大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交150.5万吨，现货价格上涨，成交持续转好，周末公布官方PMI50.5，好于预期，其中中小企业表现更加强劲，市场情绪偏乐观，VALE于3月29日官方宣布其2019年铁矿销售量预计在3.07亿吨至3.32亿吨之间，根据其产销报告显示，2018年VALE铁矿总销售量（含球团）为3.66亿吨，这就意味着VALE2019年铁矿总销售量较2018年下降3400-5900万吨，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货627，折合盘面700.7，基差69.2，贴水率9.88%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格599，折盘面666.6，基差35.1，偏多；

3、库存：港口库存14702万吨，环比减少86万吨，较去年同期减少1580万吨，本周日均疏港277万吨，环比上周下降5.46%，但仍高于往年同期，偏多；

4、盘面：20日均线走平，K价在20日均线上方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：近期供给明显萎缩，供暖季结束后钢厂将进一步复产，钢厂日耗将增加，预计港口库存整个4月会持续下降，官方PMI转好提振市场信心，今日逢低做多铁矿。铁矿1905：625附近多，目标635，止损620.

焦煤：

1、基本面：受近期焦炭价格跌势影响，焦化生产企业利润薄弱，若终端用户后期仍继续提降，迫使已限产的焦企对原料配焦煤采购价进行压制，后期价格或有下调趋势；偏空

2、基差：现货市场价1399.5，基差169；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存834.39万吨，港口库存359万吨，独立焦企库存801.30万吨，总体较上周增加18.20万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格稳中偏弱运行。焦煤1905：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：目前北方终端焦炭库存处于略微偏高水平，对上游焦炭打压意愿仍存，但由于焦企利润受挫，焦钢第三轮仍在博弈中，目前市场观望气氛浓厚；偏空

2、基差：现货市场价1900，基差84.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存472.42万吨，港口库存375万吨，独立焦企78.70万吨，总体较上周增加17.17万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：焦炭市场情绪偏悲观，部分钢厂接货积极性减弱，钢厂多表示后市焦炭仍有下跌空间，现多观望河北等地降价情况。焦炭1905：震荡为主，区间偏空操作。

螺纹：

1、基本面：上周钢厂基本恢复正常生产，开工率有所回升，产量维持高位，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大，且三月采暖季结束后政策面仍存在非采暖季限产预期。需求方面1-2月份全国房地投资同比增速继续维持两位数，上周建材下游建材成交量本周有所回落，厂库社库继续下降；中性

2、基差：螺纹现货折算价4017，基差259，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存872.28万吨，环比减少4.87%，同比减少11.14%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格先跌后涨，特别是周五迎来较大反弹，目前各地现货继续维持高位，预计本周05合约将以基差修复为主，但短期再次破位下跌概率较小，本周主力合约将移仓10合约，建议10合约日内区间操作为主。

热卷：

1、基本面：上周钢厂基本恢复正常生产，开工率有所回升，产量维持高位，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大，且三月采暖季结束后政策面仍存在非采暖季限产预期。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，近期热卷下游成交量表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3850，基差109，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存244.03万吨，环比减少4.42%，同比减少10.85%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:上周热卷总体走势略强于螺纹，周五出现较大反弹，由于目前05合约基差较小，预计本周热卷价格将以震荡为主，短期出现单边概率不大，操作上建议10合约日内区间操作为主。

动力煤

1、基本面：产地煤种进行结构性调整，高卡煤供应紧缺，秦港平仓价5500K与5000K的价差达到103仍在增扩，创历年新高。煤矿坑口价总体上在呈现下降的趋势。4月6日-4月30日为春季大秦线检修期，但秦皇岛港铁路调入量已明显减少。重点关注今天公布的神华月度长协价。 中性

2、基差：现货618，主力合约基差23.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存639.5万吨，环比减少13万吨；六大发电集团煤炭库存总计1590.35万吨，环比减少10.85万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数23.64天，环比增加0.28天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价上穿20日均线  中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多 

