大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交203.2万吨，成交量仍处高位，价格小幅回调，根据钢联调研了解，钢厂集中补库结束，转为观望，整体来讲钢厂对原料的采购较被动，市场成交仍以贸易商为主，澳洲发货量提升，预计澳洲货月底到港提升，中性；

2、基差：日照港PB粉现货665，折合盘面742.5，基差91.5，贴水率12.85%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格639，折盘面709.6，基差58.6，偏多；

3、库存：港口库存14842万吨，环比增加140万吨，较去年同期减少1273万吨，本周日均疏港276万吨，环比上周下 降0.36%，但仍高于往年同期，中性；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、结论：铁矿价格受澳洲飓风影响，经过近期的上涨后，供需基本面跟进较乏力，市场可能再次转为震荡，但是对于钢厂来说，仍建议回调补库，因为接下来港口库存下降将是大概率事件。铁矿1909：650附近空，目标630，止损658。

螺纹：

1、基本面：四月份限产执行力度有所减弱，开工率有所回升，螺纹高位继续上升，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大，需求方面近期需求高位上扬，超出预期水平，预计本周将继续稳定释放，制造业数据显示近期有所回暖，最新去库速度有所加快；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4212.7，基差438.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存818.2万吨，环比减少6.2%，同比减少11.06%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空增，偏空。

6、结论：昨日螺纹现货价格稳中略有降，但期货价格高位继续小幅上涨，黑色系各品种目前仍维持多头态势，但连续上涨后不宜追多，建议螺纹10合约多单逢高获利减仓为主。

热卷：

1、基本面：四月份限产执行力度有所减弱，开工率有所回升，螺纹高位继续上升，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，制造业数据显示近期有所回暖，近期热卷下游成交量表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3970，基差280，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存234.4万吨，环比减少3.95%，同比减少9.61%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅上涨，夜盘有所回落，在连续上涨之后，本周预计将高位震荡，操作上建议10合约不宜追多，日内区间逢回调短多为主。

焦煤：

1、基本面：受焦炭市场下行影响，煤矿销售压力增加，精煤库存小幅积压，加之近期税率下调，各区域焦煤价格出现不同幅度下降；偏空

2、基差：现货市场价1381.5，基差59.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存847.53万吨，港口库存372万吨，独立焦企库存787.20万吨，总体较上周增加12.04万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空增；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格稳中偏弱运行。焦煤1909：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：下游钢厂高炉逐步复产，区域性需求有回升趋势，目前焦炭库存仍处于中高水平，多数钢厂仍按需采购为主，处在消耗库存阶段；中性

2、基差：现货市场价1900，基差-117.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存472.85万吨，港口库存400万吨，独立焦企79.54万吨，总体较上周增加22.27万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：市场情绪转好，有个别贸易商拿货略有增加，但受制于库存高位影响，短期内或将暂稳运行，等待后市库存及环保动态。焦炭1909：震荡为主，区间偏空操作。

动力煤

1、基本面：高卡低硫蒙煤依旧紧俏，贸易商挺价情绪明显，环渤海港口现货价格稳中上涨。下游运价上涨，日耗触底回升。大秦线运量由于受到事故影响明显减少，重点关注后续的大秦线运量状况  偏多

2、基差：现货628，主力合约基差10.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存643万吨，环比减少4万吨；六大发电集团煤炭库存总计1547.53万吨，环比增加4.67万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.64天，环比减少0.71天中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多 

6、结论：短期受到大秦线供电事故影响，但利多情绪和持续性有待考证，预计ZC1905期价在620附近震荡运行  郑煤1905：短期观望为主。

2能化

原油1905：

1.基本面：OPEC公布月报显示，3月原油产量减少53.4万桶/日至3002.2万桶/日，2月为3054.9万桶/日。这一略超3000万桶的原油日产量为2015年2月以来最低，四年前的数字为2997万桶/日；中性

2.基差：4月10日，阿曼原油现货价约为70.32美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为73.14美元/桶，基差4.3元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至4月5日当周API原油库存增加409万桶，预期增加251.3万桶；美国至4月5日当周EIA库存预期增加250万桶，实际增加702.9万桶；库欣地区库存至4月5日当周减少113.3万桶，前值为增加20.1万桶；截止至4月10日，上海原油库存为211.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月2日，CFTC主力持仓多增;截至4月2日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：沙特坚定减产在3月份达到预期将产量减少至980万桶/天目标下，而俄罗斯方面对减产较为否定，当前美国的态度是关键，短期内原油宏观风险增加，长线多单持有，短线小单逢高做空

