值税率将下调，进口纸浆成本下降，现货报盘持续回落。国内主要地区纸浆库存压力较大，下游纸品涨价落实情况一般，纸厂原料采买积极性偏低，采购以刚需为主；偏空

2、基差：3月22日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5525元/吨，SP1906夜盘收盘价为5328元/吨，基差为197元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，2月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约196.65万吨，较1月下旬增加17.75%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：目前国内纸浆库存压力较大，下游纸企利润率、开工率仍不佳，对原料需求疲弱。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：偏空思路操作

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡趋弱，成本端支撑下降；新加坡船用油市场供应充足而需求疲软，库存逐步累积；偏空

2、基差：3月22日舟山保税燃料油为433美元/吨，FU1905夜盘收盘价2827元/吨，基差为98.45元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2019年3月20日当周，新加坡燃料油库存下跌至313.69万吨（2039万桶），较上周减少8.07%，库存去化有限；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：总体而言，供应过剩而需求低迷，新加坡燃料油市场走势承压，国际原油预计仍有上行动力，但新加坡燃料油基本面整体较差，沪燃建议偏空思路为主。FU1905：前期空单持有

沥青： 

1、基本面：短期大部分地区道路沥青市场刚需清淡，且终端需求缓慢回升，同时社会库存继续增加，但炼厂库存仍保持在低位，且炼厂的生产成本持续走高，均利好沥青价格上涨，近期沥青价格走势依然坚挺。中性。

2、基差：现货3485，基差109，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2%为32%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。

PVC：

1、基本面：周五电石出厂价部分上涨，其余涨后暂时观望。电石整体供应仍显紧张，下游到货仍显一般，采购积极。预计短期此种状况难以改变。中性。

2、基差：现货6380，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加2.08%至44.2万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏弱为主。PVC1905：空单离场，逢低布局多单。

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判仍有变数和美元坚挺利空豆类。国内豆粕反弹后低位震荡，中美贸易谈判继续推进压制价格。中下游补库近期转好需求恢复，但国内油厂巴西进口大豆压榨利润尚好，即将进入巴西大豆到港旺季，非洲猪瘟利空影响压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2544，基差-102，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存64.39吨，上周66.86万吨，环比减少3.69%，去年同期70.79万吨，同比减少9.04%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，南美大豆丰产限制涨幅，中美贸易谈判进展良好支撑美豆；国内豆粕低位企稳，油菜籽进口证书问题和国内可能减产带动，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和国内需求状况。

豆粕M1905：短期2550附近震荡偏强，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2170，基差-60，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.5万吨，上周4.7万吨，环比减少4.26%，去年同期5.2万吨，同比减少13.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2200附近震荡偏强，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中美贸易谈判仍有变数和美元坚挺利空豆类。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差-26，贴水期货。偏空

3.库存：大豆库存386.57万吨，上周430.43万吨，环比减少10.19%，去年同期504.95万吨，同比减少23.44%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400下方震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：苏克顿：全球糖市19/20年度糖供应缺口扩张至400万吨。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨，2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度糖协将印度18/19榨季糖产量预估自前次预估的3150万吨上调至3260万吨。印度截至3月15日产糖2735万吨，同比增加近6%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年1月中国进口食糖13万吨，同比增加10万吨，环比减少4万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5285，基差213（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，白糖单边趋势行情并未出现。年前超跌之后一轮快速上涨，回到正常的价格区间，目前维持震荡略偏多的状态。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，价格就很纠结，k线阴阳相间，进三退二，比较适合短线波段交易，低买高平。05临近交割，短多可换仓09合约，09下方支撑5000附近。

棉花：

1、基本面：2月外贸服装出口同比下降14.6%，纺织品出口同比下降7.8%。USDA3月报告：比上月预计略微偏空。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。1月进口棉花28.05万吨，同比增加109.6%，环比增加27.5%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15618，基差273（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：纺织企业进入传统旺季，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。中美贸易最终结果可能是这轮价格上冲的事件驱动力。最有可能的情况笔者认为是中美贸易谈判中国进口美棉，作为轮储储备，而抛储视情况而定，肯定不会是目前市场库存巨大，价格偏低，新棉销售困难的当下。未来库存进一步下降，棉花价格上涨之际，则顺势抛储，符合民心。所以盲目杀跌不可取，逢低接入多单是较好机会。同时05合约临近交割，15500上方套保压力较大，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.2%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：豆油现货5350，基差-148，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月15日豆油商业库存138万吨，前值136万吨，环比+1万吨，同比-0.73% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1905：短线逢低做多。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.2% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：棕榈油现货4340，基差-126，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月15日棕榈油港口库存75万吨，前值76万吨，环比-1万吨，同比+13.20% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点，近期马棕价格触底反弹，但CNF报价不太理想，反弹希望较小。棕榈油P1905：短线逢低做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加3.2% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面。偏空