6、结论：市场观望情绪较浓，静候神华月度长协价。郑煤1905：观望为主，595附近震荡运行。 

2能化

PTA：

1、基本面：4月PTA工厂集中检修，市场在PTA去库存的情况下，市场总体偏乐观预期。但中期仍需关注终端订单和跟进情况。偏多。

2、基差：现货6600，基差96，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA短线延续反弹为主，PTA1905:短线多单操作为主。

MEG：

1、基本面：现货依旧表现宽裕，港存高企的问题短时间也难以解决。四月乙二醇供需格局维持宽松平衡，去库力度有限，短期乙二醇市场依旧维持弱势承压为主。供应端口来看4-5月国内部分煤制乙二醇工厂存检修动作，但多安排轮检为主，关注乙二醇低价运行下检修变动及是否提前情况。偏空。

2、基差：现货4790，基差-52，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约135.7万吨，环比上期增加0.1万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空为主，但短线大幅下跌，空单注意止盈，EG1906:短线空单止盈。

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10800，基差-765，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 剩余空单持有。

纸浆：

1、基本面：3月国内主要地区纸浆库存缓慢下降，但下游纸厂涨价函落实情况一般，成本压力较大，对原料压价、刚需采买为主，叠加增值税率将下调，纸浆现货报盘持续回落；偏空

2、基差：3月29日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5450元/吨，SP1906夜盘收盘价为5310元/吨，基差为140元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，但仍处高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：目前国内纸浆库存去化有限，下游纸企利润率、开工率整体不佳，纸品涨价接受度一般，纸厂对原料需求疲弱。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：前期空单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油高位震荡，成本端有所支撑；新加坡船用燃料油市场供应充足而需求疲软，市场基本面依旧疲软；偏空

2、基差：3月29日舟山保税燃料油为436.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价2828元/吨，基差为114.54元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年3月27日当周，新加坡燃料油库存下跌至298.77万吨（1942万桶），较前一周减少4.76%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空

6、结论：成本端原油提供支撑，但新加坡燃料油供应过剩且需求低迷，短期并无反弹迹象。本周国际原油预计继续上行空间较弱，新加坡燃料油价格多延续震荡偏弱，沪燃建议偏空操作为主。FU1905：日内偏空思路操作

原油1905：

1.基本面：据美国能源署的数据，由于钻探和管道容量受限，德州原油产量在一月份下降。德州原有产量下降也拖累全美原油产量每天减少9万桶，至1187万桶，这是去年5月以来美国首次全国原油减产；国3月官方制造业PMI 50.50，高于预期的49.60，较前值的49.20回升，创5个月新高，且月环比增幅创2012年以来最大；中性

2.基差：3月29日，阿曼原油现货价约为67.34美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为69.62美元/桶，基差6.01元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月22日当周API原油库存增加193万桶，预期减少240万桶；美国至3月22日当周EIA库存预期减少250万桶，实际增加280万桶；库欣地区库存至3月22日当周增加54.1万桶，前值为减少46.8万桶；截止至3月28日，上海原油库存为257.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止3月26日，CFTC主力持仓多增;截至3月26日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：原油多空角力，今日俄罗斯能源部长将于伊朗能源部长会面，加拿大管道获得特朗普批准，长线多单持有，短线小单逢低做多

甲醇1905：

1、基本面：甲醇内地市场维稳运行，港口随期货震荡运行，继续下行，商家随行就市。山东早间开盘局部小幅推涨，走高10-30元/吨左右，受下游开工不足影响，成交欠佳，需求有限。华北、华中地区多数稳定运行，观望情绪家具。西北地区甲醇市场坚挺运行，多执行长期合约为主，报盘较少；中性

