虽然纽约棉花期货31日暴涨近5%，但4月1日郑棉依然平静如水。据分析，供需两方面相互钳制是主要原因。

　　国家统计局最新数据显示，今年前两个月国内规模以上纺织企业利润同比下降11.01%，纺织行业尚未走出严冬。国家收储和严控进口致国内棉花供应相对紧张，但需求依旧弱不禁风。供需两方面决定国内棉价难有大涨大跌。

　　3月31日美国农业部发布的2009年主要作物种植意向调查报告显示，2009年美国陆地棉种植面积很可能同比下降7%，至5347.67万亩，为1983年以来的最低水平；皮马棉种植面积预计大幅下降18%，为87万亩。受此影响，31日NYBOT棉花期货5月合约大幅上涨4.69%，至46.47每分/磅。不过，4月1日郑州棉花期货波澜不惊，主力905合约仅小涨50元/吨至13330元/吨，涨幅0.41%。

　　2008/09棉花年度开始后，由于下游纺织行业需求不振，同时国内棉花产量增长，导致棉价持续在成本线下运行。从2008年底开始，国家决定收储272万吨棉花以提振价格，目前收储已接近完成。2008年中国棉花产量为750万吨，272万吨收储量相当于总产量的36%，收储使大量可流通棉花资源集中到代表政府的中储棉公司手中，导致国内供应相对紧张。为稳定价格，政府同时还控制进口来抑制供给的同步增长，目前除89.4万吨关税配额外，今年至今国家尚未发放新的滑准税配额，这使棉花进口关税配额转让市场相对“紧俏”。

　　与临时存储粮食、中央储备粮食类似，在没有新配额增发情况下，国储棉何时出库及出库的进度成了影响价格的重要因素。最近有市场人士担心储备棉很可能会于近期重新回流市场，不过，根据以往经验，这种担心可能多余，因为之前储备棉出库往往会选择6、7月份。去年以来国内棉价大跌严重损害了棉农利益，如果此时出库储备棉将导致价格继续低迷，很可能影响今年农民植棉积极性。中国棉花协会3月上旬发布的植棉意向显示，受去年籽棉价格下跌和成本上涨影响，今年国内棉花种植面积有可能较去年同比下降13.87%。

　　其实，在去年9月召开的棉花工作会议上，国家发改委副主任张晓强已经为储备棉出库条件定调：“如年度后期棉价过度上涨，将抛售一定数量储备，以保证市场运行基本平稳。”目前看，国内棉价虽有所上涨，但仍在成本线附近运行，远没有出现“过度上涨”。因此，未来只可能出现棉价远高于成本线且供应十分紧张的情况，储备棉才可能会有节奏地被释放以满足市场需求。

　　国家收储和控制进口大大减轻了国内市场供给压力，但国内需求依然不容乐观。下游纺织行业依然生存艰难，对棉花长期走势构成利空。国家统计局数据显示，2009年1-2月规模以上纺织企业实现利润124.80亿元，同比下降11.01%，增速较去年同期回落24.49个百分点，较2008年1-11月利润增速继续减少9.24个百分点。其中亏损企业亏损金额达63.91亿元，同比增加35.22%。出口环境恶化、汇率不断变动、纺企成本居高不下等多种原因造成了目前国内纺织企业困境，虽然国家于4月1日再次提高了服装和纺织品出口退税税率至16%，距离17%全额退税仅差一个百分点，旨在增强纺织品出口竞争力，但仍无助于从根本上改变其生存困境，纺织行业低迷将对上游原料PTA和棉花走势构成长期利空。