周三深沪A股市场多空出现激烈博弈，而从博弈的背后来看，其体现的市场大分化风险已显露出来。盘中贵州茅台、格力电器等指标股的护盘拉升与券商股利多出尽放量的下挫、股市率先起动的接入题材同花顺的放量跌停等形成明显分化。如果从市场层面来看，这种多空博弈至少显示了市场由前期的反弹看好，转变为逢高减持兑现的一种市场信号。如果配合多空指标的关键因素OBV来看，实际上市场的反弹正面临阶段转化的可能。

从市场收盘情况来看，终盘深圳成指收于10435.08点，下跌-1.54点；上证综指收于3241.93点，上涨2.27点；创业板指数下跌-14.53点。两市成交量与昨日略有增加，市场总体为平量震荡特征。而在震荡的后面是个股风险分化的展开，比如如果投资者当日追进热门股，当日从涨停打跌停的亏损就超过19%等，比如国际实业、农尚环境等，这表现市场风险分化的展开信号。

观察四月以来市场主力资金净流入情况来看，负多正少。东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-250.30亿元，较昨日的-286.20亿元有所减少，但轨迹运行显示4月以来，主力资金净流出轨迹明显 ，显示市场阶段内机构逢指数或指标股表现背景下，减持行为明显且持续。

研究发现，目前多空激烈博弈体现了多个层面的较量，而体现的市场操作难度与风险正在显现。其两个因素需要特别关注。

一是热门股放量回落后，能否企稳。

利好出台后是利空，今日年报显示券商股虽然一季度业绩增加明显，但由于去年基数较低，加之今年个股多出现大幅度上涨，股价涨幅也已体现，利多因素后的放量下跌，需要观察。如果后市市场总体量能配合，或仍有表现，反之，则可能出现大阶段的调整走势。

二是减持及解禁股的冲击

从目前累积发布减持公告的公司数量及减持市场预估值来看，已创下近年的新高，同时，我们研究发现，2015-2018年定增的股份解禁规模和新股累积解禁也较为庞大，因此对于目前市场发布减持的公司，如果业绩并没有增长趋势，而是题材，那么这类股票需要投资者保持高度谨慎。比如今天跌停的同花顺，公司10日公告，近期公司股价累计涨幅较大，存在回调风险。公司同时披露了股东减持计划，包括大股东在内的3名持股5%以上股东及1名董事股东拟在自公告发布之日起15个交易日后的6个月内，合计减持7.76%公司股份，对比2018年业绩，其相比2017年净利润还减少了-12.64%；同时，有些股票则面临定增解禁周期，比如某只网络科技股，近期跌破60天平均线，而实际上其短期将有15亿左右的定增股票解禁(前些年进行了10送20，定增股票股本增加后获利较大)，而目前股价维持弱势等。

跟踪研究观察，春节后上海综指与深圳成指、创业板在政策等影响出现连续上涨，但进入本周后，其技术指标特别是周线技术指标持续在高位纯化，其中深圳成指本周收纱至第14周，技术指标纯化于高位第9周，随机技术指标中的KDJ等出现100的超买情况，因此技术因素的OBV指标变化较为关键，其如果连续走弱，则市场将可能技术回落；反之，则可继续保持强势。由于本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。

总体来看，上海综指与深圳成指、创业板指数近期震荡走势，显示多空机构博弈分歧加大，由于市场题材转换加快与部分指标股护盘指数，需要配合其它指标进行观察，目前指标之一却显示OBV指标或有走弱可能，特别是深圳创业板方面。研究认为，多空分歧往往预示着由一致开始轨化，而品种风险将不断出现，市场机会与操作难度增加，从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切阶段内宜战略观望为主；短期投资者方面，预计市场操作难度增加，操作频率与节奏也应格外防范波动风险，灵活运用市场节奏较为关键。