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3月27日，大商所十大期货研发团队颁奖典礼暨2010年第二季度投资策略发布会在大连举办，25个研发团队和6个团队的领导人获奖。在颁奖典礼上，颁奖嘉宾和参赛团队从不同角度对这次评选活动进行了评价，获奖团队还发布了2010年二季度投资策略。为此，本版特编辑部分颁奖嘉宾的演讲内容并集纳获奖团队的投资分析，以期对目前我国期货市场形势、期货机构研发发展方向、以及投资判断提供帮助。
十大化工产品期货研发团队主要观点
第一名：珠江期货
主要观点：产业客户建仓5月PVC和LLDPE正当时。
依 据：经济复苏使市场大方向看涨，市场预期趋于一致，当前PVC和LLDPE期货3月份合约的多头持仓客户由于自身原因不愿意接期货仓单，导致目前期货价格相对现货呈现贴水局面，为有现货配套的产业客户提供了低价买入的机会。同时，为股指期货平稳上市的宏观经济调控已经充分打压市场，后市市场或又有一波上涨行情，而且历来加息周期初段都是牛市的新起点。
第二名：永安期货
主要观点：LLDPE以抛空为主，现货价格可以看到10000元/吨一线。
依 据：供应冲击+需求淡季。
1．供应冲击：随着二季度产能陆续投放，生产装置运行平稳，按照总产能和产能利用率预估，月产量将接近90万吨；2．需求清淡，按表观消费量预估，二季度月均消费量120万吨；3．稳定的进口量，虽进口亏损严重，但50万吨进口量可保；4．庞大的社会库存：由超过25万吨的港口库存看出端倪。
交易策略：一是时间切入法，二是点位切入法。
1．时间切入法：供应压力一直在释放，而3月底农膜需求即将消退，届时淡季将如期而至，供过于求矛盾突出，只要有空间和较好的风险收益比，即可入场；2．价位切入法：按照生产利润，期现价差，以及与原油比价综合判定；再依据风险收益比分析，首选12000以上价位抛空1009合约。
第三名：徽商期货
主要观点：二季度PVC将稳步上涨，持续买入并持有，目标8300点。
依 据：1．股指期货和实体经济数据将助力A股上攻3600点，给市场带来多头氛围；2．旺季来临原油将突破90美元高点；3．通胀魅影将开始变为现实，大众逐步接受高价格时代；4．铁矿石谈判将助力螺纹钢从而带动PVC。
注意因素：美国对我国定义为汇率操纵国和贸易战 。
第四名：三立期货
主要观点：农膜需求启动迟缓，连塑料上涨仍待时日，预计塑料将在4月份止跌企稳，5月份重回升势，届时可择机建多，目标价位12500，下方支撑11000、10000。
依 据：1．宏观经济面临诸多不确定因素，国内经济将进入调整期；2．PE扩产及高进口使得供应环境相对宽松，令塑料步入阶段性调整；3．包装膜进入淡季，农膜需求启动缓慢，连塑料承压走弱；4.原油维持宽幅振荡，对塑料价格影响偏于中性；5．塑料需求将在4—5月启动，届时将推动价格重回升势。
第五名：中航期货
主要观点：宏观面的不确定性使商品处于两难境地。
依 据：1．全球经济虽然支持大宗商品价格上涨，但也可能加速前期超宽松的货币政策的逐步退出；2．全球经济也存在二次探底可能；3．人民币汇率和原油的振荡。
交易策略：短线交易（5日均线与10均线的金叉和死叉），大资金投资者可关注LV套利交易。
第六名：中天期货
主要观点：中线做空塑料1009合约，以近期价位建立试探性空单，仓位15%以内，若向下突破11500可加仓至30%，止盈点10000。若上破1月8日与2月26日的高点连线形成的压力位则止损出局。
依 据：1．货币紧缩担忧仍未消除，国内时有加息传闻；2．塑料需求仍旧疲弱，库存高企，消化需时日，市场看空情绪浓厚；3.市场价格与国内石化价格大幅倒挂，各方销售仍有压力，近期石化下调出厂、出库价势在必行； 4．来自中东大量廉价资源的冲击，加之3月份中、印、泰等国部分新增产能的投产，市场供应充足，而需求跟进缓慢，低迷走势短期内难有大改善；5．技术面上，头肩顶颈线被突破，价格回调时受下跌趋势线压制，价格突破前期密集成交区，前期一直保持扩仓下跌，成交量一直呈放大之势。
第七名：经易期货
