报告导读

由于清明节的提振和猪价涨势的影响，蛋价稳中走强，并在节后短期企稳，带动市场乐观情绪，养殖户补栏积极性非常。同时蛋鸡利润回升，汰鸡价格升高，养殖户大量购入鸡苗并淘汰老鸡，远期供应趋松而近期供应趋紧。期价方面，1905合约换月在即，资金流入1909合约，1905合约仓单量迅速减少。鸡蛋震荡运行，上方压力较大，关注JD1909合约上方4250压力位和资金动向。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4250压力位。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周鸡蛋期价以震荡为主。JD1905合约周一高开后再3510-3575范围内波动，至周五收盘有上涨趋势。JD1909合约整体走势震荡运行，在4188-4278范围内波动。由于换月在即，JD1095合约资金多流向JD1909合约。蛋价回暖支撑期价反弹，养殖户对鸡蛋市场信心较足。价差与上周基本持平，较清明节前约扩大50个点。目前5月合约低于9月合约682个点。

1.2.基差分析

受清明节备货提振和猪肉价格大涨，作为蛋白替代品的鸡蛋市场较为乐观，本周济南蛋价仍在节后较高位置，4月4日后活跃合约换为JD1909，JD1909合约期价高于JD1905合约，使基差有所降低。目前济南现货价格低于1909合约854个点。

1.3.现货价格

清明节蛋价提振后，本周蛋价略微回调，但仍处于春节后蛋价的最高位。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为3.32元/斤，较上周降低0.03元/斤。

1.4.蛋鸡养殖利润

需求方面，本周蛋价于春节后较高位置企稳，清明节的提振和猪肉涨价使蛋价维持高位，但节日已过，短暂的需求支撑会逐步消退。供应方面，养殖户对鸡蛋市场信心充足，补栏积极性非常高，蛋鸡苗和青年鸡预定订单已排到五月、甚至六月之后。受非洲猪瘟影响，猪肉价格上涨，淘汰鸡价格随之一路走高，高淘鸡量缓和了鸡蛋的供给压力，目前可淘鸡量数目已经不足，养殖户或将淘鸡日龄提前。蛋鸡存栏状态在未来将有较大变化，初产蛋鸡将持续增多，淘汰老鸡将逐渐减少。近期和远期的供应压力将持续拉大。蛋鸡养殖利润持续回升，但幅度减缓，带动补栏积极性。

（浙商期货 潜龙项目组）