铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

供应端，利润高企推动高镍铁产能持续投放，镍铁供应不足问题缓解，需求端，近期不锈钢需求回暖，但当前不锈钢库存高企，不锈钢价格出现走弱迹象，建议盈利空单持有

盈利空单持有

黄金

美国经济数据继续走弱、仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低，但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

钢铁

库存数据显示去库速度依然较快，但产量边际走高，钢材整体基本面整体较为健康，市场预期走弱下基差可能走扩，建议钢材暂观望，分产品看螺纹可能整体强于热卷

钢材暂观望，分产品看螺纹可能整体强于热卷

铁矿石

淡水河谷矿难事故有所反复，目前价格已基本回到brucutu停产前的水平。澳洲飓风以及巴西发运下滑可能对近期发运产生影响，铁矿近期整体供应预计边际下滑。铁矿单边建议暂观望，待回调到位后，月间价差正套思路维持

铁矿单边建议暂观望，待回调到位后，月间价差正套思路维持

焦炭

短期焦炭供应仍处高位，但山西将在4月中旬开始环保集中整治和专项检查行动，焦炭供应未来有一定收缩预期；钢厂高炉开工率维持低位，但月底或逐渐开始复产，不过当前钢厂焦炭库存仍在回升当中，即便开始复产，补库需求也不会立即启动。贸易商投机需求消退，港口库存高位略有下滑，出货压力较大。本周盘面震荡，现货走低，基差缩窄，证实盘面触及1950附近后成本支撑较为强烈。J05暂观望

J05暂观望

焦煤

供应端澳煤收缩影响持续，蒙煤通关重新回落，国内方面焦煤供应也受山西矿难拖累，目前来看，供应端表现或使市场前期悲观预期逐渐修复。需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，正常采购需求仍能维持，但由于近期焦炭价格偏弱运行，焦企利润受到压缩，限产行为也时有发生，焦企去库意愿较为明显，焦煤价格仍承压，目前部分煤矿已开始下调价格。但盘面前期已反应了现货下跌的预期，短期有一定修复需求,建议JM05暂观望

JM05暂观望

动力煤

产地煤矿继续复产，由于坑口港口煤价倒挂，销售并未好转，坑口煤价继续下调；需求方面，采暖季结束后，居民用电需求将逐渐回落，火电方面鲜有亮点，不过中下旬水泥企业大规模复产，对需求端整体有支撑。本周港口价格出现分化，高卡动力煤价格反弹，而低卡煤价格继续回落，贸易商有惜售现象，预计后市低热值动力煤价格跌幅将有所收窄。当前05合约基差相对合理，短期行情或延续震荡走势

当前05合约基差相对合理，短期行情或延续震荡走势

天胶

原料价格走势坚挺，不过轮胎厂成品库存有所增加，月末国内产区开割，短期市场对于经济悲观预期下，走势仍将偏弱，考验4月初现货抛压压力，建议RU05暂不做多

RU05暂不做多

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。短期国内大豆及豆粕库存继续下滑，不过自3月起大豆进口量恢复往年水平，后期原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，整体限制豆粕上行空间。受政策端影响，菜粕远期供应存不确定性，目前中方加强加拿大菜籽检疫，并已禁止从两个加拿大公司进口油菜籽，国内企业买船也较为谨慎，5月之后暂无船只预报到港，后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

豆粕震荡，m05区间2520-2620点，菜粕偏强，rm关注上方2250点压力位

豆油/棕榈油/菜油

马棕2月库存环比增加1.3%至305万吨，维持高位，节后国内油脂需求转淡，库存处于历年偏高位置，油脂整体供应压力仍然较大。受政策端影响，菜油远期供应存不确定性，目前中方加强加拿大菜籽检疫，并已禁止从两个加拿大公司进口油菜籽，国内企业买船也较为谨慎，5月之后暂无船只预报到港，后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

油脂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟势头减缓，但生猪存栏下滑严重，持续拖累玉米消费，整体需求承压。中美贸易谈判有新进展，且3-4月已有进口玉米陆续到港，进口预期压力增大。深加工企业开机率高位企稳，短期为玉米价格提供支撑。但因去库存不畅，支撑难以持续。国内各地区玉米现价短期企稳。预计玉米短期震荡运行。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若利空因素不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，05合约下方关注1800支撑，建议暂观望