主要观点：价值重心下移，LLDPE振荡下行，主力合约11800—12000区间逢高抛空，突破12500择机止损，下方看10000点。
依 据：1．供应压力下，后市行情难言乐观；2．传统的消费淡季，需求差；3．成本支撑力度将减弱；4．树脂现货市场预期依然悲观；5．国内外环境整体利空；6．股指期货上市可能给抛空最佳良机。
第八名：国海良时期货
主要观点：连塑二季度可逢高沽空，1009合约反弹至12000元上方可逢高沽空；一旦期价突破12500元/吨则止损，跌破11100元/吨则可继续加仓；目标价位10000元/吨。
依 据：1．欧洲债务危机不断，美元仍将保持强势；2．通胀压力下，宽松货币政策的退出将是未来市场主流预期；3．二季度油价面临季节性调整压力； 4．货源充裕，库存短期难以消化；5．进口货源充裕，价格倒挂严重。
第九名：上海中期
主要观点：LLDPE持仓处于高位，未来上涨行情可期。对目前的1005合约而言，在未来几个星期内，逢低买入仍是首选，特别是在持仓保持高位的情况下，建议投资者可在11000整数关口附近分批多单介入，目标价在11500—11800元/吨。
依 据：1．全球经济稳步回升，刺激原油需求回暖，进而拉动油价振荡上行；2．欧元经过连续下跌后已经明显企稳，美元上行压力较大；3．后期农膜刚性需求将拉动LLDPE报价上行；4．持仓处于高位，月底仓单集中注销，有利于多头行情出现。
第十名：大陆期货
主要观点：PVC反弹行情将提前到来，短期下探，中期上涨不变；二季度PVC在需求启动较慢的压力下，下探至7300附近，一旦接近此区域，将是逢低买入的好机会，看涨至8300一线。
依 据：1．与其他品种相比，前期表现相对温和；2.年前房屋预售制度促进需求启动；3.仓单压力减除；4.上游成本支撑明显；5.退出政策为时尚早。
十大农产品期货研发团队主要观点
第一名：东证期货
主要观点：二季度农产品整体将呈现振荡上扬的走势。
依 据：大豆豆粕市场：1.2009/2010年度美豆种植面积预期减少；2.大豆压榨持续亏损，豆粕后期供应受到影响；3.二季度大豆豆粕下游需求将好转；4.国家收购政策及相关政策支持。
油脂市场：1.原油价格突破85美元/桶预期；2.消费旺季启动，减产预期；3.豆油棕油价差过小,后期有补涨需求；4.内外盘价格倒挂严重。
交易策略：激进策略：大豆主力3800上方保持多头思路，目标位4000，止损3750；豆粕主力2750上方逢低吸纳多单，目标位3000，止损2700；豆油主力7420附近存在买入机会，目标位7700，止损7360。
套利策略：1.买豆油1101抛棕油1101。原因一，季节性规律，基差在3月末最小，11月末最大；原因二，棕油夏季为需求高峰，冬季为需求低谷。2.买豆油1101抛豆粕1101。原因一，两者比价3月在峰值，10月末见底；原因二，豆粕3月补栏高峰后需求下降，五一节豆油消费旺季。
第二名：中大期货
主要观点：豆粕下行空间有限，有望走出上涨行情，M1009在2800左右买入，止损2780。
依 据：1.世界蛋白粕及豆粕库存消费比处于近十年低位；2.猪粮比已到养殖业国家干预临界点，国家政策干预预期下，生猪价格后期易涨难跌； 3.玉米/豆粕处于近4年的高点，豆粕具备上涨比价结构； 4.豆粕贡献率处于近一年半的低点，进口大豆加工利润处于一年来的低位，国产豆加工已全面亏损，粕油均有上涨需求，油粕结构更利于豆粕上涨； 5.大豆国储收购价支撑。
第三名：天琪期货
主要观点：大豆上涨时机仍不成熟。
依 据：1.南北美大豆同时增产，全球大豆供大于求；2.美豆播种面积预增，月底报告难改市场弱势；3.国内需求不旺，库存压力有增无减；4.种植成本、收储政策等因素限制大豆回调空间。
第四名：三立期货
主要观点：连豆弱势振荡，短期难有突破，在供需格局没有大变化的情况下，后市仍将延续区间振荡。
