铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

境外精锌库存小幅回升，LME现货升水出现回落，但国内炼厂产能仍受环保限制，精锌库存开始季节性回落，建议买近抛远，关注库存变动

建议买近抛远，关注库存变动

镍

中国经济数据好于预期提振镍价，但当前不锈钢库存高企，不锈钢价格持续走弱，建议暂观望

建议暂观望

黄金

美国经济数据继续走弱、仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低，但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

钢铁

库存数据显示钢材需求依然强劲。目前钢厂利润已修复至中偏高位置，华北钢厂复产进行中，后期去库速度可能边际转差，钢材基本面有边际走弱走弱的可能。鉴于05基差已修复完毕，建议前期多单逢高止盈，正套头寸谨慎持有

前期多单逢高止盈，正套头寸谨慎持有

铁矿石

供应端偏紧叠加钢厂复产需求增加，铁矿基本面总体良好，但目前05基差已经大幅收缩，同时700元/吨的价格对应90美金/吨的价格区间，短期来看虽然价格仍有上涨可能，但从基本面估值看，当前点位进一步追多05合约的风险收益比恶化，建议前期单边多单逢高减持。正套头寸考虑逢高减持

前期单边多单逢高减持,正套头寸考虑逢高减持

焦炭

短期焦炭供应仍处高位，但山西将在4月中旬开始环保集中整治和专项检查行动，焦炭供应未来有一定收缩预期；钢厂高炉开工率维持低位，但月底或逐渐开始复产，不过产业链库存仍在回升中，钢厂补库需求也不会立即启动。贸易商投机需求消退，港口库存高位略有下滑，出货压力较大。短期焦企面临亏损压力，现货调降或接近尾声，短期焦炭05在1950-2050区间震荡

短期焦炭05在1950-2050区间震荡

焦煤

随着煤矿复产，焦煤供应端将有回升，不过安全检查、超产限制、进口平控等一系列政策影响下，产量释放有限；需求方面，焦企利润低位，短期补库需求难以释放；库存方面，焦企库存相对高位，将去化或持续至4月底，不过煤矿库存仍处低位，并未出现大幅累积，或对煤价有所支撑。焦煤1200-1250区间震荡

焦煤1200-1250区间震荡

动力煤

国家统计局公布，3月中国制造业采购经理指数(PMI)升至50.5%，较上月上升1.3个百分点，好过市场预期的49.5%，并在连续3个月低于50%荣枯线后重回扩张区间，创2018年9月以来的半年高。供应方面，大秦线春季检修即将展开，陕西神木近期也将开展专项整治行动；需求方面，气温回暖后下游陆续复工，六大电厂日耗回升至70以上。整体来看，短期宏观回暖后，期价或向上修复贴水，短期ZC05盘面偏强运行，短期正套思路

短期ZC05盘面偏强运行，短期正套思路

天胶

9-5价差影响走势，预计上行空间有限，不过短期经济预期回暖支撑整体商品氛围，建议RU09暂时观望

RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆偏弱震荡，关注即将公布的USDA报告。短期国内大豆及豆粕库存继续下滑，不过后期随着进口船只集中到港，原料供应充足，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间。受政策端影响，菜粕远期供应存不确定性，不过豆菜粕替代性较强，目前两者价差也处于低位，菜粕仍以随豆粕波动为主。后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

豆粕震荡，m09区间2600-2640

豆油/棕榈油/菜油

马棕库存维持高位，关注即将公布的3月库存情况，节后国内油脂需求转淡，库存处于历年偏高位置，油脂整体供应压力仍然较大。受政策端影响，菜油远期供应存不确定性，短期仍存炒作空间，后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

暂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟势头减缓，但生猪存栏下滑严重，持续拖累玉米消费，整体需求承压。中美贸易谈判有新进展，且3-4月已有进口玉米陆续到港，但体量不足预期。深加工企业开机率高位企稳，短期为玉米价格提供支撑。但因去库存不畅，支撑难以持续。国内各地区玉米现价出现回暖。预计玉米短期震荡运行。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展，若利空因素不及预期，玉米有回升的可能

玉米震荡为主，09合约上方关注1900压力位，建议暂观望

鸡蛋

鸡蛋现货价格上涨，期价整体反弹强势。供应方面，养殖户对市场充满信心，积极补栏，有望带动存栏量增加，可能抑制现货价格涨幅。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。1909合约后续上涨空间可能有限

