大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交151万吨，但是数据分析发现，成交以贸易商为主，钢厂按需补库，主动补库意向不强，华莱士飓风沿黑德兰港口沿海移动，未对港口造成再次破坏，上周在盘面强势下现货成交小幅回调，说明基本面跟进有限，中性；

2、基差：日照港PB粉现货650，折合盘面726，基差99，贴水率13.63%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格618，折盘面687，基差60，中性；

3、库存：港口库存14842万吨，环比增加140万吨，较去年同期减少1273万吨，本周日均疏港276万吨，环比上周下降0.36%，但仍高于往年同期，偏多；

4、盘面：20日均线走平，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：市场成交活跃，但价格过快上涨后将引发钢厂抵触情绪，毕竟当前港口库存仍处于高位，基差驱动消失，我们觉得价格需要经过修复才能产生新的上涨动能。铁矿1909：620-640区间震荡。

焦煤：

1、基本面：随着焦炭市场持续走弱，焦企压缩成本意愿较强，加之新税率开始执行，多数煤矿与下游协商具体降价幅度；偏空

2、基差：现货市场价1381.5，基差134；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存847.53万吨，港口库存372万吨，独立焦企库存787.20万吨，总体较上周增加12.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格稳中偏弱运行。焦煤1905：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭第三轮提降50元/吨基本落地执行，累计下调250元/吨，焦炭价格已降至低位，焦企利润压缩较为严重；偏空

2、基差：现货市场价1900，基差-136；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存472.85万吨，港口库存400万吨，独立焦企79.54万吨，总体较上周增加22.27万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：焦炭市场情绪偏悲观，部分钢厂接货积极性减弱，钢厂多表示后市焦炭仍有下跌空间，现多观望河北等地降价情况。焦炭1905：震荡为主，区间操作。

动力煤

1、基本面：短期市场高卡低硫蒙煤货量较少，蒙陕煤继续领涨。秦港平仓价5500K与5000K的价差达到99，较前期有所收窄。下游需求短期有所回暖，重点关注4月6日-4月30日的春季大秦线检修期  中性

2、基差：现货621，主力合约基差6.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存647万吨，环比上升4万吨；六大发电集团煤炭库存总计1557.34万吨，环比减少8.51万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数23.46天，环比减少0.95天 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：基本面总体上未出现明显反转，预计期价短期高位震荡  郑煤1905：前期多单可逐步离场 

螺纹：

1、基本面：四月份限产执行力度有所减弱，开工率有所回升，螺纹高位继续上升，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大，需求方面上周需求高位上扬，维持旺季水平，预计本周将继续稳定释放，制造业数据显示近期有所回暖，最新去库速度有所加快；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4078.8，基差484.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存818.2万吨，环比减少6.2%，同比减少11.06%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：上周市场成交表现乐观，现货价格维持坚挺，下游建材成交量反弹一度超出预期，目前移仓换月之后10合约基差仍较大，短期易涨难跌，但连续上涨后不宜追多，建议螺纹10合约日内逢回调短多操作为主。

热卷：

1、基本面：四月份限产执行力度有所减弱，开工率有所回升，螺纹高位继续上升，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，制造业数据显示近期有所回暖，近期热卷下游成交量表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3900，基差333，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存234.4万吨，环比减少3.95%，同比减少9.61%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格连续上涨接近前期高位，各地现货价格小幅上调，在连续上涨之后，本周预计将高位震荡，操作上建议10合约日内区间逢低短多为主。 

2能化

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11050，基差-745，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 剩余空单持有

纸浆：

1、基本面：国内主要地区纸浆库存缓慢下降，叠加4月属于传统印刷纸需求旺季，下游文化印刷纸顺利提价，纸浆需求或有所提振；偏多

2、基差：4月4日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5400元/吨，SP1906日盘收盘价为5414元/吨，基差为-14元，期货升水现货；中性

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，仍处历史高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线走平；中性

5、结论：目前国内针叶浆进口量收缩，纸浆库存有所去化，下游部分纸制品顺利提价，纸浆需求或将提振，预计纸浆期货延续回暖。SP1906：多单持有

PTA：

1、基本面：成本端台塑PX装置爆炸，近期PTA装置消息面频繁，但全局看PTA供需面并未出现大的框架变动，去库存仍旧存在。但仍需关注终端订单和跟进情况。偏多。

2、基差：现货6480，基差-60，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线上；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA短线延续反弹为主，PTA1909:短线多单操作为主。

MEG：

1、基本面：现货依旧表现宽裕，港存高企的问题短时间也难以解决。四月乙二醇供需格局维持宽松平衡，去库力度有限。供应端口来看国内部分煤制乙二醇工厂存检修动作，关注乙二醇低价运行下检修变动及是否能超预期。偏空。

2、基差：现货4760，基差-138，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约135.7万吨，环比上期增加0.1万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空为主，但短线大幅下跌后，空单注意止盈，EG1906:短线空单止盈观望。

