橡胶早评：空头情绪有所释放橡胶短期震荡整理，空单逢低减仓

要闻：三国将从4月份起连续4个月削减橡胶出口总计24万吨，以提振疲软的价格。印尼和马来西亚将于4月1日开始实施AETS，泰国因大选将于5月20日开始实施AETS。预计印尼的减排量将占总减排量的9.8万吨。目前还不清楚泰国和马来西亚将如何分配剩余的限制措施。2018年全国汽车轮胎总产量约为6.48亿条，微降0.76%。其中，子午胎产量6.09亿条，微降0.65%；斜交胎产量0.39亿条，下降2.5%；子午化率94%。子午胎产量中，全钢胎1.33亿条，微增1.53%；半钢胎4.76亿条，微降1.24%。轮胎产品结构向无内胎、宽断面、大轮辋以及耐磨、抗湿滑、低噪音、轻量化和高端化方向加快转型。

期货报价：沪胶主力1909报价11470（-275）；沪胶1905报价11180（-270）；东京期胶最新报价179.2（-3.8）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10800（-200）；泰#3烟片胶（上海）报价12800（-100）；青岛保税区泰国RSS3报价1620（-15），泰国STR20现货报价1475（-10）。泰国混合胶报价10900（-250），SCR5全乳胶-主力合约基差-670（-30），泰国混合胶-主力合约基差-570（-80），STR20#内外盘价差35（0）。

合成胶现货价格：丁二烯8500（-500），顺丁上海11400（0），丁苯（1502）山东11250（0）。全乳胶-顺丁价差-600（-200），全乳胶-丁苯（1502）-450（-200）。

原料价格：海南胶水（停割），云南胶水9500（0），泰国合艾白片49.72（0.02）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所总共库存44.4万吨（0.36）；注册仓单42.2万吨（0.06）。半钢胎开工率70.89%（0.62），全钢胎开工率75.34%（0.7）。

持仓与技术分析：1909合约震荡下行，夜盘探底回升。从日K线图看，K线收为锤子线，MACD绿柱扩大，形成死叉。成交量、持仓量均增加，仓差13108。前20名会员持仓，多单88168（3552），空单111504（6576），净多单31823（2007），净空单55159（5031）。周线震荡重心下移至20日均线一带，MACD红柱缩小。

小结：橡胶昨日震荡下行，现货下跌250元，混合胶与主力价差扩大至-570元。市场对于经济数据超预期下滑十分担忧，全球避险情绪攀升。橡胶因自身库存高、需求未见好转而再次下跌，预计未来一段时间，需求的弱势会主导行情，整体维持偏空思路。昨日，主力资金继续打压05合约，将5-9价差维持320元高位，5-9移仓加快，05当前持仓22万手，中银国际空单21909手，增仓547手，空单并未离场。预计近几日价差维持高位，以便空头继续进行移仓，压力再次转移至09合约。夜盘橡胶创新低后探底回升，在情绪释放过后，橡胶短期或在11500一带盘整。预计今日橡胶偏弱震荡，3月14日提示的背靠12350做空RU1909和卖出RU1909-C-13500建议继续逢低减仓，让利润落袋为安，当前收益率分别为7.4%和18.31%。