大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交137.9万吨，市场成交保持高位，由于执行13%税率，现货绝对价格小幅上涨，澳大利亚本周可能再次面临飓风影响，力拓有部分设施受损，盘面继续上涨，基差收缩，本月港口库存将是逐渐下降过程，偏多；

2、基差：日照港PB粉现货630，折合盘面704，基差54，贴水率7.67%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格602，折盘面669.8，基差19.8，偏多；

3、库存：港口库存14702万吨，环比减少86万吨，较去年同期减少1580万吨，本周日均疏港277万吨，环比上周下降5.46%，但仍高于往年同期，偏多；

4、盘面：20日均线走平，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：近期供给明显萎缩，供暖季结束后钢厂将进一步复产，钢厂日耗将增加，预计港口库存整个4月会持续下降，当前价格处于前期高点，在未有效突破前，切勿盲目追高，结合基本面来看，回调介入多单相对安全。铁矿1905：628-634多，目标653，止损622.

焦煤：

1、基本面：随着焦炭市场持续走弱，焦企压缩成本意愿较强，加之新税率开始执行，山西地方矿井及洗煤厂出厂价格纷纷下调30-50元/吨不等；偏空

2、基差：现货市场价1399.5，基差151；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存834.39万吨，港口库存359万吨，独立焦企库存801.30万吨，总体较上周增加18.20万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格稳中偏弱运行。焦煤1905：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：多数钢厂焦炭采购价再次提降50元/吨，执行新税率。目前山西部分焦企已接受下调50元/吨，少数仍在商谈中，预计此轮调价将于近期基本落地；偏空

2、基差：现货市场价1900，基差117；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存472.42万吨，港口库存375万吨，独立焦企78.70万吨，总体较上周增加17.17万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：焦炭市场情绪偏悲观，部分钢厂接货积极性减弱，钢厂多表示后市焦炭仍有下跌空间，现多观望河北等地降价情况。焦炭1905：震荡为主，区间偏空操作。 

螺纹：

1、基本面：上周钢厂基本恢复正常生产，开工率有所回升，产量维持高位，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大，且三月采暖季结束后政策面仍存在非采暖季限产预期。需求方面1-2月份全国房地投资同比增速继续维持两位数，制造业数据显示近期有所回暖，厂库社库继续下降；中性

2、基差：螺纹现货折算价4037.6，基差231.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存872.28万吨，环比减少4.87%，同比减少11.14%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续上涨，下游建材成交量活跃，各地现货继续维持高位，4月钢厂再次上调出厂价，预计本周05合约将以基差修复为主，主力合约将移仓10合约，建议10合约日内逢低短多操作为主。

热卷：

1、基本面：三月份以来热卷检修较多，同时受武安等地限产影响，板材受影响较大，因此短期供应量相对较低。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，制造业数据显示近期有所回暖，近期热卷下游成交量表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3860，基差82，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存244.03万吨，环比减少4.42%，同比减少10.85%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓空翻多；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续上涨，由于目前05合约基差较小，预计本周热卷价格将以震荡为主，短期出现连续单边概率不大，操作上建议10合约日内区间逢低短多为主。

动力煤

1、基本面：产地煤种进行结构性调整，高卡煤供应紧缺，秦港平仓价5500K与5000K的价差达到103仍在增扩，创历年新高。煤矿坑口价总体上在呈现下降的趋势。神华4月公布的月度长协较3月有明显上涨，重点关注4月6日-4月30日的春季大秦线检修期  偏多

2、基差：现货618，主力合约基差11.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存639.5万吨，环比减少13万吨；六大发电集团煤炭库存总计1569.15万吨，环比减少21.2万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.95天，环比减少0.69天 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价上穿20日均线 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多 

6、结论：多空因素交织，神华长协价上涨推动期价，预计期价短期维持上涨趋势，价格偏强 ，郑煤1905：逢低短多 

2能化

原油1905：

1.基本面：伊朗石油部长表示，OPEC+集团可以轻松扩大其减产协议的规模；中国3月财新制造业PMI录得50.8，显示中国制造业表现向好；美国3月ISM制造业指数55.3，高于预期54.5和前值54.2；中性