2、基差：现货2400，基差16，升水期货；偏多

3、库存：截至3月28日，江苏甲醇库存在65.12万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月21日）上涨0.3万吨，涨幅在0.46%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.15万吨附近；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：多头动力仍存，空头下方利润空间有限，进入四月份春检预期增加，长线多单持有，短线逢低做多

PVC：

1、基本面：周五个别电石采购价跟涨，整体市场观望。电石需求较好，整体出货顺畅，出厂价格居于高位。下游待卸车数量不一，整体偏紧，采购仍积极。中性。

2、基差：现货6550，基差5，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比增加0.9%至44.6万吨。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：多单持有。

沥青： 

1、基本面：近期南方部分地区降雨天气增多，影响需求释放，北方道路施工较少，需求欠佳，且焦化需求及价格不如前期，另一方面，各地区沥青价格频繁上调，且涨幅较大，3月国产沥青均价较2月底上涨约200元/吨，贸易商备货积极性下降，整体备货谨慎，大部分以消耗库存为主，短期沥青价格继续推涨动力不强，不过大部分地区炼厂库存保持低位运行，将支撑沥青价格走稳。中性。

2、基差：现货3535，基差109，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1%为31%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。

3农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡走低，周五美国农业部公布的美豆库存数据高于预期盖过播种面积预估低于预期，加上玉米大跌带动。国内豆粕低位震荡，表现稍强于美豆，需求端随着非洲猪瘟影响短期消退和豆粕对杂粕的替代国内有所好转，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2480，基差-99，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存62.31吨，上周64.39万吨，环比减少3.23%，去年同期79.99万吨，同比减少22.1%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡走弱，受累于中美贸易争端美豆库存创同期历史新高，加上南美大豆丰产冲击；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1905：短期2500附近震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书传闻受限加上近期持续的阴雨天气不利生长，国内油菜籽或进一步减产刺激价格低位反弹。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2130，基差-34，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.55万吨，上周4.5万吨，环比减少21.1%，去年同期6.28万吨，同比减少43.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2150至2200区间震荡，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡走低，周五美国农业部公布的美豆库存数据高于预期盖过播种面积预估低于预期，加上玉米大跌带动。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差27，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存372.04万吨，上周386.57万吨，环比减少3.76%，去年同期452.59万吨，同比减少12.58%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3350附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：福四通：预计18/19年度全球糖市供应出现30万吨缺口。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨，2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度糖协将印度18/19榨季糖产量预估自前次预估的3150万吨上调至3260万吨。印度截至3月15日产糖2735万吨，同比增加近6%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年2月中国进口食糖1万吨，同比减少1.19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5250，基差203（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，白糖单边趋势行情并未出现。年前超跌之后一轮快速上涨，回到正常的价格区间，目前维持震荡略偏多的状态。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，价格就很纠结，k线阴阳相间，进三退二，比较适合短线波段交易，低买高平。05临近交割，短多可换仓09合约，09下方支撑5000附近。

棉花：

1、基本面：周五晚美国种植报告利多。2月外贸服装出口同比下降14.6%，纺织品出口同比下降7.8%。USDA3月报告：比上月预计略微偏空。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。2月进口棉花23万吨，同比增加124%，环比减少18%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15626，基差596（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线走向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：纺织企业进入传统旺季，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。中美贸易最终结果可能是这轮价格上冲的事件驱动力。最有可能的情况笔者认为是中美贸易谈判中国进口美棉，作为轮储储备，而抛储视情况而定，应该不会是目前市场库存巨大，价格偏低，新棉销售困难的当下。未来库存进一步下降，棉花价格上涨之际，则顺势抛储，符合民心。所以盲目杀跌不可取，逢低接入多单是较好机会。同时05合约15000-15500区间震荡，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

4金属

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：矿价开始转弱，对于成本可能下移，对于镍铁价格支撑减弱。纯镍现货成交清淡主要是前期已有备货加上4月1日降税开票等问题，使得现货成交不佳，关注下周降税后的现货变化。镍铁产量继续有所回升，价格受到供需影响开始回落，但有消息称印尼的新产能投放不如预期，这暂时缓解了供需。从不锈钢来看，库存的累加还是反映了终端消费不佳，接下来的消费旺季能否扭转这个局面，有待观察。偏空