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市场依旧成区域性走势，局部走高，港口随期货早间开盘走软，成交显僵持。山东早间开盘局部小幅推涨，走高20元/吨左右。华中、华北地区多以观望为主。传统下游按需采购，暂稳运行，西北地区甲醇装置多按计划停车检修，今日陕西榆林凯越装置重启，宁夏和宁化学停车检修。货源减少，个别厂家惜售，多执行长约为主，本周价格或稳中有升，心态尚可；中性

2、基差：现货2460，基差-18，贴水期货；偏空

3、库存：截至4月4日，江苏甲醇库存在68.98万吨（不加连云港地区库存），较上周四（3月28日）上涨3.86万吨，涨幅在5.92%。整体来看沿海地区甲醇库存继续下降至100.78万吨，与上周四（3月28日）相比下降1.37万吨，跌幅在1.34%；中性

4、盘面：20日线偏下，价格下穿均线；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：空头方面仍占据较强优势，但春检未能明显拉动上行，长线多单持有，短线2450-2510高抛低吸

纸浆：

1、基本面：国内主要地区纸浆库存缓慢下降，叠加4月属于传统印刷纸需求旺季，下游文化印刷纸顺利提价，纸浆需求或有所提振；偏多

2、基差：4月10日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5450元/吨，SP1906夜盘收盘价为5416元/吨，基差为34元，期货贴水现货；偏多

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，仍处历史高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线走平；中性

5、结论：目前国内针叶浆进口量收缩，纸浆库存有所去化，下游部分纸制品顺利提价，纸浆需求或将提振，预计纸浆期货延续回暖。SP1906：多单持有

燃料油：

1、基本面：国际原油走势强劲，成本端提供支撑；新加坡船用燃料油市场供应充足而需求低迷，基本面依旧疲软；偏空

2、基差：4月9日舟山保税燃料油为441.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价2791元/吨，基差为171.91元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年4月3日当周，新加坡燃料油库存较前一周增加11.55%至333.28万吨（2166.30万桶）；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多；偏多

6、结论：成本端原油提供支撑，但新加坡燃料油供应过剩且需求低迷，预计延续震荡偏弱。FU1905：空单持有

塑料

1、 基本面：国际原油震荡上涨，19年预期国外供应增量大，09合约盘面贴水，进口利润较好，进口乙烯单体稳，现货价格较上一交易日稳，石化库存总体偏空，去库过程反复，下游农膜稳，神华拍卖PE成交率44%，LLDPE华北成交8650，华东成交8700，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货8700，主力合约1909基差165，贴水期货1.9%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存90万吨，偏空；

4、 盘面：主力LLDPE 1909合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6、 结论： L1909短期走强，日内区间震荡操作；

PP

1、 基本面：国际原油震荡上涨，19年预期国内装置投产量多，09合约盘面贴水，进口利润稳，进口丙烯单体稳、山东丙烯反弹，现货价格较上一交易日略降，石化库存总体偏空，去库过程反复，下游BOPP利润降，神华拍卖PP成交率66%，均聚拉丝华东成交8890，华南成交9010，中性；

2、 基差： PP华东现货8940，主力合约1909基差190，贴水期货1.8%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存90万吨，偏空；

4、 盘面： 主力PP 1909合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；

6、 结论：PP1909短期走强，日内区间震荡操作；

天胶：

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11050，基差-905，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 12000处抛空，破12200止损。

PTA：

1、基本面：目前PTA加工差较高，且聚酯下游产销有所回落，聚酯工厂需求一般以及总体货源充裕仍旧给予市场带来压力。但总体PTA供需面去库存仍旧存在。需关注终端订单和跟进情况。中性。

2、基差：现货6560，基差310，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论：PTA短线上涨后注意部分止盈。PTA1909:短线多单部分止盈操作。

MEG：

1、基本面：现货依旧表现宽裕，港存高企的问题短时间也难以解决。四月乙二醇供需格局维持宽松平衡，去库力度有限。供应端口来看国内部分煤制乙二醇工厂存检修动作，关注乙二醇低价运行下检修变动及是否能超预期。偏空。

