近期化工厂事故不断。继响水“3·21”化工厂特大爆炸事故发生之后，4月7日台塑芳烃三厂发生爆炸。受此次台湾PX装置事故的影响，8日PTA期货跳空高开，盘中一度强势涨停，之后回落收报于6576元/吨，涨幅2.08%。

化工厂事故不断 敲响安全警钟

根据中新社台北4月7日报道，台湾云林县麦寮六轻工业区台化芳香烃三厂7日14时许发生爆炸，消防部门判断系液化石油气（LPG）管线去乙丁烷塔破裂所引起。此次爆炸虽然不涉及主体主体芳烃烯烃装置，为了安全起见台塑芳烃三厂已临时停车。

据期货日报记者了解，台化芳香烃三厂共3套PX装置，产能合计173万吨，其中1#芳烃装置可生产PX28.7万吨/年；2#芳烃装置可生产PX57.3万吨/年；受此次爆炸直接影响而停工的是第三条线，3#芳烃装置可生产PX87万吨/年。

“根据CCF统计，台塑麦寮的下游客户主要是其在大陆的工厂，此次爆炸或将影响国内PX进口量，PX供需进一步偏紧预期下，成本端大幅反弹带动PTA上涨。目前来看，若装置复产较快，不影响国内PX供需平衡，盘面的大幅上涨也就主要反映爆炸对市场心态的影响；若爆炸使得台塑三套装置全停且停车具有持续性，按大陆每月从台湾进口PX的量来看，每月影响PX的量或在10万吨左右，行情反弹也可能具有持续性。”海通期货分析师刘思琪说。

申银万国期货分析师贺晓勤向记者介绍说，就该事件对内地PX供应方面的影响来说，主要体现在进口端。“大陆方面每月进口PX120万吨左右，自台湾地区进口PX量大致在10万吨上下。台塑方面，主要供应给自己大陆台化兴业的PTA工厂（120万吨），以及嘉兴石化等厂家。台化装置预计5月中旬检修，嘉兴石化目前正在检修。此次PX装置关停，或将对于台化PTA装置开工造成一定程度的影响，检修时间有可能提前。”

此次事故造成的PTA期货上涨是否可持续，市场仍需要关注后期台塑开车的情况。“短期来讲，此次的LPG爆炸事件，导致PX开工率进一步降低，也一定程度影响到PX的供应端，延缓了PX估值重心下移的进度，市场情绪也因此受到较大冲击，今日1905合约一度冲击涨停。但从中长期来看，我们认为，此次的LPG管道爆炸，对于也并未对装置造成毁灭性的破坏，只是暂时影响了PX装置的开工。并且在当前PX高库存的情况下，持续上涨的动力稍显不足，追高仍需谨慎。我们认为，后续随着炒作情绪的理性回归，价格将重新回归到PX扩张周期中定价重心下移的节奏上来。”贺晓勤认为。

作为PTA的直接原料，PX的价格走势将直接影响PTA价格，尤其是体现在成本的变化上。目前情况来看，PX端的变化，是市场主要的关注点。前期随着PTA龙头企业恒力石化PX项目的投产，对PTA形成利空影响。“在这次事故出现后，PX炒作由空转多，加上二季度本就是PX检修高峰，预计将令PX的偏空的程度有限。”中信期货分析师许俐表示。

“从后市来看，需重点关注台塑装置停车的持续性，考虑到当前PX加工利润仍然较高，工厂进行安全检查后及时复产的概率较大，工厂的复产或对盘面形成一定压力。”刘思琪说。

化工厂事故频发，安全警钟再次被敲响。8日，市场监管总局印发《关于开展重点工业产品质量安全专项整治的通知》，决定自2019年4月至10月对风险高、可能出现区域性、行业性和系统性质量安全问题的包括危险化学品及其包装物、容器在内的工业产品，在全国范围组织开展专项整治。

市场监管总局在通知中明确，突出整治包括食品用纸包装、电线电缆、防爆电气、砂轮、危险化学品及其包装物、容器等重点工业产品；危险化学品重点关注关键工序监控和过程检验等环节；危险化学品包装物及容器重点关注气密、抗跌等项目。

继江苏盐城市委常委会议决定彻底关闭响水化工园区后，4月8日，江苏省委常委会召开会议，讨论《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》。

会议强调，化工是重要基础性产业，也是江苏省的支柱产业。要历史全面辩证地看待化工产业，坚持实事求是、分类施策，系统推进江苏省化工产业整治提升工作。对不符合安全生产标准的企业、园区必须关闭，对环保不达标的企业、园区必须关停，对落后低端企业必须淘汰。对符合安全生产、环保标准的企业要支持技术改造、支持配套产业、支持完善产业链。对区域总体环境容量不足的，要统筹规划调整，一企一策，针对性实施。要保持有关政策的相对稳定性，严格按照中央要求办。

化工板块欣欣向荣

除了PTA期货运行强势之外，其它的化工期货品种均表现亮眼。PVC(6875, 20.00, 0.29%)涨势不歇，截至发稿，PVC主力合约2.23%收报6870元/吨；塑料主力合约以1.61%的涨势收报8535元/吨；EG1906合约涨幅较小，以0.35%收报4857元/吨；甲醇1905合约涨幅2.60%收报2525元/吨；PP1909合约则高开高走，以3.05%涨幅收报于8810元/吨。