2.基差：4月1日，阿曼原油现货价约为68.38美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为70.52美元/桶，基差2.42元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月22日当周API原油库存增加193万桶，预期减少240万桶；美国至3月22日当周EIA库存预期减少250万桶，实际增加280万桶；库欣地区库存至3月22日当周增加54.1万桶，前值为减少46.8万桶；截止至4月1日，上海原油库存为257.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止3月26日，CFTC主力持仓多增;截至3月26日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：俄伊会谈较为成功，对OPEC+减产延期表示乐观，中美PMI向好，市场对需求预期较为乐观，长线多单持有，短线小单逢低做多

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场小幅走高，港口随期货震荡运行，商家随行就市。山东早间开盘局部小幅推涨，走高10元/吨左右，但近期收到爆炸事件以及环保压力下，传统下游开工不高，需求仍处于弱势。华北地区局部上调，周初显观望。西北地区甲醇市场暂无新价出台，多执行长约为主；中性

2、基差：现货2410，基差-32，贴水期货；偏空

3、库存：截至3月28日，江苏甲醇库存在65.12万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月21日）上涨0.3万吨，涨幅在0.46%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在28.15万吨附近；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：多头动力仍存，净空持仓减少，春检预期较强，长线多单持有，短线2420-2480高抛低吸

塑料 

1、 基本面：国际原油夜间上涨，19年预期国外供应增量大，05合约盘面贴水，进口利润较好，进口乙烯单体稳，现货价格较上一交易日稳，石化库存总体偏空，去库过程反复，下游农膜稳偏弱，神华拍卖PE成交率63%，LLDPE华北成交8600，华东成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8600，主力合约1909基差310，贴水期货3.6%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存93万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，翻多，偏多； 

6、 结论： L1905短期宽幅震荡，区间震荡操作； 

PP

1、 基本面：国际原油夜间上涨，19年预期国内装置投产量多，05合约盘面平水，进口利润少，进口丙烯单体稳、山东丙烯回落，现货价格较上一交易日稳，石化库存总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润降，神华拍卖PP成交率83%，均聚拉丝华东成交8730，华南成交8810，中性；

2、 基差： PP华东现货8765，主力合约1905基差22，贴水期货0.3%，中性；

3、 库存：石化厂家库存93万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5、 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空； 

6、 结论：PP1905短期宽幅震荡，区间震荡操作；

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10850，基差-865，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 剩余空单持有。 

PVC：

1、基本面：周末至昨日多地电石采购价继续上涨50元/吨，带动部分出厂价跟涨，但也有地区出厂价格暂时稳定。电石供需变动有限，整体供应仍显紧张，预计跟涨现象仍会有出现。中性。

2、基差：现货6550，基差5，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比减少4.04%至42.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：多单持有。 

沥青： 

1、基本面：近期南方部分地区降雨天气增多，影响需求释放，北方道路施工较少，需求欠佳，且焦化需求及价格不如前期，另一方面，各地区沥青价格频繁上调，且涨幅较大，3月国产沥青均价较2月底上涨约200元/吨，贸易商备货积极性下降，整体备货谨慎，大部分以消耗库存为主，短期沥青价格继续推涨动力不强，不过大部分地区炼厂库存保持低位运行，将支撑沥青价格走稳。中性。

2、基差：现货3535，基差99，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1%为31%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：逢高抛空。 

PTA：

1、基本面：4月PTA工厂集中检修，市场在PTA去库存的情况下，市场总体偏乐观预期。但中期仍需关注终端订单和跟进情况,且随着减税开始执行，套利商获利出货意愿增加。偏多。

2、基差：现货6615，基差73，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线延续反弹为主，PTA1905:短线多单操作为主。

MEG：

1、基本面：现货依旧表现宽裕，港存高企的问题短时间也难以解决。四月乙二醇供需格局维持宽松平衡，去库力度有限，短期乙二醇市场依旧维持弱势承压为主。供应端口来看4-5月国内部分煤制乙二醇工厂存检修动作，但多安排轮检为主，关注乙二醇低价运行下检修变动及是否提前情况。偏空。

2、基差：现货4770，基差-105，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约135.7万吨，环比上期增加0.1万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空为主，但短线大幅下跌后，空单注意止盈，EG1906:短线空单止盈观望。

