周三深沪A股市场震荡收阳，收盘上海综指收于3022.72点，重返3000点上方，而深圳成指与创业板指数也保持震荡收阳态势，但从市场较为关键的量能指标来看，却体现为缩量性质，显示市场指标股护盘形成了一个关键位的震荡小阳线，而后续量能指标的变化格外关键。

从今日盘中护盘力量来看，一方面是部分权重股，比如贵州茅台、招商银行、工商银行等，另一方面近期热门题材股的表现也体现较为明显，比如国际实业、龙津药业、太阳电缆等，此两种力量使得大盘震荡中相对保持强势，如果对应2月底、3月初的情况来看，面与体量也较为逊色，参与跟风的投资者较为有限。

如果我们将市场资金净流入情况分析来看，实际上本月以来19个交易日中，主力资金净值仅有2天为正，17天为负。东方财富CHOICE数据显示：27日两市主力资金净流出为-120亿元，较昨日的-526.95亿元有所减少，但从资金图表轨迹来看，连续日净流出负值明显，显示阶段内机构减持行为明显且数量增加。

图1:三月份以来交易日中主力资金净流入净额变动情况(单位：亿元)

注：依据上海证券交易所行情数据绘制和信研究

周二我们分析市场失守3000点后或出现了护盘式反弹，而当日失守3000点，今日反弹其上，显示市场多空因素的博弈较重，只是此次的反弹站上3000点，无论是力度还是成交量，都与3月14日失守3000点的情况对比，较为逊色，特别是量能指标。

研究发现，3月14日以来，从上海综指情况来看，其在3000-3100点的100个点的区域内形成了密集筹码。如果阶段性分析来看，在最近20多个交易日内，仅上海市场在此区域内短期内形成了十万亿左右的筹码堆积，今日沪综指再次反返身其中，但量能指标减弱，显示上述区域已构成一个明显的重压阻力区域，配合市场因素及演变来看，这个筹码区域的堆积如果不能化解，则可能形成市场的向下调整因素推动，个股回落幅度将增加；反之则可维持震荡走势。

从技术指标来看，上海综指与深圳成指、创业板进入本周后，其技术指标特别是周线技术指标持续在高位纯化，本周进入纯化第7周，周随机技术指标中的KDJ等出现100的超买情况，加之创业板股指下方缺口较多，近期形成了顶背离后回落属于技术因素引发。因此技术因素的调整形成推动明显。况且本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方均出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。目前周线指标依然较高，要维持强势，量能不能出现明显持续萎缩，否则，市场周线技术调整的时间或幅度将可能形成调整推动力。

如果我们对比近期A股市场量能指标变化来看，很明显市场量能开始超弱，但相对去年情况，仍属相对强势量能，这也是市场调整中，个股依然表现的重要原因，但表现的量与面却在减少，因此量能指标的变化是近期市场走弱回落的关键技术参考指标。

总体来看，在昨日失守3000点后，今日沪综指再返3000点上方，显示多空博弈因素，但量能指标的减弱，需要投资者阶段内仍须保持谨慎策略为宜。从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标的持续情况及3000点的有效得失情况，短期宜战略观望为主；短期投资者采取谨慎策略的前提下，，适量参与调整中业绩增长的品种，而参考市场总体量能的背景中，市场节奏的运用较为关键。