大越商品指标系统-日内交易策略

1黑色

铁矿石：

1、基本面:全港成交165.5万吨，周平均成交200.46万吨，钢厂日耗上升明显，原料库存可用天数下降，仍有补库需求，3月我国进口铁矿砂及其精矿8642.4万吨，较上月增加334.4万吨，同比增长0.7%；1-3月我国累计进口铁矿砂及其精矿26078.9万吨，同比下降3.5%。临汾4-10月飞供暖季限产30-50%，料后期日耗增速放缓，中性；

2、基差：日照港PB粉现货669，折合盘面746.9，基差93.4，贴水率12.5%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格641，折盘面711.7，基差58.2，偏多；

3、库存：港口库存14186万吨，环比下降657万吨，较去年同期减少1857万吨，本周日均疏港289万吨，环比上周上升4.33%并高于往年同期，偏多；

4、盘面：20日均线走高，K价在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多；

6、结论：本周由于到港大幅下降叠加疏港的增加，港口库存出现大幅下降，价格也再次回到高位，钢厂日耗逐渐增加，钢厂库存仍处偏低位置，本周澳矿到港仍继续下降，预计月底澳洲到港将有所恢复，但巴西到港处低位，整体来讲，供给将维持低位，行情力度取决于钢厂的采购情绪，但钢厂在行情上涨过程中维持低位库存也说明对后市偏谨慎，建议操作上维持宽幅震荡思路。铁矿1909：640多，目标655，止损635。

螺纹：

1、基本面：四月份限产执行力度有所减弱，开工率有所回升，螺纹高位继续上升，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大，需求方面近期需求高位上扬，超出预期水平，预计近期周将继续稳定释放，制造业数据显示近期有所回暖，最新去库速度有所加快；偏多

2、基差：螺纹现货折算价4212.7，基差404.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存767.16万吨，环比减少6.24%，同比减少11.59%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周螺纹期货价格继续上涨，周五夜盘突破3800一线压力位，市场现货价格继续维持高位，操作上不建议追多，建议螺纹10合约短线多单逢回调短多为主。

热卷：

1、基本面：四月份限产执行力度有所减弱，开工率有所回升，螺纹高位继续上升，供应方面压力继续存在。不过由于产能特别是短流程产能利用率已达高位，受利润制约继续增长空间不大。需求方面1至2月份汽车产销同比继续下降，三月份出口数据同比反弹增长，近期热卷下游成交量表现较为一般；中性

2、基差：热卷现货价3970，基差267，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存223.73万吨，环比减少4.55%，同比减少9.83%，偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周五热卷维持高位震荡，夜盘出现突破上涨，在连续上涨之后，操作上建议10合约日内区间逢回调短多为主。

焦煤：

1、基本面：原煤市场因供应依旧偏紧，销售情况良好，暂无下调预期，精煤需求尚未好转，受焦企压价影响，部分地区精煤价格继续下调；偏空

2、基差：现货市场价1381.5，基差64；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存838.67万吨，港口库存408万吨，独立焦企库存768.80万吨，总体较上周增加8.74万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空

6、结论：近日煤矿生产情况有所好转，厂内有库存堆积，矿方心态转弱，但因优质主焦煤资源仍然紧张，下行空间较窄，短期内价格稳中偏弱运行。焦煤1909：震荡为主，区间偏空操作。

焦炭：

1、基本面：北方钢厂整体焦炭库存仍处于相对高位，采购需求有限，主要以消耗库存为主，目前市场对后市心态多以稳为主；中性

2、基差：现货市场价1900，基差-131；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存465.24万吨，港口库存424万吨，独立焦企76.93万吨，总体较上周增加13.77万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：市场情绪转好，有个别贸易商拿货略有增加，但受制于库存高位影响，短期焦炭涨跌两难，大概率偏稳运行，等待后市库存及环保动态。焦炭1909：震荡为主，日内轻仓试多。

动力煤

1、基本面：高卡低硫蒙煤依旧紧俏，环渤海港口现货价格基本保持稳定。下游运价较前日有所回落，日耗平稳运行。大秦线运量日均发运量恢复至100万吨以上，供电问题没有继续发酵，重点关注后续的大秦线运量状况  中性