纸浆：

1、基本面：3月国内主要地区纸浆库存缓慢下降，但下游纸厂涨价函落实情况一般，成本压力较大，对原料压价、刚需采买为主，叠加增值税率下调，纸浆现货报盘持续回落；偏空

2、基差：4月1日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5425元/吨，SP1906夜盘收盘价为5330元/吨，基差为95元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，但仍处高位；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：目前国内纸浆库存去化有限，下游纸企利润率、开工率整体不佳，纸品涨价接受度一般，纸厂对原料需求疲弱。综合来看，短期纸浆大概率维持震荡偏弱。SP1906：前期空单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡走强，成本端有所支撑；新加坡船用燃料油市场供应充足而需求低迷，基本面依旧疲软；偏空

2、基差：4月1日舟山保税燃料油为440美元/吨，FU1905夜盘收盘价2838元/吨，基差为118.49元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年3月27日当周，新加坡燃料油库存下跌至298.77万吨（1942万桶），较前一周减少4.76%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：成本端原油提供支撑，但新加坡燃料油供应过剩且需求低迷，短期并无反弹迹象，预计延续震荡偏弱，沪燃建议偏空操作为主。FU1905：前期空单减持 

3农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.7%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽进口证书已批。偏空

2.基差：豆油现货5250，基差-140，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月15日豆油商业库存136万吨，前值138万吨，环比-2万吨，同比-0.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1905：偏空持有。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.7% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽进口证书已批。偏空

2.基差：棕榈油现货4330，基差-16，现货贴水期货。中性

3.库存：3月15日棕榈油港口库存76万吨，前值75万吨，环比+1万吨，同比+16.91% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点，近期马棕价格回落，从数据方面来看对短期去库并不看好。棕榈油P1905：逢低做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.7% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽进口证书已批。偏空

2.基差：菜籽油现货6930，基差-8，现货贴水期货。中性

3.库存：3月15日菜籽油商业库存44万吨，前值49万吨，环比-5万吨，同比+48.45%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。近日华东两船菜油卸货，邦吉益海中粮证书通过，菜油大幅回落，需持续跟踪消息。菜油OI1905：逢低做多。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判接近达成协议吸引逢低买盘，但南美大豆丰产限制涨幅。国内豆粕低位震荡回升，表现稍强于美豆，需求端随着非洲猪瘟影响短期消退和豆粕对杂粕的替代国内有所好转，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2476，基差-109，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存63.22吨，上周62.31万吨，环比增加1.46%，去年同期79万吨，同比减少20%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1905：短期2500附近震荡偏强，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口证书问题有望解决，进口或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2110，基差-38，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.98万吨，上周3.55万吨，环比减少16%，去年同期5.9万吨，同比减少49.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM905：短期2150至2200区间震荡，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，中美贸易谈判接近达成协议吸引逢低买盘，但南美大豆丰产限制涨幅。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差15，升水期货。中性

3.库存：大豆库存354.68万吨，上周372.04万吨，环比减少4.67%，去年同期377.03万吨，同比减少5.92%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3350附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：福四通：预计18/19年度全球糖市供应出现30万吨缺口。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨，2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度糖协将印度18/19榨季糖产量预估自前次预估的3150万吨上调至3260万吨。印度截至3月15日产糖2735万吨，同比增加近6%。泰国：截至2月15日产糖858.95万吨，同比增加17%。2019年2月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖737.72万吨；全国累计销糖337.98万吨；销糖率45.81%（去年同期40.69%）。2019年2月中国进口食糖1万吨，同比减少1.19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5250，基差156（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，白糖单边趋势行情并未出现。年前超跌之后一轮快速上涨，回到正常的价格区间，目前维持震荡略偏多的状态。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，价格就很纠结，k线阴阳相间，进三退二，比较适合短线波段交易，低买高平。09在5000-5200区间运行。

棉花：

1、基本面：2月外贸服装出口同比下降14.6%，纺织品出口同比下降7.8%。USDA3月报告：比上月预计略微偏空。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。2月进口棉花23万吨，同比增加124%，环比减少18%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15628，基差533（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线走向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：纺织企业进入传统旺季，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。中美贸易最终结果可能是这轮价格上冲的事件驱动力。最有可能的情况笔者认为是中美贸易谈判中国进口美棉，作为轮储储备，而抛储视情况而定，应该不会是目前市场库存巨大，价格偏低，新棉销售困难的当下。未来库存进一步下降，棉花价格上涨之际，则顺势抛储，符合民心。所以盲目杀跌不可取，逢低接入多单是较好机会。4月利空基本出尽，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

