橡胶早评：05合约交割压力缓解，橡胶超跌反弹延续

要闻：2019年3月份，我国重卡市场共约销售各类车型14.4万辆，环比今年2月上涨85%，比上年同期的13.89万辆上涨4%，刷新了重卡市场月销量的历史新高。其中，解放、东风、陕汽分列前三位。非洲象牙海岸生产国在今年1月至2月共出口天然橡胶13.83万吨，同比增长+13%。近年来当地天胶出口逐渐增加，受稳定收入的刺激，越来越多的非洲农民由咖啡转向橡胶生产。

期货报价：沪胶主力1909报价11680（40）；沪胶1905报价11360（60）；东京期胶最新报价181.8（-0.7）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10850（50）；泰#3烟片胶（上海）报价12750（50）；青岛保税区泰国RSS3报价1635（0），泰国STR20现货报价1490（5）。泰国混合胶报价11050（0），SCR5全乳胶-主力合约基差-780（85），泰国混合胶-主力合约基差-630（35），STR20#内外盘价差35（0）。

合成胶现货价格：丁二烯8500（0），顺丁上海11200（0），丁苯（1502）山东11100（0）。全乳胶-顺丁价差-300（50），全乳胶-丁苯（1502）-200（50）。

原料价格：海南胶水（停割），云南胶水9500（0），泰国合艾白片50.25（0.4）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所总共库存43.7万吨（-0.65）；注册仓单42.3万吨（0）。半钢胎开工率71.44%（0.55），全钢胎开工率75.89%（0.55）。

持仓与技术分析：1909合约区间震荡，夜盘震荡上行。从日K线图看，K线从布林带下轨向中轨靠近，MACD绿柱缩小，形成死叉。成交量、持仓量均增加，仓差7702。前20名会员持仓，多单96081（3077），空单118477（2283），净多单37866（2774），净空单60262（1980）。周线震荡重心下移至40日均线一带，MACD红柱变绿柱。

小结：橡胶昨日延续超跌反弹逻辑，现货持平，混合胶与主力价差缩小至-630元。美国、中国3月PMI均好于市场预期，对2月数据不佳而产生的悲观预期是一种修正，其可持续性还需继续观察，但总体而言经济超预期下滑的可能性持续降低，对市场产生提振作用。重卡销量创单月新高，叠加建筑业PMI同环比回升，表明基建托底作用逐步显现，继续利好市场。昨夜5-9价差维持320元高位，5-9移仓加快，05当前持仓17万手，中银国际空单19369手，减仓2966手，空单开始离场，缓解05合约交割压力，对盘面产生支撑。预计近几日价差维持高位，以便空头继续进行移仓，压力再次转移至09合约。橡胶创新低后探底回升，在情绪释放过后，预计橡胶短期或在区间内偏强震荡，昨夜原油大涨，带动工业品氛围回暖，今日或偏强震荡延续，短线多单继续持有。