依 据：利空因素:1.全球大豆丰产，供应充足。全球大豆产量为2.55亿吨，需求量为2.35亿吨，期末库存6067万吨，全球供过于求8000万吨；2.国内高库存和高进口量使豆市供给压力增大,国内港口库存和临储大豆将近900万吨，农民手中余粮和进口大豆近1000万吨，庞大的供给量给豆类市场构成强大压力。利多因素:1.全球豆价持续低迷，种植意向下降，据美国农业部称，2010/2011年度美国大豆播种面积将减少0.6%，产量将减少3%；2．国内最低收购价仍是强支持。
第五名：国际期货
主要观点：油脂仍有下跌空间。
依 据：1．南美大豆丰产上市将对CBOT豆类市场带来实质性利空，并将打压油脂市场；2．国内收储政策对豆类的支撑作用减弱，相反，后期国内大豆、油脂的出库压力增大，不利于油脂市场上涨；3．国内主要港口大豆、棕榈油库存大增，供应充足但消费依旧疲软；4．在缺乏供应紧张、生物柴油概念及不利天气等利多题材的情况下，做多资金正悄然撤离油脂市场；5．操作上采取逢高抛空的策略。
第六名：新湖期货
主要观点：二季度油脂市场将以振荡走势为主，保持区间振荡操作思路，豆油波动区间7000—7700元/吨，棕榈油波动区间6500—7100元/吨。
依 据：供给压力有待消化，价值洼地效应尚存。
第七名：长城伟业期货
主要观点：买入豆油1101卖出棕油1101进行套利。Y1101/P1101价差后市将逐步扩大，有望达到1500—1800的水平，买Y1101卖P1101存在可观的套利机会，目前Y1101/P1101价差840，建议在600—800之间分步建仓，低于600点止损，目标1500—1800，风险收益比1：4—1：5。
依 据：1．豆油与棕榈油存在相互替代关系，由于棕榈油溶点较高，因此每年年末棕榈油在油脂消费中的比重趋于下降，而豆油的比重趋于上升，此时豆棕价差往往会表现出豆强棕弱的季节性特征； 2．Y1101/P1101对应的正是此阶段的豆棕价差，历史上看12月末1月豆棕合约的价差一般处于1300—2000的水平。
第八名：广发期货
主要观点：连豆1009逐步向仓单成本回归，补涨行情可期，3700—3800买入，4100附近平仓。
依 据：1．1009合约走势将主要反映国产大豆价格及交割成本；2．空头主力向1101合约主动展仓可能较大；3．黑龙江大豆面积缩减，天气炒作。
第九名：浙商期货
主要观点：建议逢低买入，吉隆坡行业协会预计BMD棕榈油可上涨至3200令吉，国内价格约在8500元/吨左右，依托2010点低点建仓20%，技术上突破可加仓至40%。稳健投资者可在Y-P1009—1101之间进行套利。
依 据：1．经济走好，通胀因素；2．全球棕榈油增量有限，消费依赖加强，中国、印度领头；3．厄尔尼诺天气影响棕榈油产量；4．二季度企稳回升，消费旺季；5．东盟自由贸易区的构建，暂行9%的关税逐步减少，中国进口消费进一步趋增。
担忧因素：1．原油徘徊于80美元，2010年形势极为复杂；2．2010/2011年度大豆播种面积及产量可能对棕榈油涨幅形成制约；3．Y-P1009、1005价差600附近，棕榈油优势受影响；4．马来西亚毛棕榈油超过2500令吉/吨，（约合756.40美元/吨），那么政府将会对棕榈油生产商征收每吨15%的暴利税。
第十名：银河期货
主要观点：棕榈油中期上涨可期，后期关注国内库存与需求的变化。技术上处于收敛三角型形态中，等待突破，操作上：6850一线多单中期持有，向上突破后可加持。
依 据：1．棕榈油产量目前处于季节性低产期；2．东南亚产区恶劣天气以及国内干旱影响油菜籽；3．东南亚棕油生产开工率于7月以后开始增加；4．二季度是棕油需求的旺季；5．中国5月可能停止加油菜籽进口；6．中国进口棕油量近几年持续增加。
中国期货业协会副会长李强
期货行业已进入高层面研发能力竞争时代
历经四个月的激烈角逐，十大研发团队的评选取得了丰硕的成果。十大期货研发团队的评选活动为期货公司研发团队提供了展现自我、互相交流、共同提高的平台，大连商品交易所在期货行业成功地打造了又一个品牌，此项工作开展得有声有色、扎扎实实。
第一，十大优秀研发团队的评选活动对行业发展人才、培养人才进行了一次创新的尝试，提供了相互学习和促进的平台，为行业发现锻炼了一批优秀的研发人员。
