目前，已进入年报披露高峰期，按以往惯例，高送转股往往备受市场关注，但今年情况可能令投资者有些失望:公布高送转方案后股价大跌的例子不断出现，高额现金分红的公司却受到市场追捧。

高分红股受青睐

9日晚间，吉比特披露年报，公司2018年实现营业收入16.55亿元，同比增长14.91%，净利润7.23亿元，同比增长18.58%，每股收益10.12元，公司拟每10股派发现金红利100元。昨日吉比特大幅跳空高开9.88%，创2017年11月以来新高，后虽有所回落，但仍大涨6.28%，自去年10月见底92.88元以来，目前累计涨幅高达137%。以昨日的收盘价格220.51元计算，吉比特股息率达到4.53%，远高于1年期银行利息。

此前，贵州茅台也披露拟每10股派发现金红利145.39元，共分配利润182.64亿元，成为A股“分红王”。贵州茅台自披露高额现金分红后，股价接连创历史新高。此外，小天鹅A10股派40元、养元饮品10股派30元、云南白药10股派20元等披露高额现金分红方案的公司股价均出现不同涨幅。股息率超过10%的三钢闽光、方大特钢股价也大幅上涨，不断创阶段性新高。

华宝股份9日晚间公告，公司10派40元的分红方案，将于4月15日进行股权登记正式实施。昨日，华宝股份出现抢权行情，股价大幅跳空高开，盘中一度上涨9.39%，创近一年来的新高。

高额的现金分红，也吸引着北上资金的大幅介入。截至9日，北上资金持有贵州茅台市值高达1087亿元，为其持有市值最高的A股公司。北上资金持有贵州茅台股数今年以来一直稳定在10亿股至12亿股，年初持股市值不到600亿元，3个月获利近500亿元，可谓赚得盆满钵满。

北上资金年初并没有持有华宝股份，但截至9日已持仓46万股，特别是3月12日华宝股份披露10派40元的分红方案后，北上资金加大增仓力度，两个交易日持仓从22万股猛增至76万股。北上资金还巨额持有小天鹅A等高现金分红个股。

高送转股受冷落

与高现金分红股股价不断创新高形成鲜明对比的是，高送转个股大幅下跌。

9日晚间，萃华珠宝公告，公司控股股东提议公司2018年度向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股。萃华珠宝股价昨日大幅跳空低开逾5%后，在不到2分钟的时间里，竟直线被打至跌停板，这或许算是近年表现最差的高送转个股。

萃华珠宝自3月20日预告2019年一季报实现净利润1180万元~1500万元，同比增长84.01%~133.91%后，股价节节攀升，在9日还以涨停报收，创2年来的新高。不过出乎意料的是，高送转方案未能锦上添花，却让股价栽了一个跟头。

不仅仅是萃华珠宝，2018年度高送转第一股正元智慧，早在去年11月15日就披露了10股转增9股的方案，当时正元智慧连续4个涨停，可没想到4个涨停后，就几乎是最高价了，随后大幅下跌2个多月，最低跌至27.5元，比未公布高送转方案前一交易日收盘34.15元还低近20%，从最高跌下来跌幅高达47%，追高者损失惨重。

3月23日公告拟每10股转增12股的裕同科技是2018年年报至今送转比例最高的个股，但其股价也是在公告出来后冲高回落，成为阶段性高点，近期反复震荡下跌。

从近两年市场的整体情况可以看到，监管层对于市场借助高送转炒作乱象的整治取得了显著效果。2015年是近几年来上市公司实施高送转方案的一个高峰期，而进入到2016年，年报高送转公司的数量呈断崖式下降，2016、2017年年报实施高送转的公司分别为211家和55家，相比2015年的385家分别减少了174家和330家。

而上市公司现金分红情况大为改观。根据证监会披露，2015年~2017年现金分红比例持续保持在30%以上的公司有660家，50%以上的有128家，较2014~2016年分别提升了14%和20%，市场逐步由过度投机向价值投资转变。