燃料油：

1、基本面：国际原油走势强劲，成本端提供支撑；新加坡船用燃料油市场供应充足而需求低迷，基本面依旧疲软；偏空

2、基差：4月5日舟山保税燃料油为436.5美元/吨，FU1905日盘收盘价2848元/吨，基差为85.66元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年3月27日当周，新加坡燃料油库存下跌至298.77万吨（1942万桶），较前一周减少4.76%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：成本端原油提供支撑，但新加坡燃料油供应过剩且需求低迷，预计延续震荡偏弱。FU1905：空单持有

原油1905：

1.基本面：美国3月非农就业增加19.6万人，超过预期的17.7万人，较上月大幅反弹；失业率则稳定在3.8%；克休斯：美国石油钻井商七周来首周增加钻井数。4月5日当周，美国石油钻井数增加量为2018年5月以来最大；中性

2.基差：4月5日，阿曼原油现货价约为69.25美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为72.18美元/桶，基差3.4元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至3月29日当周API原油库存增加300万桶，预期减少117.5万桶；美国至3月29日当周EIA库存预期减少80万桶，实际增加723.8万桶；库欣地区库存至3月29日当周增加20.1万桶，前值为增加54.1万桶；截止至4月4日，上海原油库存为257.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月2日，CFTC主力持仓多增;截至4月2日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：美国非农数据的大好推动油价再次站上70，中美贸易谈判较为成功，市场对全球未来需求保持乐观，长线多单逢低小幅加仓，短线小单逢低做多

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场延续弱势下滑，港口随期货震荡运行，商家随行就市。山东早间开盘局部小幅推涨，走高10-20元/吨左右，听闻山东临沂地区下游甲醛开工提升，出货尚可。华中、华北地区临近放假，多显观望，变化不大。西北地区甲醇市场弱势运行，多执行长约为主，主产区库存低位，个别企业停售，但下游市场按需接货，需求平稳，青海桂鲁甲醇装置试车中；中性

2、基差：现货2420，基差-41，贴水期货；偏空

3、库存：截至4月4日，江苏甲醇库存在68.98万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月28日）上涨3.86万吨，涨幅在5.92%。整体来看沿海地区甲醇库存继续下降至100.78万吨，与上周四（3月28日）相比下降1.37万吨，跌幅在1.34%；偏空

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：江苏有意彻底关停响水化工园区，波及部分甲醇及下游甲醛生产企业，长期利于行情上行，长线多单持有，短线逢低做多

沥青： 

1、基本面：上周西北沥青价格上涨100元/吨，东北价格下跌40元/吨，其他地区价格稳定。东北地区需求清淡，炼厂库存不断累积，下调沥青价格以刺激出货。其他地区，需求释放有限，加上前期价格接连推涨，贸易商按需采购，市场观望较浓，不过炼厂库存基本在中低水平，且成本支撑，沥青价格走稳为主。短期下游需求回升有限，且进入中旬之后，炼厂开工率有望上涨，沥青市场供需面偏弱，不过成本支撑加上低库存，近期沥青价格将继续走稳为主。中性。

2、基差：现货3535，基差25，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加3%为34%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：逢低轻仓试多。

PVC：

1、基本面：周四电石价格维持稳定，零星采购价跟涨。电石供需持续博弈，下游到货不均衡，多数仍显略紧。后期市场关注电石与下游企业开工变化，预计博弈状态难改。中性。

2、基差：现货6650，基差-60，贴水期货；偏空。

3、库存：社会库存环比减少4.04%至42.8万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：多单持有，6800附近减持。

3农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.7%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽进口证书已批。偏空

2.基差：豆油现货5300，基差-298，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月15日豆油商业库存136万吨，前值138万吨，环比-2万吨，同比-0.95% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1909：回落做多

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.7% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽进口证书已批。偏空

2.基差：棕榈油现货4410，基差-46，现货贴水期货。偏空

3.库存：3月15日棕榈油港口库存76万吨，前值75万吨，环比+1万吨，同比+16.91% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点，近期马棕价格回落，从数据方面来看对短期去库并不看好。棕榈油P1905：回落做多

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据同比增加1.7% ，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽进口证书已批。偏空

2.基差：菜籽油现货7030，基差-39，现货贴水期货。中性

3.库存：3月15日菜籽油商业库存44万吨，前值49万吨，环比-5万吨，同比+48.45%% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。中性

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。近日菜籽再次炒作，又两艘加拿大菜籽船检查出有害物质。菜油OI1905：回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，中美贸易谈判接近达成协议，但仍有变数，南美大豆丰产限制涨幅。国内豆粕窄幅震荡，表现稍强于美豆，需求端随着非洲猪瘟影响短期消退和豆粕对杂粕的替代国内有所好转，加上菜粕带动，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2506，基差-225，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存63.22吨，上周62.31万吨，环比增加1.46%，去年同期79万吨，同比减少20%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡回升，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2620至2670区间震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2170，基差-61，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.98万吨，上周3.55万吨，环比减少16%，去年同期5.9万吨，同比减少49.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200至2250区间震荡，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆冲高回落，中美贸易谈判接近达成协议，但仍有变数，南美大豆丰产限制涨幅。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差20，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存354.68万吨，上周372.04万吨，环比减少4.67%，去年同期377.03万吨，同比减少5.92%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3350附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：福四通：预计18/19年度全球糖市供应出现30万吨缺口。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 / 9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨，2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至3月15日产糖2735万吨，同比增加近6%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年2月中国进口食糖1万吨，同比减少1.19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5240，基差169（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至2月底18/19榨季工业库存399.74万吨；偏多。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，白糖单边趋势行情并未出现。目前维持震荡略偏多的状态。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，价格就很纠结，k线阴阳相间，进三退二，比较适合短线波段交易，低买高平。09在5000-5200区间运行。