第二，此次评选活动是对近年来不断扩充的期货公司研发队伍的检验，一批新人在脱颖而出，具有专业能力、数量可观的期货分析师队伍已经形成并且在成长壮大，由此看到整个期货行业的发展和壮大。
第三，此次评选活动期货公司广泛参与，在行业内形成了重视研发、重视研发人员的良好氛围。
第四，此次评选活动进行了科学的设计和创新，流程先进，公平合理，不仅按照分析文章的数量和质量，而且还有模拟交易的收益率、专家评价六项指标，可以说是一次真正的实战检验。通过竞赛的形式，各种新的研发理念、先进的研发方法得到了运用，这将进一步促进期货公司的产品开发和服务创新，必将增强对现货企业的服务能力。
第五，此次评选活动通过和讯、期货日报等媒体进行了广泛宣传，在市场上产生了广泛影响，在行业内形成了知名的品牌。
当前我国期货市场进入了最好的历史发展时期，商品期货量质提升，金融期货蓄势待发，期货公司的各项创新业务也积极酝酿，行业发展既需要新人才更多地加入，也需要原有人才专业能力的提升。随着期货市场由量变向质变的转化，期货公司仅仅提供专业通道和代理服务已经不能满足市场的需要，现在已经转向高层面研发能力的竞争。目前全国期货公司都在吸引人才，加强队伍建设，在业务素质提高方面，下大力气有大投入，中期协作为全国期货行业的组织，将加强与期货交易所、有关行业协会、地方协会、期货公司、高校、研究机构的合作，促进期货投资咨询与分析师队伍的建设，为更多的专业人才发挥作用创造条件。
大连商品交易所副总经理王凤海
评选活动引领期货公司竞争方式转变
大连商品交易所、和讯网十大期货研发团队评选活动得到了广大会员单位的积极参与和热烈响应。108家期货公司组建了179支研发团队参加农产品和化工产品期货研发评选，参与的期货分析师达700多名。经过模拟交易、行情预测、报告预审、现场评审等多个环节及长达四个月的激烈竞争，一批优秀的研发团队脱颖而出。本次评选是目前为止考察最全面的评比，促进了研发人员之间的交流，将极大地促进期货市场的健康发展。这次评选发现了业内许多优秀人才，在研发导向、评价体系建设等方面积累了成功的经验，这是弥足珍贵的财富。以榜样引领期货市场发展，以活动打造会员服务平台是十大期货研发团队评选工作的宗旨和责任。
在目前的形势下，竞争态势更为明显，期货公司之间信用的竞争将更多地体现在研发的竞争上，十大研发团队的评选就是要引领中国期货公司竞争方式的转变。通过本次评选活动，帮助更多期货公司重新审视研发活动。大商所为市场服务工作中最重要的一个目标，就是要搭建好为市场服务的公共平台，打造行业品牌，建立起投资者、产业、期货公司、交易所之间沟通和交流的桥梁，通过挖掘市场需求，努力创造满足市场需求的条件，从而不断推动期货市场的发展。
此次颁奖典礼一方面是表彰优秀的期货研发团队，树立榜样，促进行业研发水平的提升，另一方面是通过发布优秀团队的市场观点，帮助产业客户和投资者更好地认识市场、发现机会，真正体现“研发创造价值”的理念。
2010年是中国期货市场发展很好的一年，但面临的形势仍然复杂。期货市场如何为市场服务，提升期货市场服务国民经济发展的能力、促进期货市场发展无疑是重要的手段。希望分析师在期货市场的舞台展现出更加亮丽的光芒。
新文化新思路新梯队——大商所“十大期货研发团队”颁奖典礼侧记
记者 姚宜兵
300多人的大厅座无虚席、激昂向上的音乐不时在会场响起、热烈的掌声一次又一次不期而至——3月27日下午，来自全国各地的二十多家期货公司相聚在大连，为大商所十大期货研发团队评选画上圆满的句号。“这是期货行业难得的一次聚会，我们期待下一次评选的开始。”一位获奖者告诉期货日报记者。正值期货行业大发展之时，大商所十大期货研发团队评选活动得到了市场各个层面的关注，持续了近五个小时的“十大期货研发团队评选”颁奖典礼和2010年2季度投资策略发布会，让记者感觉到，这次评选活动在期货行业掀起了一股建设期货市场新文化、打造期货市场专业人才新梯队、开启期货机构提升竞争力新思路的潮流。
期货市场新的文化氛围助推大发展
值此国内期货市场发展新阶段，国内期货行业的一些新变化和新局面形成一种新的文化氛围，首要的就是对于人才的重视和培养。