2、基差：现货103200，基差2600，偏多，俄镍102800，基差2200，偏多

3、库存：LME库存182574，-528，上交所仓单8718，-59，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1905：99000-102500区间宽幅震荡运行，短线日内交易。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49710，基差910，升水期货；偏多。

3、库存：3月29日LME铜库存减1425吨至168525吨，上期所铜库存较上周增2240吨至261412吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：隔夜沪铜强势反弹，在增值税下调的利好下金属出现普涨，沪铜1905:谨慎追高。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13930，基差210，升水期货；偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减6767吨至734990吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：逢低短多。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货23040，基差+310；偏多。

3、库存：3月29日LME锌库存减少1250吨至52325吨，3月29上期所锌库存仓单较上日减少573吨至58205吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

黄金

1、基本面：周五道指涨超200点，标普和油价创2009年来最大季度涨幅，关键美债收益率曲线结束倒挂；英国议会上周五第三次否决了首相特里莎•梅的脱欧协议，无协议脱欧风险增加；多位美联储官员讲话，加息或降息仍有分歧，但基本仍为目前暂停加息，经济无衰退风险；美国1月个人消费不及预期，新屋销售创11月新高，消费者信心指数终值高于初值，信心继续恢复；中性

2、基差：黄金期货282，现货281，基差-1，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单3651千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：脱欧进程和美国数据影响美元走势，美元震荡调整；美元影响， COMEX金回升震荡在千三关口，沪金在283附近震荡。今日英国议会将寻求新的共识，脱欧或有进展，周末中国PMI远超预期，人民币将升值，风险偏好将有所回升，金价将继续震荡。

白银

1、基本面：周五道指涨超200点，标普和油价创2009年来最大季度涨幅，关键美债收益率曲线结束倒挂；英国议会上周五第三次否决了首相特里莎•梅的脱欧协议，无协议脱欧风险增加；多位美联储官员讲话，加息或降息仍有分歧，但基本仍为目前暂停加息，经济无衰退风险；美国1月个人消费不及预期，新屋销售创11月新高，消费者信心指数终值高于初值，信心继续恢复；中性

2、基差：白银期货3526，现货3510，基差-16，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1212332千克，增加1654千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：脱欧进程和美国数据影响美元走势，美元震荡调整；美元影响，COMEX银快速回升至15以上，沪金快速反弹至3650左右，银价走势反弹幅度明显大于金价，近期银价波动幅度都有所收敛，持仓变化有限，短期仍将震荡为主。 

5金融期货

期指

1、基本面：中国3月官方制造业PMI创5个月新高，重回荣枯线上方，经济数据略有好转；证监会核发3家IPO；中美开启第九轮磋商；上周五市场迎来放量上涨，券商、地产和创业板领涨，市场风格仍以业绩为王，整体热点增加；偏多

2、资金：两融9199亿元，增加11亿元，沪深港股通净买入110亿元；偏多

3、基差：IF1904升水3.86点，IH1904升水0.69点， IC1904贴水13.26点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空减，IC主力空增；偏空

6、结论：在海外市场回暖，外资上周五大幅净流入，指数迎来普涨。目前市场进入年报披露阶段，业绩为王风格卷土重来，题材炒作情绪降温，整体指数重心震荡上移。期指：逢低波段做多思路，前期多单接近前高减仓。

国债：

基本面：中国3月官方制造业PMI为50.5，环比上升1.3个百分点，重回枯荣线上方，创下2018年9月以来新高，前值49.2。2、资金面：央行公开市场未操作，市场资金面宽松。

3、基差：TS主力基差为0.0303，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.3691，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.6168，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线走平，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：期债上冲压力位受阻，空单继续持有。