2、基差：现货629，主力合约基差8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存644万吨，环比增加2万吨；六大发电集团煤炭库存总计1536.85万吨，环比增加1.72万吨；六大发电集团煤炭库存可用天数22.17天，环比减少0.18天偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多   

6、结论：大秦线运量基本恢复至计划水平，供需双淡的局面预计仍会继续，预计ZC1905期价在620附近震荡运行  郑煤1905：短期观望为主。

2能化

燃料油：

1、基本面：国际原油震荡走高，成本端提供支撑；大量套利船货持续抵达新加坡市场，供应过剩局面不改，而船用油市场需求依旧不足；偏空

2、基差：4月12日舟山保税燃料油为450美元/吨，FU1909夜盘收盘价2861元/吨，基差为83.24元，期货贴水现货；偏多

3、库存：根据IES最新数据，截止2019年4月10日当周，新加坡燃料油库存连续两周上涨至333.85万吨（2170万桶）；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线走平；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：新加坡船用燃料油市场供应充足而需求低迷，基本面依旧疲软；沪燃维持偏空思路。FU1909：日内逢高做空

原油1905：

1.基本面：美国4月12日当周石油钻井数833，预期835，前值831；据路透报道，知情人士称，如果委内瑞拉和伊朗供应量进一步下滑且油价继续上涨，OPEC可能会从7月份开始提高产量。但到目前为止，市场普遍共识是，OPEC+需要将减产计划维持到今年年底，以实现原油市场的再平衡；中性

2.基差：4月10日，阿曼原油现货价约为70.32美元/桶，巴士拉轻质原油现货价约为73.14美元/桶，基差4.3元/桶，升水期货，偏多

3.库存：美国截至4月5日当周API原油库存增加409万桶，预期增加251.3万桶；美国至4月5日当周EIA库存预期增加250万桶，实际增加702.9万桶；库欣地区库存至4月5日当周减少113.3万桶，前值为增加20.1万桶；截止至4月12日，上海原油库存为211.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止4月9日，CFTC主力持仓多增;截至4月9日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：沙特产量已达到目标位置不愿继续以市场换价格，俄罗斯满意于目前价格但不愿意较多减产，美国对伊朗制裁豁免态度仍不明确，三国博弈加剧，预计短期内原油将高位震荡，长线多单持有，短线小单逢高做空

甲醇1909：

1、基本面：甲醇市场依旧成区域性走势，港口随期货早间开盘走软，成交显僵持。山东早间开盘局部小幅推涨，走高20元/吨左右。华中、华北地区多以观望为主。传统下游按需采购，暂稳运行，西北地区甲醇装置多按计划停车检修，内蒙古易高科技煤炭甲醇装置，宁夏和宁化学停车检修。货源减少，个别厂家惜售，多执行长约为主，心态尚可；中性

2、基差：现货2430，基差-26，贴水期货；偏空

3、库存：截至4月11日，江苏甲醇库存在62.96万吨（不加连云港地区库存），较上周四（4月4日）下调4.02万吨，跌幅在5.74%。整体来看沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存继续下降至97.77万吨，与上周四（4月4日）相比下降2.94万吨，跌幅在2.94%；中性

4、盘面：20日线偏下，价格下穿均线；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：甲醇主力换至09，但5月合约仍有较大仓位，多空双方仍在博弈，长线多单09持有，短线2500-2550高抛低吸

沥青：

1、基本面：上周华东、华南及西南云贵地区沥青价格上涨50元/吨，东北价格下跌50元/吨，其他地区价格稳定。华东炼厂库存水平低位及华南部分炼厂供应低位，均利好沥青价格上涨，周一中石化沥青价格推涨50元/吨，中石油及地炼跟涨，带动市场主流价格走高。东北地区，道路沥青需求清淡，炼厂库存水平略高，部分炼厂优惠加大，带动市场成交重心下移。山东地区，虽然近期出货放缓，但库存不高，沥青价格走稳。目前南方市场沥青需求欠佳，北方市场需求释放有限，且炼厂开工率逐渐回升，资源供应有望增加，短期炼厂或累库，沥青价格大概率走稳。中性。

2、基差：现货3535，基差89，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2%为36%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏强。Bu1906：逢低轻仓试多。