在首届大商所十大期货研发团队评选颁奖典礼会议上，中国期货业协会副会长兼秘书长李强表示，当前我国期货市场进入了最好的历史发展时期，商品期货量质提升，金融期货蓄势待发，期货公司的各项创新业务也积极的酝酿，行业发展继续要求新人才更多的加入，同时也需要原有人才专业能力的提升。随着期货市场从量变向质变的转化，目前全国的期货公司都在吸引人才，加强队伍建设，在素质提高方面，可以说是下了很大的力气，而且有大的投入。
据了解，这种重视期货市场研发人员团队建设的文化氛围已经在业内形成非常大的影响力。永安期货总经理施建军在颁奖典礼上表示，以前怎么样培养研发人员大家都搞不明白，公司的期货研发团队，很容易变成市场部或者投资部，所以研发人员的培养，其实是每个公司很困惑的问题；但通过本次十大期货分析团队评选，就可以通过借鉴评估体系来完善期货公司培养人才的方法，走出创新的道路。
颁奖典礼上，获奖者发表获奖感言时，除了感谢主办方提供一个好的展示平台外，还经常听到一个获奖团队表达对另一个获奖团队的感谢之情。施建军对此深有感触，他说，本届十大期货分析团队评选为期货行业的文化建设做了很大贡献，这次评选当中，体现的是期货行业开放的、合作的心态，共赢共同奋进的状况，国内各期货公司的开放合作和对人才培养、人才相互交流的重视，逐渐形成新的业内文化，将会在国内期货市场发展新时代来临之时为国内期货市场的跨越发展提供新的助力。
开启提升期货公司竞争力的新思路
“期货公司的核心竞争力之一就是研发能力，通过这次评选活动，使公司更加注重研发能力的培养，能够帮助期货公司做大做强。”广发期货总经理肖成在颁奖典礼上的一番话引起了共鸣。的确，行业的竞争越来越激烈，大家也都越关注研发竞争力的培养，研究创造价值，已得到市场的认可。尽管现在国内各期货公司的服务水平都有明显提高，然而研发能力和国外的公司相比还有很大的提升空间。
“对于广发来说，要成为最好的交易师和资金管理师，我们深信研究创造价值。”肖成表示。评选活动通过专业网络和期货日报等媒体资源吸引参赛团队，除了展示实力之外，其优势还在于在纷乱复杂的大量信息之中，让投资者找到了最优秀的团队，接触到大量真正有价值的研发报告。和讯网、文华财经和期货日报在此方面的作用不可小觑。
“期货公司仅仅提供专业通道和代理服务，已经不能满足市场需要，现在已经转向高层面研发能力的竞争。”中期协副会长李强的总结一语中的。
期货市场人才新梯队建设亟需政策的放开
针对2010年国内错综复杂的经济形势，大商所副总经理王凤海表示，2010年是我国期货市场发展很好的一年，但面临的形势仍然很复杂，期货市场如何为市场服务，提升期货市场服务国民经济发展的能力，促进期货市场发展无疑是重要的手段，希望我们分析师在期货市场的舞台展现出更加亮丽的光芒。
期货市场的发展和服务经济的功能发挥需要期货分析团队的建设和发展，在本届十大期货研发团队评选中，大商所提出探索服务产业、服务会员、服务投资者的新手段，提升期货公司研发水平的新趋势，加强新投资者教育的新途径。其中怎么样提升期货市场研发团队的研发水平，更好地服务国民经济成为当前需要解决的问题。
“应该给研发团队张力，能够让他们合法地操作，境外有一些国家规定，某一些从业人员从业达到一定年限的话就能获得从业资格；境外很多金融机构靠贩卖产品为生，贩卖产品就是相当于你来替客户承担本应由客户承担的风险，如果你有能力承担这种风险，就意味着你必须构造资产组合，能让自己的风险最小化，这样客户消除了风险你获得了收益。我觉得研发团队成长的未来在于希望我们的政策能够放开。”上海东证期货总经理党剑在颁奖典礼上表示。
记者在现场与参会分析师交流，他们大多认为，政策放开的重点就是要求国内研发团队从理论向实践过渡，把研发成果向实战转变；其中业界呼声较高的CTA业务模式就是期货公司人才新梯队建设发展的一条途径。
首届十大期货研发团队评选颁奖典礼在各获奖期货公司代表的2010年2季度投资策略报告中落下帷幕。 | 
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