宏源期货白糖早评：原糖回暖，助推郑糖向上测试5100一线压力

要点

1.原糖：受油价强劲反弹，节日期间原糖指数上涨2.3%，总体还是在12-13美分的区间震荡。

2. 国内现货：昨日（4月4日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商站台报价5220-5260元/吨（0）；南宁中间商站台暂无报价，厂仓报价5230-5390元/吨；湛江中间商报价5150-5180元/吨（0）；昆明中间商报价4980-5030元/吨（-35）。

3. 郑糖盘面回顾：昨日（4月4），SR1909合约开盘5070，收跌1点（跌幅0.02%），报收5071，增仓6024手，持仓为505710手。

4. 广西3月份单月产糖166.5万吨，同比增加30.3万吨；销糖91.9万吨，同比增加37.6万吨。

5. Archer预计19/20榨季巴西中南部制糖比例维持36%的低位，糖产量将为2690万吨。

6. 根据巴西Archer咨询公司估计，至今年1月31日，在纽约原糖期货上套保的巴西2019/20年度糖已达到1190万吨。

小结：一方面3月产销数据较好，封杀了现货端向下调整的空间，主产区的现货压力得到一定释放。另一方面金融属性利好有利于郑糖形成阶段性反弹。但最不确定因素依然是来自政策消息面的因素，因此，郑糖短中线将迎来阶段性反弹，但反转的节点还未到来。操作上短线偏多应对