自去年年底以来，在中美贸易谈判前景不明朗，对更高收益率的追求以及全球股市仍然动荡的情况下，新加坡房地产投资信托(S-REITs)在2019年第一季度录得较好表现，20只表现最佳S-REITs的总市值超过600亿新元，平均总回报率为15.7%。

图片来源: 新交所

新交所数据显示，今年迄今，新交所表现最佳的五只S-REITs分别是砂之船房地产投资信托(25%)、凯德商用中国信托(19.4%)、吉宝-KBS美国房地产信托(18.2%)、丰树物流信托(17.6%)、丰树北亚商业信托(17.6%)。他们在今年迄今的平均总回报率为19.6%，一年的总回报率达到11%。

数据来源: 彭博、新交所 (数据截止至2019年3月29日)

S-REITs在2019年1月、2月和3月录得机构净流入分别为8,270万新元、4,270万新元和1.142亿新元，这使得该板块2019年第一季度的净流入达到2.396亿新元。S-REITs也是1月份录得净买入最多的板块。

数据来源：新交所

板块基本面与展望

S-REITs有着相对强劲的基本面——来自不同行业的信托中，有80%已采用固定利率对冲了至少70%的债务，而监管规定的最大负债比为45%——也在一定程度上缓解了利率上升所带来的影响。

美联储在3月20日的政策制定会议上发出的鸽派信号进一步提振了该板块，这是去年晚些时候美联储政策立场的一个转折点。美联储官员预计，在2018年4次上调利率后，今年将不会再上调利率。大多数官员还预计2020年将有一次加息，而2021年则不会加息。相对地，他们曾在12月预计今年将有两次加息，2020年有一次加息。

今年迄今表现最佳S-REITs

在新交所上市的共有34只房地产投资信托公司(REITs)，该板块的总市值接近1,000亿新元。2019年至今，20只表现最佳S-REITs的总市值超过600亿新元，平均总回报率为15.7%，一年、三年和五年总回报分别达到10.6%、37.9%和51.7%。这20只信托的平均市净率为1.0，股息收益率为6.1%。工业和写字楼REITs在表现最佳的信托中占比最大，其余为酒店和零售REITs。

在3月18日发布的板块报告中，兴业金融研究部(RHB Research)指出其首选的子行业是工业和酒店REITs，而投资者在下跌时应购买零售和写字楼REITs。该券商补充道，尽管需求相对稳定，工业领域的供应仍在放缓，酒店板块的供需状况成熟，并可望在未来数年恢复增长。

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