铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

2019年锌矿长协加工费将回升至200美元/金属吨以上，锌矿供应保持充裕，但下游需求回升预期对锌价仍有支撑，建议暂观望

建议暂观望

镍

中国经济数据好于预期提振镍价，但当前不锈钢库存高企，不锈钢价格持续走弱，建议空单减持

建议空单减持

黄金

美国经济数据继续走弱、仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低，但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

钢铁

库存数据显示需求强劲，但同时产量边际走高，目前钢材整体基本面整体较为健康，但4月份河北地区钢厂限产政策还留有变数，钢价供需两旺，矛盾不大，同时基差已大幅收敛，建议钢材单边暂观望，月间差以正套思路为主

钢材单边暂观望，月间差以正套思路为主

铁矿石

澳洲飓风以及巴西发运下滑的影响开始显现，澳洲飓风影响可能超过市场前期预期，继力拓之后，BHP发布公告称其发运也受到较大影响，铁矿近期整体供应预计边际下滑，叠加钢厂复产预期，I1905在700以上建议考虑逢高止盈，建议逢高做空钢矿比，月间价差以正套思路为主

I1905在700以上建议考虑逢高止盈，建议逢高做空钢矿比，月间价差以正套思路为主

焦炭

短期焦炭供应仍处高位，但山西将在4月中旬开始环保集中整治和专项检查行动，焦炭供应未来有一定收缩预期；钢厂高炉开工率维持低位，但月底或逐渐开始复产，不过产业链库存仍在回升中，钢厂补库需求也不会立即启动。贸易商投机需求消退，港口库存高位略有下滑，出货压力较大。短期焦企面临亏损压力，现货调降或接近尾声，短期焦炭05在1950-2050区间震荡

短期焦炭05在1950-2050区间震荡

焦煤

随着煤矿复产，焦煤供应端将有回升，不过安全检查、超产限制、进口平控等一系列政策影响下，产量释放有限；需求方面，焦企利润低位，短期补库需求难以释放；库存方面，焦企库存相对高位，将去化或持续至4月底，不过煤矿库存仍处低位，并未出现大幅累积，或对煤价有所支撑。焦煤1200-1250区间震荡

焦煤1200-1250区间震荡

动力煤

国家统计局公布，3月中国制造业采购经理指数(PMI)升至50.5%，较上月上升1.3个百分点，好过市场预期的49.5%，并在连续3个月低于50%荣枯线后重回扩张区间，创2018年9月以来的半年高。供应方面，大秦线春季检修即将展开，陕西神木近期也将开展专项整治行动；需求方面，气温回暖后下游陆续复工，六大电厂日耗回升至70以上。整体来看，短期宏观回暖后，期价或向上修复贴水，短期ZC05盘面偏强运行，短期正套思路

短期ZC05盘面偏强运行，短期正套思路

天胶

轮胎厂成品库存有所增加，国内产区开割，短期关注市场现货抛压压力，建议RU05暂不做多

RU05暂不做多

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。短期国内大豆及豆粕库存继续下滑，不过自3月起大豆进口量恢复往年水平，后期随着进口船只集中到港，原料供应充足，而非洲猪瘟疫情持续发酵引发需求担忧，整体限制豆粕上行空间。受政策端影响，菜粕远期供应存不确定性，不过豆菜粕替代性较强，目前两者价差也处于低位，菜粕仍以随豆粕波动为主。后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

豆粕偏强震荡，m09关注上方2665点压力位

豆油/棕榈油/菜油

马棕2月库存环比增加1.3%至305万吨，维持高位，节后国内油脂需求转淡，库存处于历年偏高位置，油脂整体供应压力仍然较大。受政策端影响，菜油远期供应存不确定性，短期仍存炒作空间，后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

油脂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟势头减缓，但生猪存栏下滑严重，持续拖累玉米消费，整体需求承压。中美贸易谈判有新进展，且3-4月已有进口玉米陆续到港，但体量不足预期。深加工企业开机率高位企稳，短期为玉米价格提供支撑。但因去库存不畅，支撑难以持续。国内各地区玉米现价出现回暖。预计玉米短期震荡运行。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若利空因素不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，09合约上方关注1900压力位，建议暂观望