棉花：

1、基本面：ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。国家统计局：18年棉花总产量609.6万吨，增长7.8%。中国农业部3月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。2月进口棉花23万吨，同比增加124%，环比减少18%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15633，基差3（09合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线走向下，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：纺织企业进入传统旺季，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。中美贸易最终结果可能是这轮价格上冲的事件驱动力。4月利空基本出尽，未来关注可能炒作天气灾害，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

4金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49480，基差-40，贴水期货；中性。

3、库存：4月4日LME铜库存增30375吨至198325吨，上期所铜库存较上周减4092吨至257320吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空减；偏空。

6、结论：清明假期lme铜冲高回落大跌，今日可能沪铜有望低开，沪铜1905:低开空单减半。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13800，基差-5，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减12898吨至722092吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：空单持有。  

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：矿价回落，主要菲矿中高品矿，说明成本有下移趋势。电解镍自身库存下降，但增值税下降之后，进口亏损减少，慢慢进口增加，供应会有所提升。镍铁的增产即定，镍铁价格也开启了下跌，电解镍承压。不锈钢问题还在消费，且从调研来看，并不看好不锈钢的消费，悲观态度。偏空

2、基差：现货104450，基差1600，偏多，俄镍104050，基差1200，偏多

3、库存：LME库存180552，-1092(4、5日），上交所仓单7827，-311，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：镍1905：消费偏悲观，宏观带动冲高之后恐回落，冲高试空思路。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货23100，基差+5；中性。

3、库存：4月5日LME锌库存减少450吨至50425吨，4月4上期所锌库存仓单较上日减少3542吨至53825吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

黄金

1、基本面：上周美股上涨至接近历史高位，油价创五个月新高；第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，本周将通过“大量电话会议”继续谈判，特朗普预计有望在未来四到六周宣布协议；美国3月非农超预期，新增19.6万人，失业率3.8%；特朗普再度抨击美联储，认为美联储应该降息，停止量化紧缩；首相寻求将脱欧日期推迟至6月30日；中性

2、基差：黄金期货282.95，现货282.29，基差-0.66，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单3651千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：假期休息期间，美国非农数据公布，但市场波动不大，美元小幅上涨； COMEX金继续在千三震荡，沪金继续在283震荡。今日美国耐用品订单终值公布，市场风险偏好有所回升，金价将继续震荡。沪金1906：逢低试多。

白银

1、基本面：上周美股上涨至接近历史高位，油价创五个月新高；第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束，本周将通过“大量电话会议”继续谈判，特朗普预计有望在未来四到六周宣布协议；美国3月非农超预期，新增19.6万人，失业率3.8%；特朗普再度抨击美联储，认为美联储应该降息，停止量化紧缩；首相寻求将脱欧日期推迟至6月30日；中性

2、基差：白银期货3570，现货3550，基差-20，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1164636千克，减少21383千克；偏多

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：假期休息期间，美国非农数据公布，但市场波动不大，美元小幅上涨； COMEX银在15.1左右震荡，沪银继续回升至3570左右，短期仍将震荡偏强。沪银1906：逢低试多。 

5金融期货

国债：

1、基本面：中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，要求营造良好发展环境，破解融资难融资贵问题，完善中小企业融资政策，进一步落实普惠金融定向降准政策

2、资金面：央行公开市场未操作，市场流动性总量充裕。

3、基差：TS主力基差为0.2169，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.8089，现券升水期货，偏多。T主力基差为

1.171，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，多翻空。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：前低附近少量试多操作。

期指

1、基本面：第九轮中美经贸高级版磋商顺利结束，增加市场风险偏好，中共中央办公厅 国务院办公厅印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，支撑中小企业融资政策陆续出台，有助于中小企业盈利改善，证监会核发3家IPO，清明假期欧美股市上涨，A50涨幅达1.5%，今天市场高开，节前一周市场普涨，热点轮动；偏多

2、资金：两融9451亿元，增加763亿元，沪深港股通净卖出8.6亿元；偏多

3、基差：IF1904升水23.37点，IH1904升水8.02点， IC1904升水11.34点；偏多

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：3月深交所新增投资者增幅超过100%，两融增加，外资结束连续两周净流出。PMI数据显示经济或有企稳迹象。海外市场走强，指数迎来普涨，突破前期高点。技术上看，主要指数仍有一定上涨空间。期指：日内高开后逢低试多，底仓多单持有。