4金属

黄金

1、基本面：道指涨超300点，美债收益率大涨；美国3月ISM制造业指数超预期反弹至55.3，美国制造业指数表现强劲改善投资者风险情绪，美债收益率大涨；英国议会未能选出可替代特蕾莎•梅脱欧协议的B计划，周二将开会讨论下一步行动；欧元区3月制造业PMI终值降至47.5，创六年低点；实现通胀目标遥遥无期，欧元区3月CPI同比增速再度下滑；中性

2、基差：黄金期货282.1，现货281.41，基差-0.69，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单3651千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：美国制造业指数表现强劲改善投资者风险情绪，美债收益率大涨，美元大涨再创新高；美元影响， COMEX金回落至前低，沪金震荡回落至282左右。今日英国议会将开会讨论下一步行动，但仍难有结果，金价将继续震荡。

白银

1、基本面：道指涨超300点，美债收益率大涨；美国3月ISM制造业指数超预期反弹至55.3，美国制造业指数表现强劲改善投资者风险情绪，美债收益率大涨；英国议会未能选出可替代特蕾莎•梅脱欧协议的B计划，周二将开会讨论下一步行动；欧元区3月制造业PMI终值降至47.5，创六年低点；实现通胀目标遥遥无期，欧元区3月CPI同比增速再度下滑；中性

2、基差：白银期货3546，现货3525，基差-21，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1212332千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：美国制造业指数表现强劲改善投资者风险情绪，美债收益率大涨，美元大涨再创新高；有色金属影响，COMEX银小幅回落，沪银小幅上涨至3650，银价走势强于金价，近期银价波动幅度都有所收敛，持仓变化有限，短期仍将震荡偏强。 

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：矿价开始转弱，对于成本可能下移，对于镍铁价格支撑减弱。纯镍现货成交清淡主要是前期已有备货加上4月1日降税开票等问题，使得现货成交不佳，关注下周降税后的现货变化。镍铁产量继续有所回升，价格受到供需影响开始回落，但有消息称印尼的新产能投放不如预期，这暂时缓解了供需。从不锈钢来看，库存的累加还是反映了终端消费不佳，接下来的消费旺季能否扭转这个局面，有待观察。偏空

2、基差：现货102700，基差-430，中性，俄镍102300，基差-830，偏空

3、库存：LME库存182466，-108，上交所仓单8688，-30，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1905：宽幅震荡运行，短线日内交易。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22990，基差+145；偏空。

3、库存：4月1日LME锌库存减少1050吨至51275吨，4月1上期所锌库存仓单较上日减少302吨至57903吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49210，基差-250，贴水期货；偏空。

3、库存：4月1日LME铜库存持平至168525吨，上期所铜库存较上周增2240吨至261412吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：隔夜欧洲数据不及预期，有色群贤下挫，沪铜1905:逢高做空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13740，基差-130，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减6767吨至734990吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：逢高做空。

5金融期货

期指

1、基本面：中国3月财新制造业PMI重回荣枯线上方，创8个月新高。中国外交部：关于第九轮中美经贸高级别磋商，周一刘鹤副总理一行已经启程前往美国。隔夜欧美股市上涨，昨日两市高开高走，成交额再度达到1万亿元，主要指数均突破前期震荡区间，创新高。资源有色、中小创领涨，市场热点轮动，风险偏好提升；偏多

2、资金：两融9222亿元，增加123亿元，沪深港股通净买入110亿元；偏多

3、基差：IF1904升水8.07点，IH1904升水1.38点， IC1904升水8.16点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空减；偏空

6、结论：PMI数据显示经济或有企稳迹象。海外市场走强，外资连续买入，两融余额大增，指数迎来普涨，突破前期高点。技术上看，主要指数仍有一定上涨空间，建议前期多单持有，回调加仓。期指：日内逢低做多思路，多单底仓持有。

国债：

1、基本面：3月财新中国制造业PMI为50.8，四个月来首次处于扩张区间，升至去年7月水平，预期50，前值49.9。

2、资金面：央行公开市场未操作，市场流动性总量充裕。

3、基差：TS主力基差为0.08，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.8402，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.8524，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线走平，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：空单部分止盈。