鸡蛋

自节后蛋价触底后，主产区蛋价稳中走强，蛋鸡养殖利润逐步回升，已高于成本。供应方面，养殖户对市场充满信心，积极补栏。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。近期由于养殖户和贸易商库存较少，供应压力小。下行关注3450支撑，主要关注资金动向

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，建议暂观望

白糖

截止4月3日，广西超过一半糖厂收榨，收榨进度或在4月上旬有所加快。3月全国销糖量同比增加，销糖率46.82%，产销数据偏利好。2月食糖进口量同比大幅减小，但由于后期成本或下移，3月进口量有望回升。但短期内阶段性供应压力仍然存在，糖价上方空间有限。SR909关注下方5000的支撑

糖价上方空间有限。SR909关注下方5000的支撑

棉花、棉纱

USDA种植意向报告低于预期，美棉价格下方有一定的支撑。国内方面，纺企开工率有所增加、成交恢复，现货价格下方有一定的支撑，但织企整体订单增量仍然不明显，下游需求恢复较慢。库存方面，国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，关注后期去库存情况，整体来看基本面压力仍在，郑棉暂观望为主

整体来看基本面压力仍在，郑棉暂观望为主

苹果

今年苹果减产，加上清明节即将到来，囤货商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强，不过苹果价格较高且柑橘大量供应使得终端走货放缓，现货价格保持平稳，短期苹果期价偏强震荡，谨慎投资者暂观望

苹果观望

原油/燃料油

原油方面，OPEC3月产量下降29万桶/日，沙特仍主导减产，对价格形成支撑，EIA数据原油库存意外大幅增加，美原油产量也继续上升，不过后期炼厂开工仍有较大上升空间，需求有上升动力，油价维持偏强震荡判断。操作上建议多单持有

建议多单持有

PTA

聚酯端仍将维持9成以上负荷，保持对TA的需求，叠加目前聚酯成品库存不高，聚酯工厂压力不大，关注二季度终端订单需求，但今日供应端装置检修出现反复，建议TA05多单离场观望

建议TA05多单离场观望

沥青

4月后道路施工将进入小高峰，高企的社会库存有望得到快速消化；供应来看，未来产量提升空间主要看山东地炼，不过马瑞贴水偏高，加上成品油价格偏低，炼厂利润较差，常减压提负意愿一般，加上韩国沥青减产，整体供应提升空间或不大；因此库存端看，需求释放下炼厂库存在5月前仍能维持较低水平，现货维持强势格局，建议BU06多单谨慎持有

BU06多单谨慎持有

LLDPE、PP

短期宏观氛围好转，工业品价格企稳，LPP基本面来看，4月供需维持相对平衡，建议暂不做空。但中期来看，供应端压力仍大，关注5月交割情况

建议暂不做空

纸浆

经济数据有所好转，且由于6月份为食品饮料生产旺季，4-5月份下游备货需求将逐步体现，短期纸浆基本面有所好转。但由于当前现货浆价仍在下跌，短期建议SP06暂时观望

建议SP06暂时观望

玻璃

玻璃现货市场总体走势不佳，市场信心偏弱。厂家出库普遍不及预期。沙河地区生产企业环保监管已经放松数日，公路运输限制已经解除。前几日贸易商补库存情况下，厂家出库尚可。近几日生产企业的产销率逐步下降。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续差异性走势，内地主产区受到春检支撑，维持坚稳走势，但盐城爆炸事件影响下，安监力度增强明显，甲醛等甲醇传统下游需求受到较为明显的压制，港口市场偏弱运行为主，关注港口库存变化对市场的影响，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

MEG反弹的驱动将来自供应端集中降负，在库存未见有效去化之前，MEG维持低位运行

MEG维持低位运行

股指

近期市场较为活跃但分歧依旧较大，股指期货存进一步放开预期提振风险偏好，操作上建议激进者多单持有

激进者多单持有

国债

周三午间国债招标结果不及预期，叠加近期制造业PMI数据回升，期债短期下跌，06合约关注压力位98

期债短期下跌，06合约关注压力位98