2.基差：菜籽油现货6950，基差-117，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月15日菜籽油商业库存49万吨，前值51万吨，环比-2万吨，同比+122.54% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。中加关系紧张，港口菜籽卸船受限，近期不断菜籽方面炒作。菜油OI1905：短线逢低做多。

4金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为49.9，较1月大幅回升1.6个百分点，显示制造业运行仍处于放缓；偏空。

2、基差：现货49860，基差920，升水期货；偏多。

3、库存：3月22日LME铜库存减1125吨至175325吨，上期所铜库存较上周减5429吨至259172吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜开启跳水模式，往下空间还存在，短期空单可以减仓，沪铜1905:空单减持有。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货14020，基差265，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周增2699吨至741757吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：空单减半持有。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22380，基差+385；偏多。

3、库存：3月22日LME锌库存减少175吨至57650吨，3月22上期所锌库存仓单较上日减少799吨至61404吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：慢慢开始供应增加，价格止涨，下游影响不大。电解镍产量回升，现货成交由于库存少在价格上升时购买意愿强，目前对于4月1日后的降税影响有一定心理预期，价格下跌之后略显悲观情绪。镍铁产量上升仍是一大忧虑。不锈钢价格回落表明消费没有大的改善。偏空

2、基差：现货103375，基差2875，偏多，俄镍103200，基差2700，偏多。

3、库存：LME库存185358，-1758，上交所仓单10207，-406，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1905：短线可能继续向下考验，但空间不会太大，日内交易。 

黄金

1、基本面：标普500跌1.9%创1月来最差表现，纳指跌2.5%，避险需求再度升温；欧美数据不佳引发经济放缓忧虑，美债收益率集体重挫，3个月和10年期收益率曲线倒挂；美国3月PMI数据继续下滑，制造业PMI创21个月新低；欧元区制造业PMI也大幅回落至47.6，创下2013年4月以来新低；英国首相特里莎•梅的内阁正在公开“反叛”该英国首相，希望由一位临时领导人来完成英国脱欧进程；中性

2、基差：黄金期货286.35，现货285.82，基差-0.53，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单2901千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：欧美PMI数据引发市场担忧，美元大幅上涨，避险情绪再度升温，美元和金价齐涨再度出现；COMEX金回升至1310以上，沪金回升至287以上。今日美联储多位官员将发布讲话，日央行行长也将发表讲话，周末英国脱欧方面消息将影响英镑，对美元有所压制，美元或进入反弹区间，但金价或有所压制。

白银

1、1、基本面：标普500跌1.9%创1月来最差表现，纳指跌2.5%，避险需求再度升温；欧美数据不佳引发经济放缓忧虑，美债收益率集体重挫，3个月和10年期收益率曲线倒挂；美国3月PMI数据继续下滑，制造业PMI创21个月新低；欧元区制造业PMI也大幅回落至47.6，创下2013年4月以来新低；英国首相特里莎•梅的内阁正在公开“反叛”该英国首相，希望由一位临时领导人来完成英国脱欧进程；中性

2、基差：白银期货3641，现货3625，基差-16，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1209121千克，减少6644千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：欧美PMI数据引发市场担忧，美元大幅上涨，避险情绪再度升温；COMEX银小幅下跌，沪银震荡小幅回落，走势与金价有所差距，但短期仍将震荡上行。

5金融期货

期指

1、基本面：28和29日，中美进行第八轮经贸高级别磋商将举行，657家公司本周公布2018年业绩，首批科创板受理企业名单9家，上周五受到经济数据下滑影响，欧美股市大跌，海外市场走弱，预计对国内风险偏好有一定打压；中性

2、资金：两融9116亿元，增加94亿元，沪深港股通净卖出8亿元；偏多

3、基差：IF1904升水9.6点，IH1904升水8.61点， IC1904贴水10.94点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：上周消费、旅游和地产板块领涨，两融余额增加明显，外资年内首次周度净流出8.7亿元，受到外围市场下跌影响，预计今天A股低开，目前来看沪指下方3000支撑明显，上方沪指和创业板均受到前期压力位。期指：低开后轻仓试多。

国债：

1、基本面：韩正在出席“中国发展高层论坛2019年会”发言时表示，中国将进一步压缩“负面清单”，进一步降低关税，降低通关难度。

2、资金面：上周央行共进行了300亿公开市场净投放。

3、基差：TS主力基差为0.1293，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.4276，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.3958，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，中性。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：维持震荡判断，冲高继续试空。