PVC：

1、基本面：周五电石价格稳定，市场观望。PVC企业电石到货够用与略紧现象并存，电石产量有提升，企业出货状况不一。短期市场继续关注下游企业开工变化。中性。

2、基差：现货6860，基差50，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比减少3.74%至41.2万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡偏强为主。PVC1909：逢低做多。

纸浆：

1、基本面：国内主要地区纸浆库存下降，叠加4月属于传统印刷纸需求旺季，下游文化印刷纸顺利提价，纸浆需求或有所提振；偏多

2、基差：4月12日，针叶浆交割品牌智利银星山东地区市场均价为5425元/吨，SP1906夜盘收盘价为5466元/吨，基差为-41元，期货升水现货；偏空

3、库存：据卓创，3月下旬，国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.41万吨，较2月下旬减少9.28%，仍处历史高位；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、结论：进口漂针浆大幅下降，下游文化用纸利润修复，规模纸厂采购意愿好转，需求逐步恢复，纸浆已步入去库存阶段。综合来看，短期纸浆价格大概率震荡回升，维持偏多思路。SP1906：日内逢低做多

PTA：

1、基本面：，目前PTA加工差较高，部分工厂开工负荷偏高。但总体PTA供需面去库存仍旧存在。需关注终端订单和跟进情况。偏多。

2、基差：现货6615，基差259，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存4-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：PTA总体偏强为主，关注6450-6500一线压力，PTA1909:6450-6500压力位适当减持多单。

MEG：

1、基本面：现货依旧表现宽裕，港存高企的问题短时间难以解决。乙二醇供需格局维持宽松平衡，去库力度有限。供应端口来看国内部分煤制乙二醇工厂存检修动作，关注乙二醇低价运行下检修变动及是否能超预期。偏空。

2、基差：现货4708，基差-120，贴水期货；偏空。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存143.5万吨，环比上期增加4.6万吨，高位水平；偏空。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、结论：乙二醇高库存，供需偏过剩，偏空为主，但短线大幅下跌后，空单注意止盈，EG1906:短线空单止盈观望。

天胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货11800，基差-680，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线上运行；中性。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 空单持有。

3农产品

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加27.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：豆油现货5280，基差-322，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月5日豆油商业库存134万吨，前值136万吨，环比-2万吨，同比-0.18% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，被动去库仍有可能。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，短期去库仍有希望。豆油Y1909：回落做多。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加27.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：棕榈油现货4410，基差-292，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月5日棕榈油港口库存76万吨，前值76万吨，环比+0万吨，同比+9.47% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，被动去库仍有可能。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，短期去库仍有希望。近日棕榈油数据稍利空，低于市场预期，期价调整。棕榈油P1909：回落做多。

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比下降，船调机构显示马棕出口数据同比增加27.6%，马棕进入增产季，去库压力增大；中美商谈取消全部加征的关税，几乎可定位谈判成功，预后续国内大豆供应偏松局面，中加关系缓和，菜籽炒作不断。偏空

2.基差：菜籽油现货7000，基差-94，现货贴水期货。偏空

3.库存：4月5日菜籽油商业库存44万吨，前值44万吨，环比-5万吨，同比+48.45%%。偏空  

4.盘面：期价运行在20日均线朝上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易协商取消全部加征关税，几乎可定位谈判成功，国内后续大豆供应增加。豆粕下游消费偏低，被动去库仍有可能。马棕首次去库低300万吨，后续印尼B20计划及马来B10计划，以及斋月的来临，都对近月出口利多，短期去库仍有希望。近日菜籽再次炒作，又两艘加拿大菜籽船检查出有害物质。菜油OI1909：回落做多。

白糖：

1、基本面：福四通：预计18/19年度全球糖市供应出现30万吨缺口。分析机构F.O.Licht将2018/19(10 /9月)年度全球糖市小幅短缺190万吨的预估调整为小幅过剩40万吨，2017/18年度的过剩量为780万吨。IOS:最新预估18/19年度过剩64.10万吨，之前预估过剩217万吨；全球18/19年度糖产量预计1.79亿吨，低于之前预估的1.8亿吨；18/19年消费1.79亿吨，较上一年度增加1.63%。印度截至3月15日产糖2735万吨，同比增加近6%。2019年3月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖989.7万吨；全国累计销糖489万吨；销糖率49.41%（去年同期41.3%）。2019年2月中国进口食糖1万吨，同比减少1.19万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5305，基差47（09合约），升水期货；中性。