与期市的相对冷静相比，股市的化工板块则是异常火爆，在A股三大股指全线收跌的行情下，化工股居然成了万丛绿中一点红，掀起了涨停潮。4月8日9点27分，化工原料板块指数报13563.02点，涨幅达5%，成交16.98亿元，换手率0.22%。如此画风，小伙伴们都看呆了：

点燃化工股一把火的自然是近来不断的消息影响，自响水“3·21”化工厂特大爆炸事故之后，江苏盐城召开市委常委会议决定将响水化工园区彻底关闭，此外，江苏省计划3年内消减60%化工企业。据了解，在“3·21”爆炸事故后，以浙江龙盛为龙头的化工股就曾出现过一波大行情。而一纸决议后，化工板块再度被引爆，化工股集体上演涨停潮。

PTA基本面支撑价格上行

实际上，此次PTA的上涨除了消息面上的台塑装置爆炸外，PTA现货基本面对PTA的上涨也具有一定支撑。“成本端布伦特原油突破70美金重要关口，市场逐渐消化恒力PX新装置投产的利空，成本端企稳反弹。供需面上，PTA工厂在清明节前年落实年度检修计划，需求端聚酯的高现金流支撑高开工，4—5月份PTA或进入去库通道，现货端相对坚挺，近月合约涨势明显。”刘思琪说。

永安期货分析师沈烨表示，需求方面，织造平稳、聚酯健康，下游需求静态看不差。PTA端随着装置进入检修，供需从前期的供需两旺转变为供减需增，在此情况下盘面价格上升，而基差稳定也反映出现货流动性不宽裕。

“在价格上升后考虑后期装置是否会按期检修，在当前背景下往上概率更大。PTA受扰于装置的检修，但撇开检修，单看行业产能，PTA确实处于产能不足的情况（不考虑上下游负荷）。”他说，工厂以前关注的是PTA利润或聚酯利润，现在关注的是原油到PTA的利润（PTA产能大于聚酯产能），或者是原油到涤纶丝的利润（PTA产能小于等于聚酯产能）。因此在PTA这个半寡头市场，如果成本端下移，PTA的价格不一定会下移，而是行业利润的重新分配。

信达期货研报称，整体上PTA属于多头配置。PTA端自身处在低库存阶段，并且有去库的预期存在，驱动向上；成本端PX因新装置投产的导致成本端重心下游的利空前期已经缓慢释放，后期关注恒力另外一条线的投产进程；原油端强势上行，对PTA有向上的指引作用；下游需求聚酯端，低库存，高利润，高库存，对PTA有支撑；终端目前情况初现不良迹象，各地主要织造基地都出现了出货慢、库存增加、利润薄或亏损的情况，整体织造运行走弱开始，后期关注发展迹象。

PX仍处于新一轮产能投放周期中

“周末台塑工厂爆炸影响芳烃PX关停，叠加近期响水化工园区关停事件及原油强势的因素，今天开盘PTA大幅拉涨。但值得注意的是，PTA原料PX仍处在新一轮产能投放周期中，成本端上涨没有明显驱动，且目前PTA自身加工费水平较高，因此仅靠消息面炒作拉涨后续回落的可能性非常大，这是风险点所在。”恒逸实业研发总监王广前对记者说。

中信期货研报称，1—2月PX总供应量为477.16 万吨，同比增长10.6%。而 1—2 月PTA产量对应的PX需求约452.3万吨，导致 PX 累库约 24.8万吨，预计 1 季度末的累库总量或达50万—55万吨。一季度PX供应大增的因素，一方面，市场预期上半年 PX 新产能释放的概率较小，在 PTA 高开工需求向好，而二季度 PX 检修将增加的情况下，进口需求增加；另一方面，PX 行业加工利润较高，令 PX 行业的开工率也维持在高位，整体产量增幅较大。

阶段性看，二季度既是投产高峰又是检修高峰，据统计，二季度PX和PTA装置的检修量分别在454万吨、1460万吨。若对比去年的月度供需看，今年一季度PX累库高于去年同期，而二季度的去库力度或不及去年同期。因此，整体而言，PX供应压力预期是增大的。价格的影响方面，PX产能投放必然对 PX 加工费利空，但 PX加工费的压缩不会一步到位，PX加工费的打压也将是渐进式的。因为PX产能在二季度的增量是逐步释放的，且并未完全填补国内供需缺口。

事实上，对于PTA价格而言，PX供应增长仍是最主要的潜在利空。一方面，PTA原料价格构成了其自身价格的90%，因此作为一个成本定价的品种，PX价格对PTA成本的影响将决定PTA价格底部的运行区间。而 PX 价格下跌将令PTA成本坍塌，PTA价格可跌空间也随之扩大。另一方面，二季度PTA仍处于去库存的过程中，供需格局由宽松进入偏紧的一个过渡阶段。在偏紧格局确定之前，供需对PTA价格的影响可能暂不及成本对价格的影响更大。 

中信期货研报称，总体而言，二季度 PX 价格的偏空预期较强，在成本主导强于基本面主导的情况下，PTA 价格对 PX 价格走势的敏感度较高，绝对价格的低点还是需视PX价格而定，但由于自身供需没有矛盾，PTA加工费也不会被压缩太多，预计600—700 元/吨可能是一个中值。