A股市场走暖之际，也正迎来一波大股东减持潮。

4月9日晚间，创业板上市公司同花顺发布了一份巨额减持计划。公告显示，公司董事叶琼玖、浩淼、王进及股东石狮市凯士奥投资咨询有限公司（以下简称“凯士奥投资”），计划15个交易日后的6个月内，合计减持公司股份不超过7.76%。按照同花顺在4月9日127.8元的收盘价计算，这份减持计划金额上限高达53亿元。4月10日开盘后，同花顺股价大幅低开并很快跌停。

这只是今年以来，上市公司主要股东大幅减持的案例之一。有数据显示，2019年1月1日至4月10日，沪深两市共有640家上市公司发布了1300份减持计划，合计最高减持股份逾150亿股，估算减持市值近1600亿元。

超千亿元减持计划来袭

随着近期A股市场行情走好，上市公司主要股东减持公告也更加密集。特别是进入3月份以后，已实施股东减持的上市公司数量和规模均有明显增多。有分析人士称，3月份减持公司数将有望达到近4年以来的高点，减持规模也有望达近2年以来的高峰。

从已经发布的公告看，上市公司减持计划已经远超去年同期。减持公司数量方面，2019年年初至今，披露重要股东减持计划的上市公司数量已超过600家，为2018年同期的2倍左右。更为重要的是，当前沪深上市公司数量约3600家，600家发布减持公告，已经意味着今年以来，有超过总数1/6的上市公司重要股东正在和准备减持。

数据显示，大股东净减持公司股份119亿股，净减持市值超过1000亿元。而2018年全年，A股减持数量为209亿股，减持市值为2599.97亿元。

西南证券分析师张刚表示，3月份A股市场主要指数出现上涨，沪深两市单月的日均成交金额环比增加五成，为2015年12月份以来最高水平。与此同时，3月份产业资本减持市值为2月份的3倍多，为两年多以来的最高水平。其中，深市中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体，占公告减持公司家数七成多。

与此前几年同期相比，今年大股东净减持已经接近2015年同期高点。2015年一季度，共有700余家上市公司减持，合计减持市值约1500亿元。而2016年、2017年、2018年同期，则分别有335家、462家、490家上市公司出现净减持，净减持市值分别为461.43亿元、578.57亿元、480.61亿元，无论是上市公司家数还是净减持市值，均低于2019年同期的净减持数据。

在今年数百家公布减持计划的上市公司中，另一个引起市场关注的现象是不少公司公布了巨额减持计划，比如多家公司股东抛出了超过10亿元的减持公告。除了近日公告的同花顺外，中小板公司顺丰控股的多家股东将合计减持不超过3.5亿股，按最新收盘价计算，估计市值超过120亿元。此外，交通银行、云南白药、京东方A、网宿科技等多家公司，若按照公告的相关股东减持计划，减持金额也都在10亿元以上。

对于当前市场的密集减持公告，东北证券研究总监付立春认为，大股东减持主要有三方面的原因，一是大股东的资金链会比较紧张，特别是2018年下半年的时间里，是比较集中的现象。特别是在目前股权质押风险还未完全解除的情况下，不少产业资本会有减持的需要。二是股价上涨，为产业投资和财务投资提供了一个很好的投资机会。三是有些股东认为目前的投资达不到投资预期，转而投资其他的机会。

股东减持考验公司股价

上市公司股东巨额减持计划，无疑会对二级市场股价产生不小的影响。

从同花顺股价看，今年以来，同花顺股价一路走高，自年初的36.41元起步，短短3个月的时间里，股价涨至134.56元，一度逼近2015年牛市的最高点，最高涨幅超269%。

就在各方感慨同花顺股价涨幅惊人之际，同花顺披露了公司股东新一期减持计划，计划减持的股东包括持股11.91%的大股东、董事兼副总经理叶琼玖，持股10.04%的凯士奥投资，持股5.14%的大股东、董事于浩淼和持股4.51%的董事王进，以上股东拟以集中竞价或大宗交易合计减持公司股份不超过4170.40万股，占公司总股本的7.76%。此前，凯士奥投资已累计减持约2667.48万股，占公司总股本比例的4.96%。

减持计划公告次日，同花顺股价大幅低开9%并迅速跌停。此后的4月11日，公司股价再跌3.79%。

同花顺并非典型之一，在此轮减持潮中，不少市场表现抢眼的大牛股，都出现了“越涨越减持”现象。比如此前市场上的5G概念股、最高涨幅高达10倍的东方通信，在大股东发布“6个月内以集中竞价和大宗交易方式减持股份合计不超过2512万股股份”的减持计划后，股价开始持续盘整下行。另外，顺灏股份、龙津药业、风范股份等多家公司，均在股价出现不少涨幅后，大股东或高管抛出了减持计划。

毫无疑问，重要股东减持计划具有一定的信号意义。有分析人士表示，通常来说，重要股东是公司的内部人士。重要股东减持公司股份，不排除是对公司发展前景不乐观所致。

太平洋证券分析师周雨认为，减持对市场的影响主要体现在信号层面，减持或增持公司数往往会领先于沪指见顶，出现显著高于历史均值水平的骤升。减持潮的出现并不会马上导致市场走弱，其后至少需持续1至3个月的大规模减持才会出现市场见顶。

“参考历史经验，并综合本轮减持潮出现的动因，我们认为目前的减持信号存在被夸大的可能，后续需要相对更长的时间窗口来确认市场见顶的信号，若4至6月份每月仍存在较大规模的减持，从减持信号的角度，5月份和6月份开始需关注市场是否已见顶。”周雨表示，进入2019年二季度，仍需关注“大小非”解禁回升带来的短期资金面冲击，尤其是电气设备、传媒、公用事业行业，受解禁冲击相对较大，而食品饮料、采掘、地产、农林牧渔受此影响较小。