铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

锌矿加工费继续走高，炼厂开工意愿增强，但环保因素炼厂开工影响依然较大，叠加精锌库存开始季节性回落，建议买近抛远，关注库存变动

建议买近抛远，关注库存变动

镍

中国经济数据好于预期提振镍价，但当前不锈钢库存高企，不锈钢价格持续走弱，建议暂观望

建议暂观望

黄金

美国经济数据继续走弱、仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低，但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

钢铁

库存数据显示钢材需求依然强劲，供需双强的格局依然在维持。目前钢厂利润已修复至中偏高位置，同时鉴于05基差已修复完毕，成材基本面矛盾不突出，建议单边暂观望，正套头寸逢高止盈

建议单边暂观望，正套头寸逢高止盈

铁矿石

铁矿目前基本面总体良好，但目前05基差已经大幅收缩，700元/吨的价格已对应90美金/吨的价格区间，同时本周矿山发货回升明显，矿石价格有回调风险，建议单边暂观望

建议单边暂观望

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求逐渐增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。黑色系走势依旧偏强，钢价持续上涨，钢厂利润回升至高位，焦企在产业链中分配到的利润较低，若焦化去产能重新开启，焦化利润能恢复至合理水平。操作方面，短期建议J09维持多头思路，或做多09焦化利润

短期建议J09维持多头思路，或做多09焦化利润

焦煤

供应端蒙煤通关回升，山西山火影响消退煤矿逐渐复产；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭价格偏弱运行，焦企利润受到压缩，焦企去库、压价意愿较为明显，焦煤价格承压下行。煤企煤矿库存有所累积，为缓解库存压力，煤价依旧偏弱运行。不过焦价有见底回升迹象，焦企利润改善后，焦煤价格将逐渐企稳，反弹时间预计晚于焦价1个月时间左右。JM1909 1300以下可尝试做多

JM1909 1300以下可尝试做多

动力煤

3月PPI同比增0.4%，略低于预期值。供应方面，大秦线供电问题导致运量受影响；需求方面，六大电厂日耗回落至62附近。整体来看，09贴水大幅修复，短期ZC09暂观望

09贴水大幅修复，短期ZC09暂观望

天胶

短期经济预期回暖以及产区降雨偏低支撑盘面走势，预计下行空间有限，建议RU09暂不做空

建议RU09暂不做空

大豆/豆粕/菜粕

CBOT大豆震荡。国内自3月起大豆到港量恢复往年水平，且二季度到港量庞大，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，不过豆菜粕价差缩小使得豆粕需求有所改善，且目前国内库存处于阶段性低位，给豆粕提供了一定的支撑，预计短期国内豆粕还是震荡为主

豆粕震荡，m09区间2600-2640

豆油/棕榈油/菜油

马棕3月库存数据不及预期，反弹高度受限，国内油脂供应压力阶段性好转，整体有所反弹，菜油受政策端影响偏强运行，不过目前菜油盘面价格已接近欧盟及乌克兰非转菜油进口成本，短期上方存在一定压力。后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

p09空单持有，4770止损

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟势头减缓，但生猪存栏下滑严重，持续拖累玉米消费，整体需求承压。DDGS放开进口被证实，玉米及其替代品的进口消息冲击玉米市场，引发市场担忧。深加工企业开机率高位企稳，同时玉米近期现价有所回暖，基层售粮进入尾声，短期玉米价格支撑强劲。预计玉米短期偏强震荡运行。后续关注非洲猪瘟和谈判后续进展

玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位，建议暂观望

鸡蛋

鸡本周JD1905高开高走，鸡蛋现货价格上涨支撑其走高，同时由于交割月份将至，JD1905仓单量减少，波动性增强。同时，养殖户对市场充满信心，积极补栏，有望带动存栏量增加，可能抑制未来现货价格。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。本周1909合约高开低走，后续上涨空间可能有限

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4300压力位

白糖

目前广西已有63家糖厂收榨，收榨进度在近期有所加快。3月产销数据已公布，全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量，整体来看全国产销数据偏利好。2月食糖进口量同比大幅减小，但由于后期成本或下移，3月进口量有望回升。广西临近收榨尾声，郑糖偏强运行，短多操作为主

郑糖偏强运行，短多操作为主

棉花、棉纱

发改委上周五宣布发放本年度棉花进口滑准税配额80万吨。近期下游阶段性补库已结束，织厂按单采购，出货速度有所减缓。目前新疆地区已开始播种，关注天气的影响。郑棉偏强运行，CF909关注上方16300的压力位

郑棉偏强运行，CF909关注上方16300的压力位

苹果

今年苹果减产，贸易商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强，不过苹果价格较高且便宜柑橘大量供应使得终端走货放缓，现货价格保持平稳，短期苹果期价偏强震荡，谨慎投资者暂观望

暂观望

原油/燃料油

OPEC减产利好大都已兑现，减产维持高执行率对价格有支撑，但进一步推涨动力不大，同时EIA数据显示美原油库存大幅上升，但成品油库存下降力度较大，当前原油市场不确定性增大，震荡为主，建议SC06短线操作

建议SC06短线操作

PTA

成本端关注恒力石化PX另一条线投产进度，PX价格暂时企稳，供需结构来看，本周PTA整体开工预计持稳，聚酯开工9成偏上继续保持对TA需求，TA社会库存持续去化，且聚酯成品库存处于中性偏低水平，叠加利润较好，聚酯开工仍将维持高位，建议TA09多单继续持有

建议TA09多单继续持有

沥青

供应高位叠加终端需求恢复较慢导致沥青库存累积，后续关注终端需求释放情况，成本端马瑞油贴水偏高以及近期油价强势，炼厂生产沥青利润出现亏损，成本端支撑较强，总体来看，供需驱动转弱，成本驱动向上，建议BU06暂观望

建议BU06暂观望

LLDPE、PP

LPP盘面维持相对强势，但基差走弱，跟涨乏力，或一定程度上体现现货疲弱。宏观数据表现亮眼，化工品短期仍维持相对强势判断，LPP暂不建议做空，LPP买09抛01头寸滚动持有

LPP暂不建议做空，LPP买09抛01头寸滚动持有

纸浆

经济数据有所好转，且由于6月份为食品饮料生产旺季，4-5月份下游备货需求将逐步体现，短期纸浆基本面有所好转，当前现货浆价也开始上升。当前盘面接近无风险套利成本位置，建议SP06暂时观望

建议SP06暂时观望

玻璃

近期沙河地区厂家出库情况有所好转，基本能够实现当期产销平衡。而部分西北地区玻璃为了恢复之前在沙河地区的销售数量，近期现货价格有所调整。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇延续差异性整理，春检逐步落实的情况下，内地主产区获得较强支撑，港口库存亦有所下滑，对市场形成一定支撑，但整体需求跟进谨慎，使得市场运行相对偏弱，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

高库存仍未见有效去化，后期库存去化方式将以供应端集中降负完成，在供应未出现大幅收紧之前，MEG仍以偏空思路对待

MEG仍以偏空思路对待

股指

近期市场较为活跃但分歧依旧较大， 3月经济金融数据超预期令企业盈利对指数支撑增强，期指高位震荡，操作上建议暂观望

建议暂观望

国债

3月出口和金融数据均超预期，税期临近叠加央行暂停逆回购使得流动性收缩，但是此前市场已兑现部分预期，期债整体偏弱震荡

，期债整体偏弱震荡