3、库存：截至3月底18/19榨季工业库存500.7万吨；偏多。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：多家分析机构对18/19年度给出都是供应过剩，而19/20年度供应有缺口，中长期基本面往利好方向发展。从技术面上看走出右侧，均线等指标偏多。白糖基本面短期不支持大幅上涨，短期快速冲高，建议前期多单获利平仓观望，不追高，等回落接。

棉花：

1、基本面：12日国家发改委增发80万吨棉花滑准税配额。美国农业部4月报告偏中性。国家棉花市场监测系统：19年植棉意向同比减少1.5%，较11月份调查结果减少3.6个百分点。ICAC3月：18/19年度产量2604万吨，消费2687万吨，期末库存1764万吨。中国农业部4月预测棉花供需平衡表18/19产量604万吨，消费845万吨，进口200万吨，期末库存698万吨。2月进口棉花23万吨，同比增加124%，环比减少18%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15643，基差-262（09合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度3月预计期末库存698万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：纺织企业进入传统旺季，棉花库存到达顶点之后开始回落阶段。1季度出口数据偏好，种植调查显示播种面积减少，棉花震荡走强趋势形成。笔者此前一直震荡偏多观点，由于上周五发改委增发80万吨配额，观点将做细微调整。供应的大幅增加，多空力量对比又将陷入僵局。在没有有效突破前高之前，观点趋向于16200-15600底部震荡。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收平，中美贸易谈判利多美豆和南美大豆丰产压制。国内豆粕震荡回落，需求端随着中下游集中补库后成交有所转淡，市场回归正常，巴西大豆到港旺季即将到来，压制价格反弹预期。国内大豆供应短期或有偏紧状况出现，但中期维持充裕预期。中性

2.基差：现货2495，基差-196，基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存60.84吨，上周63.22万吨，环比减少3.76%，去年同期77.37万吨，同比减少21.36%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易谈判进展良好支撑和南美大豆丰产打压；国内豆粕低位震荡，消息面多空交织，春节后非洲猪瘟影响逐渐消退，后市关注南美大豆收割及出口进程和中美贸易谈判进展。

豆粕M1909：短期2600附近震荡偏弱，反弹抛空。期权买入看跌期权策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，杂粕进口关税由5%下调至0压制盘面，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求有所好转。加拿大油菜籽进口检疫又出问题刺激菜籽回升，但进口压榨利润良好，到港或逐渐恢复压制盘面。菜粕价格整体震荡偏强，但豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上涨空间。中性

2.基差：现货2150，基差-43，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.45万吨，上周2.98万吨，环比减少17.8%，去年同期4.95万吨，同比减少50.5%。偏多

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。偏空

6.结论：菜粕整体区间震荡，进口油菜籽加工利润尚可，菜粕库存较低和加拿大进口限制炒作短期结束，后续关注加拿大油菜籽进口和国内油菜籽长势。

菜粕RM909：短期2200附近震荡偏弱，短线交易或者观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收平，中美贸易谈判利多美豆和南美大豆丰产压制。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆蛋白含量较往年略低压制价格。近期盘面震荡回落，需求状况不佳，国产大豆和进口大豆价差拉大压制国产大豆价格。偏空

2.基差：现货3350，基差40，升水期货。偏多

3.库存：大豆库存395.18万吨，上周354.68万吨，环比增加11.42%，去年同期355.96万吨，同比增加11%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入。  偏空

6.结论：美豆区间震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆收割和出口情况；国内豆类低位震荡，进口大豆短期到港偏少，库存同比减少，支撑豆类价格企稳。宏观层面利好和贸易谈判尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3300附近震荡，短线交易或者观望。

4金属

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：矿价回落趋势不变，成本支撑减弱下移。镍铁产量增加趋势不变，关注镍铁价格变化，与电解镍的升贴水情况。不锈钢库存本周来看有所下降，消费可能有所转变，持续关注库存下降情况，如有改变，则可能会产业链价格有重要影响。纯镍自身还是需求不错，库存保持下降与低位。近二个月硫酸镍产量会上升，主要还是汽车产业在6月1日前加紧生产，6月1日补贴取消政策执行。中性