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4300压力位

白糖

目前广西超过一半糖厂收榨，收榨进度在近期有所加快。3月产销数据已公布，全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量，整体来看全国产销数据偏利好。2月食糖进口量同比大幅减小，但由于后期成本或下移，3月进口量有望回升。但短期内阶段性供应压力仍然存在，糖价上方空间有限。SR909震荡区间5000-5150

糖价上方空间有限,SR909震荡区间5000-5150

棉花、棉纱

纯棉纱开机率有所提升，国产棉纱产量增加，但前期销售形势尚可，因此3月综合库存有所下降。但近期下游订单后劲不足，织厂按单采购，因此近期出货速度减缓，库存又呈上升趋势。目前国内棉花工、商业库存较高，进口压力较大，关注后期去库存情况，整体来看基本面压力仍在，CF909关注上方15900的压力位

整体来看基本面压力仍在，CF909关注上方15900的压力位

苹果

今年苹果减产，贸易商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强，不过苹果价格较高且便宜柑橘大量供应使得终端走货放缓，现货价格保持平稳，短期苹果期价偏强震荡，谨慎投资者暂观望

暂观望

原油/燃料油

宏观方面，美国制造业PMI、就业等经济数据开始边际好转，中国制造业PMI也重回荣枯线以上，短期内市场悲观情绪开始消退。另外，美国季节性消费较为强劲，汽油库存以及柴油库存均下跌至往年同期低位，表明实际原油消费情况强于此前的悲观预期。供应端，三月份减产数据表明OPEC减产执行率继续上涨，虽然美国页岩油产量本周有所上涨，但涨幅不大，可持续性不强，整体来看供应端仍继续紧缩。我们对油价仍维持强势的判断，操作上建议多单者可继续持有

建议多单者可继续持有

PTA

恒力石化PX另一条225万吨PX装置暂定于6月投放，成本端利空相对弱化，供需结构来看，下周PTA装置重启与检修并存，整体开工预计72%-79%，较前期有所下行，聚酯开工9成偏上继续保持对TA需求，成品库存处于中性偏低水平，聚酯库存压力不大，供需驱动仍向上，建议TA09多单持有

建议TA09多单持有

沥青

尽管炼厂库存小幅累积，总体仍不高，后续关注终端需求释放情况，成本端4月马瑞油贴水下降，但依然偏高，叠加近期油价强势，成本端支撑较强，在供需驱动尚不明显的情况下，沥青仍以成本驱动为主，建议BU06多单继续持有，止损3450

BU06多单继续持有，止损3450

LLDPE、PP

油价持续走强，化工品成本支撑明显，LPP短期单边不建议做空，可尝试买09抛01操作

单边不建议做空，可尝试买09抛01

纸浆

经济数据有所好转，且由于6月份为食品饮料生产旺季，4-5月份下游备货需求将逐步体现，短期纸浆基本面有所好转。但由于当前现货浆价还未开始上升，且盘面接近无风险套利成本位置，建议SP06暂时观望，不宜盲目追多

SP06暂时观望，不宜盲目追多

玻璃

玻璃现货市场总体走势不佳，市场信心偏弱。厂家出库普遍不及预期。沙河地区生产企业环保监管已经放松数日，公路运输限制已经解除。前几日贸易商补库存情况下，厂家出库尚可。近几日生产企业的产销率逐步下降。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇市场延续差异性走势，春检影响下，内地仍显坚挺，港口市场在安监力度加强等因素影响下相对偏弱，但港口库存延续下滑，预计短期亦将对港口市场有所支撑，因此操作上建议甲醇逢低试多

建议甲醇逢低试多

乙二醇

库存仍未见大幅去化动力，叠加下周港口库存大概率累库，MEG中长期仍以偏空思路对待，但近期受外围装置意外停车影响，加之聚酯负荷高位保持对MEG的需求，建议MEG短期不做空

建议MEG短期不做空

股指

近期市场较为活跃但分歧依旧较大，股指期货存进一步放开预期提振风险偏好，操作上建议多单离场

建议多单离场

国债

当前债市情绪较弱，市场波动加大，关注本周金融和通胀数据，期债继续调整，06合约关注压力位98

期债继续调整，06合约关注压力位98