鸡蛋

自节后蛋价触底后，主产区蛋价稳中走强，蛋鸡养殖利润逐步回升，已高于成本。供应方面，养殖户对市场充满信心，积极补栏。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。鸡蛋基本面情况好转，近期期价震荡，鸡蛋反弹见顶，期价回调。目前JD1905合约的几次冲高和回落主要受资金扰动影响。下行关注3400压力位，主要关注资金动向

鸡蛋反弹见顶，有所回调，关注资金动向，建议暂观望

白糖

广西收榨进度同比偏慢，主要是前期降雨影响，整体来看全国甘蔗糖厂仍处于生产旺季，目前广西糖价较为稳定。2月食糖进口量同比大幅减小，但由于后期成本或下移，3月进口量有望回升。考虑到目前处于消费淡季，后续的阶段性供应压力仍然存在，继续关注压榨进度以及销售情况，SR905关注下方5000的支撑位

继续关注压榨进度以及销售情况，SR905关注下方5000的支撑位

棉花、棉纱

国内纺企开工率有所增加、成交恢复，现货价格有一定的支撑，但织企整体订单增量仍然不明显，下游需求恢复较慢。库存方面，国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，关注后期去库存情况。整体来看基本面压力仍在，CF905震荡区间15000-15400

整体来看基本面压力仍在，CF905震荡区间15000-15400

苹果

节后苹果终端需求转淡，且低价柑橘抢占市场份额，整体走货放缓，现货价格平稳，短期苹果震荡为主，谨慎投资者暂观望

苹果观望

原油/燃料油

我们对短期油价仍维持震荡的判断，操作上建议多单者可在高位部分止盈，接下来需要等待更多的经济数据来验证美国宏观经济的情况，以及三月份减产数据来验证供给端情况

多单者可在高位部分止盈

PTA

供需结构来看，关注PTA装置检修进度，开工负荷有下行预期，聚酯开工将逐步提升保持对TA需求，成品库存处于低位，终端订单有回暖迹象，供需格局改善，但恒力石化PX出产品利空TA成本，关注其量产进度，建议TA05暂观望

TA05暂观望

沥青

在需求尚未明显走强下整体库存仍会处于累积状态，沥青价格短期无明显上涨驱动，但成本有支撑，维持高位震荡判断，建议BU06保持观望

BU06保持观望

LLDPE、PP

减税落地使得部分需求前置，3月整体现货或维持强势，但后期随着减税落地，供应压力将体现，3月LPP仍以轻仓短线为主

3月LPP仍以轻仓短线为主

纸浆

纸浆外盘出现降价预期，基本面唯一的支撑因素出现松动，且纸浆现货价格持续回落，当前盘面价格大幅下跌，建议SP06逢高做空

SP06逢高做空

玻璃

沙河部门发布文件称环保监管解除限制，生产企业的公路运输恢复到正常的状态。预计近期沙河地区玻璃厂家出库量环比将会增加。临近月末大部分厂家都加大了回款的力度，价格灵活为主。短期点火复产较多，产能增加，不过厂家库存或有降低，短线操作

短期点火复产较多，产能增加，不过厂家库存或有降低，短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续差异性走势，前期影响因素持续发酵，尤其是盐城化工厂爆炸，对甲醇下游影响较为明显，关注本周港口库存变化情况，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

当下MEG各生产工艺利润低位以及聚酯刚需稳定对价格有支撑，MEG下行空间有限，但库存高企仍是压制MEG价格上行的主要原因，在库存未能有效去化之前，预计MEG维持低位运行

MEG维持低位运行

股指

近期市场较为活跃但分歧依旧较大，年报快报中小创业绩回落幅度超过预报令中小创指数承压，期指维持高位震荡，操作上建议单边暂观望,风格上短期IC将会弱于IH

单边暂观望,风格上短期IC将会弱于IH

国债

近期美国经济数据低于预期叠加美联储偏鸽派，使得美债利率大幅下滑，但国内债市仍缺乏方向性，建议暂观望

建议暂观望