周三两市再现震荡走势。受隔夜欧美市场止跌小幅回升影响，沪深两市早盘均小幅跳空高开，之后盘口一度维持红盘震荡态势，但随着软件、云计算等板块概念的快速杀跌，科技创新主题概念集体下挫，两市股指盘中跳水，翻绿个股快速增多，市场短期避险情绪有所提升，不过在医药、白酒、保险、银行、民用航空、券商等权重板块走强的带领下，指数顽强翻红。截至收盘，上证指报收3022.72点，上涨0.85%，深成指报收9609.44点，上涨1.01%，创业板指报收1637.77点，上涨0.46%。

近期以来市场屡屡出现快速震荡的走势，而北向资金的大幅流出也引发市场热议。我们认为当前的震荡更多是来自于对于前期过快上涨之后的一种休整，多空双方在目前点位上形成了阶段性平衡。只不过说热门板块的急挫在短期内对市场人气形成较大冲击，尤其是在成交量从前期连续万亿以上，快速回落至9000亿以下，这使得投资者担心市场资金会提前撤退，毕竟前几年因为流动性问题而出现的连续暴跌令投资者心有余悸。迭加在技术形态上，沪综指在2800点附近还留有一个跳空缺口，在历史上沪综指也有着逢缺必补的传统，这更加重了投资者的谨慎情绪。但就目前市场而言，支撑这轮上涨行情的基础，无论是制度改革的红利，还是宏观政策逆周期带来的博弈，都还继续存在，而且单就指数来说，即便是涨幅最大的创业板指数，也仅仅是回到了去年同期水平，连去年的高点都还没有触及，所以对于接下来的走势，我们更倾向于指数以箱体走势的形态进入到以回归公司基本面为特征的第二阶段，而沪综指的箱体下轨就在2800点附近。

既然是进入到回归公司基本面的第二阶段行情，那么可以肯定的是前期遭遇爆炒的众多题材股后市可能面临较大的回调压力。回顾过去这几年股市的下跌，分为了两步：第一步杀业绩，第二步杀估值，因此反弹回去的行情也应该是两步：第一步超跌反弹，炒的是估值修复，第二步，看业绩，炒的是公司的成长性。春节之后的上涨行情就带有明显的报复性反弹性质，而随着市场情绪的平稳，终归投资者的关注点会回到公司基本面上来。我们要强调的是这并不是说市场只是简单地去看公司过往的报表和业绩，而是更加关注未来的成长性，因此具备业绩支撑，成长性良好的二线蓝筹股经过充分的蓄势之后有望陆续走强，市场也将由此逐步完成炒作风格的转换。对于投资者来说，就需要提前做好这个准备。