2、基差：现货4760，基差-95，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约135.7万吨，环比上期增加0.1万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空为主，但短线大幅下跌后，空单注意止盈，EG1906:短线空单止盈观望。

沥青：

1、基本面：上周西北沥青价格上涨100元/吨，东北价格下跌40元/吨，其他地区价格稳定。东北地区需求清淡，炼厂库存不断累积，下调沥青价格以刺激出货。其他地区，需求释放有限，加上前期价格接连推涨，贸易商按需采购，市场观望较浓，不过炼厂库存基本在中低水平，且成本支撑，沥青价格走稳为主。短期下游需求回升有限，且进入中旬之后，炼厂开工率有望上涨，沥青市场供需面偏弱，不过成本支撑加上低库存，近期沥青价格将继续走稳为主。中性。

2、基差：现货3535，基差57，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加3%为34%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：逢低轻仓试多。

PVC：

1、基本面：昨日电石价格大局盘整，个别零星调整未影响大局。电石供需博弈继续，下游企业电石到货够用与略显紧张现象并存。电石企业出货平稳。中性。

2、基差：现货6860，基差25，升水期货；中性。

3、库存：社会库存环比减少3.74%至41.2万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：多单持有，6900附近减持。

3农产品

白糖：

1、基本面：福四通：预计18/19年度全球糖市供应出现30万吨缺口。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 /9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨，2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至3月15日产糖2735万吨，同比增加近6%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年2月中国进口食糖1万吨，同比减少1.19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5280，基差68（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至3月底18/19榨季工业库存500.7万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，白糖单边趋势行情并未出现。目前维持震荡略偏多的状态。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，价格就很纠结，k线阴阳相间，进三退二，比较适合短线波段交易，低买高平。09接近前高附近，建议短多获利平仓观望。

棉花：

1、基本面：美国农业部4月报告偏中性。国家棉花市场监测系统：19年植棉意向同比减少1.5%，较11月份调查结果减少3.6个百分点。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。中国农业部4月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。2月进口棉花23万吨，同比增加124%，环比减少18%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15642，基差-218（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：纺织企业进入传统旺季，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。中美贸易最终结果可能是这轮价格上冲的事件驱动力。4月利空基本出尽，未来关注可能炒作天气灾害，多单可布局09合约，震荡偏多思路，低位建仓，快速冲高减持，波段交易。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加28.1%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：豆油现货5280，基差-330，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月5日豆油商业库存134万吨，前值136万吨，环比-2万吨，同比-0.18% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产及，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。豆油Y1909：回落做多。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加28.1%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：棕榈油现货4410，基差-282，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月5日棕榈油港口库存76万吨，前值76万吨，环比+0万吨，同比+9.47% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。3月MPOB报告库存下降，但低于预期，产量增长同样高于预期，报告较利空。棕榈油P1909：回落做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加28.1%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：菜籽油现货7000，基差-95，现货贴水期货。中性

3.库存：4月5日菜籽油商业库存44万吨，前值44万吨，环比-5万吨，同比+48.45%%。偏空  

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝下。中性

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判陈宫，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，油脂消费淡季，库存皆缓慢回升，压力增大。马棕进入增产季，去库压力增加，但0关税的持续外加印度进口关税的下调，对19马棕出口量利好，另外马棕即实行B10计划，以及厄尔尼诺的出现，都有可能成为去库难的拐点。近日菜籽再次炒作，又两艘加拿大菜籽船检查出有害物质。菜油OI1909：回落做多。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性买盘支撑盘面，后期关注中美贸易谈判。国内豆粕震荡回落，需求端随着非洲猪瘟影响短期消退和豆粕对杂粕的替代国内有所好转，但巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹空间。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2497，基差-224，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存60.84吨，上周63.22万吨，环比减少3.76%，去年同期77.37万吨，同比减少21.36%。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2600至2650区间震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回落，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2150，基差-57，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.45万吨，上周2.98万吨，环比减少17.8%，去年同期4.95万吨，同比减少50.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200附近震荡，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，技术性买盘支撑盘面，后期关注中美贸易谈判。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡走低，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差12，升水期货。中性