2、基差：现货101550，基差750，偏多，俄镍101200，基差400，中性。

3、库存：LME库存178866，-456，上交所仓单7781，+103，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线拐头向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：镍1906：区间99000-104500高抛低吸。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49270，基差-45，贴水期货；中性。

3、库存：4月11日LME铜库存减3100吨至194425吨，上期所铜库存较上周减4092吨至257320吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜趋势向下继续延续，短期会有震荡，沪铜1906:空单减半持有。

锌:

1、基本面：伦敦2月20日消息，世界金属统计局(WBMS)公布报告显示，2018年全球锌市供应过剩4.85万吨, 2017年全年供应短缺43.8万吨。偏空。

2、基差：现货22640，基差+305；偏多。

3、库存：4月12日LME锌库存减少150吨至52200吨，4月12上期所锌库存仓单较上日增加801吨至48514吨，偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应过剩幅度逐渐减小；沪锌ZN1905：多单持有。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战延续谈判,国家统计局网站今日（3月31日）发布2019年3月中国采购经理指数运行情况。数据显示，2019年3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升1.3个百分点，重回临界点以上；中性。

2、基差：现货49025，基差-255，贴水期货；偏空。

3、库存：4月12日LME铜库存减2000吨至192425吨，上期所铜库存较上周减12142吨至245178吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：沪铜有选择震荡整理为主，目前沪铜位于相对高价沪铜，1906:区间操作，逢高空为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓和；中性。

2、基差：现货13840，基差-10，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减20954吨至701138吨，库存高企；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：沪铝维持区间震荡为主，沪铝1905：短期区间操作。

黄金

1、基本面：上周五标普半年来首次重回2900点，中概股普涨，欧美国债大跌；中国社融和进出口数据远超预期，带动全球预期有所转变；欧盟在由对波音的补贴引发的争端中准备实施报复性关税，考虑打击102亿欧元的美国商品；美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 96.9，今年以来首次下跌；中性

2、基差：黄金期货283.3，现货282.83，基差-0.47，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单3450千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：中国企稳的金融数据加强了市场信心，欧美国债收益率大涨，美元继续下跌； COMEX金在千三以下小幅下跌，沪金跳空下跌略高于前低。今日受上周五金融数据影响，风险偏好将继续回升；美元将继续回落，金价短期震荡为主。

白银

1、基本面：上周五标普半年来首次重回2900点，中概股普涨，欧美国债大跌；中国社融和进出口数据远超预期，带动全球预期有所转变；欧盟在由对波音的补贴引发的争端中准备实施报复性关税，考虑打击102亿欧元的美国商品；美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 96.9，今年以来首次下跌；中性

2、基差：白银期货3540，现货3525，基差-15，现货贴水期货；中性

3、库存：上期所库存仓单1148668千克，减少5998千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：中国企稳的金融数据加强了市场信心，欧美国债收益率大涨，美元继续下跌； COMEX银大幅震荡仍处于15以下，沪银继续在3540左右震荡，银价走势仍略强于金价，仍震荡为主。

5金融期货

国债：

1、基本面：3月，M2同比增8.6%，预期8.2%；M1同比增4.6%，预期3%。此外，一季度，新增人民币贷款5.81万亿元，同比多增9465亿元。

2、资金面：目前银行体系流动性总量处于较高水平，央行公开市场连续17日停止公开市场操作。

3、基差：TS主力基差为-0.3753，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.5868，现券升水期货，偏多。T主力基差为

0.027，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空； T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，空增。T主力净多，多减。

7、结论：多单继续持有。

期指

1、基本面：3月新增信贷、广义货币（M2）增速、社融增量等关键数据再超预期，金融向实体“输血”力度进一步增强。央行副行长陈雨露：中国股市正显示出触底和复苏迹象。证监会核发3企业IPO批文。上周板块普跌，仅火电等板块上涨，受到金融数据刺激，周五晚间海外股市和商品走强，预计今天高开；偏多

2、资金：两融9692亿元，减少9亿元，沪深港股通净卖出5亿元；中性

3、基差：IF1904升水8.18点，IH1904升水7.68点， IC1904贴水13.17点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF、IH 、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、结论：3月经济数据改善，金融数据好于预期，国债收益率上行，经济基本面有所好转，或将刺激A股走强，经过一周调整后，指数有望迎来上涨。不过需要关注沪指和创业板接近前期压力位。期指：日内高开回落试多。