3.库存：大豆库存395.18万吨，上周354.68万吨，环比增加11.42%，去年同期355.96万吨，同比增加11%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3350附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

4金属

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：矿价回落，主要菲矿中高品矿，说明成本有下移趋势。电解镍自身库存下降，但增值税下降之后，进口亏损减少，慢慢进口增加，供应会有所提升。镍铁的增产即定，镍铁价格也开启了下跌，电解镍承压。不锈钢问题还在消费，且从调研来看，并不看好不锈钢的消费，悲观态度。偏空

2、基差：现货103750，基差440，中性，俄镍103400，基差90，中性

3、库存：LME库存179442，0，上交所仓单7678，-35，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上运行，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：镍1905：101500-104500区间高抛低吸，短线操作。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22760，基差+175；偏多。

3、库存：4月10日LME锌库存减少200吨至52550吨，4月10上期所锌库存仓单较上日减少22100吨至49204吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡回落走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49370，基差-200，贴水期货；中性。

3、库存：4月9日上期所铜减少3073吨至158665吨，上期所铜库存较上周减4092吨至257320吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜延续下行，沪铜1906:逢高空为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13820，基差-30，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减12898吨至722092吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：空单持有。

黄金

1、基本面：美联储会议纪要符合预期，美股上涨，美元下跌；美联储会议纪要符合预期；IMF下调2019年全球经济增速预期至3.3%，为金融危机来新低；欧央行按兵不动，德拉吉警告欧元区经济风险，称欧央行准备用一切工具，似乎有所鸽派；欧盟和英国同意将英国脱欧延期至10月31日；食品、能源提振下，美国3月CPI同比现超预期反弹；中性

2、基差：黄金期货285.8，现货285.04，基差-0.76，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单3651千克，不变；中性

4、盘面：20日均线水平，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：欧央行会议和超预期通胀数据导致美元冲高回落； COMEX金冲高回落至1310以上，沪金冲高回落最高逼近287。今日多位美联储主席将发表讲话；中国通胀数据将公布，预期将上2%，人民币将走强。美元进入下行区间，金价回升。沪金1906：逢低做多。

白银

1、基本面：美联储会议纪要符合预期，美股上涨，美元下跌；美联储会议纪要符合预期；IMF下调2019年全球经济增速预期至3.3%，为金融危机来新低；欧央行按兵不动，德拉吉警告欧元区经济风险，称欧央行准备用一切工具，似乎有所鸽派；欧盟和英国同意将英国脱欧延期至10月31日；食品、能源提振下，美国3月CPI同比现超预期反弹；中性

2、基差：白银期货3586，现货3567，基差-19，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1154666千克，减少126千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：欧央行会议和超预期通胀数据导致美元冲高回落； COMEX银继续震荡，沪银继续在3600震荡，金银走势继续分化，但美元进入下行周期，仍将震荡上行。沪银1906：逢低做多。

5金融期货

国债：

1、基本面：周三公布的美联储3月会议纪要显示，多数美联储决策者预计今年利率将保持稳定；多数官员认为，鉴于风险情况，到2019年底维持利率不变是合理的。

2、资金面：目前银行体系流动性总量处于较高水平，央行公开市场连续15日停止公开市场操作。

3、基差：TS主力基差为-0.0159，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.3727，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.5683，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净多，多增。

7、结论：低位继续增持多单。

期指

1、基本面：美联储3月纪要：今年内可能无需加息，但有未来加息的空间。欧央行按兵不动，德拉吉警告欧元区经济风险，称欧央行准备用一切工具，未来将沟通TLTRO细节。隔夜欧美股市小幅上涨，昨日两市冲高回来，白酒和医药板块领涨，创业板连续回调，市场热点轮动；偏多

2、资金：两融9610亿元，增加44亿元，沪深港股通净卖出33亿元；中性

3、基差：IF1904升水3.75点，IH1904升水3.3点， IC1904贴水31.96点；中性

4、盘面：IF>IC> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：今天将公布CPI和金融数据，3月深交所新增投资者增幅超过100%。近一个月两融增加约1000亿元，不过近一个月外资基本小幅净流出，相对来说两融是滞后指标并非领先指标。沪指和创业板接近前期压力位，指数冲高回落，短期进入震荡调整局面。期指：日内以震荡思路操作，逢低试多。