铝

库存压力有所缓和、下游再现一定好转，但成本端持续松动，拖累铝价，近期料震荡偏强为主，可少量短多尝试

可少量短多尝试

锌

LME精锌库存继续大幅回升，精锌现货升水出现回落，虽然当前国内炼厂开工依然受环保压制，但外盘库存大幅回升令锌价承压，建议逢高试空

建议逢高试空

镍

下游不锈钢需求小幅回暖，但不锈钢库存处于高位，而供应端镍铁产能持续释放对镍价形成压制，建议逢高试空 ，关注103000附近压力

建议逢高试空 ，关注103000附近压力

黄金

美国经济数据继续走弱、仍保持在荣枯线以上，年内美国出现衰退的可能性较低，但金融市场已试图为未来的衰退定价，国际经济环境的支持力量减弱；通胀压力仍然较小，联储将以尽可能延长美国经济平稳运行期为政策重心。金价避险特性随美国金融市场动荡程度而变；中美经贸磋商虽有所反复，但双方均有较强意愿继续推进。目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

目前黄金市场暂无明显矛盾，中期可保持观望，等待下轮行情形成或意外事件冲击出现

钢铁

今日库存数据显示钢材需求依然强劲，但库存去化速度有所放慢，成材供需双强的格局依然在维持。目前钢厂利润已修复至中偏高位置，成材基本面矛盾不突出，短期建议逢高可配置做空钢厂利润头寸

短期建议逢高可配置做空钢厂利润头寸

铁矿石

铁矿目前基本面总体良好，但本周矿山发货回升明显，同时淡水河谷宣布Brucutu会很快投入复产，矿难炒作情绪有望消退，矿石价格有回调风险，短期建议空头思路对待

建议空头思路对待

焦炭

目前焦企仍有微利，焦企主动减产意愿有限，短期焦炭供应仍处高位，不过产量继续提升空间有限，4月中下旬重点关注环保执行情况，在当前山西省工信厅再度强调加快淘汰落后焦炉，焦炭供应端收缩概率更大；钢厂高炉继续复产，钢厂内焦炭库存水位下降，补库需求逐渐增强。在焦价见底后，贸易商投机需求又有活跃迹象，港口库存高位继续增加，等待钢厂采购需求启动后去化。黑色系走势依旧偏强，钢价持续上涨，钢厂利润回升至高位，焦企在产业链中分配到的利润较低，若焦化去产能重新开启，焦化利润能恢复至合理水平。操作方面，短期建议J09维持多头思路，或做多09焦化利润

短期建议J09维持多头思路，或做多09焦化利润

焦煤

供应端蒙煤通关回升，山西山火影响消退煤矿逐渐复产；需求方面，下游焦企开工率维持在80%附近，但由于近期焦炭价格偏弱运行，焦企利润受到压缩，焦企去库、压价意愿较为明显，焦煤价格承压下行。煤企煤矿库存有所累积，为缓解库存压力，煤价依旧偏弱运行。不过焦价有见底回升迹象，焦企利润改善后，焦煤价格将逐渐企稳，反弹时间预计晚于焦价1个月时间左右。JM1909 1300以下可尝试做多

JM1909 1300以下可尝试做多

动力煤

3月PPI同比增0.4%，略低于预期值。供应方面，大秦线供电问题导致运量受影响；需求方面，六大电厂日耗回落至62附近。整体来看，09贴水大幅修复，短期ZC09暂观望

09贴水大幅修复，短期ZC09暂观望

天胶

产区降雨偏低仍有炒作题材，短期价差快速收敛或影响整体交割，建议RU09暂时观望

建议RU09暂时观望

大豆/豆粕/菜粕

我国二季度大豆到港量庞大，原料供应暂充裕，非洲猪瘟疫情持续发酵降低饲料需求，整体限制豆粕上行空间，不过豆菜粕价差缩小使得豆粕需求有所改善，且目前国内大豆及豆粕库存处于阶段性低位，支撑期价，预计国内豆粕还是震荡为主，短期外盘下跌使得国内豆粕震荡回落，m09震荡区间2570-2640

短期外盘下跌使得国内豆粕震荡回落，m09震荡区间2570-2640

豆油/棕榈油/菜油

马棕3月库存数据不及预期，库存处于历年高位。国内油脂供应压力仍存，菜油受政策端影响偏强运行，不过目前菜油盘面价格已接近欧盟及乌克兰非转菜油进口成本，短期上方存在一定压力。后期需继续关注政策端对加拿大菜系产品进口造成的实质影响

暂观望

玉米/玉米淀粉

非洲猪瘟疫情有所减缓，但养殖场受其影响很大，整体悲观，玉米饲料需求承压。DDGS放开进口被证实，玉米及其替代品的进口消息冲击玉米市场，引发市场担忧。基层售粮进入尾声，黑龙江吉林玉米价格上涨。非洲猪瘟和中美贸易谈判热度下降致使玉米期价走强。而长期来看，基本面支撑难以持续，而临储拍卖时间和玉米进口体量未定，9月合约或处于临储拍卖期，玉米走弱可能性较大

玉米震荡为主，09合约上方关注1940压力位，或可逢高尝试偏空操作

鸡蛋

鸡本周JD1905高开高走，鸡蛋现货价格上涨支撑其走高，同时由于交割月份将至，JD1905仓单量减少，波动性增强。同时，养殖户对市场充满信心，积极补栏，有望带动存栏量增加，可能抑制未来现货价格。受非洲猪瘟影响，淘汰鸡价格一路走高，导致淘汰鸡量上升，目前可淘鸡数量已不多。后续开产蛋鸡数量大于老鸡淘汰数量，远期供应压力较大。本周1909合约高开低走，后续上涨空间可能有限

鸡蛋震荡运行，关注资金动向，1909合约关注上方4300压力位

白糖

目前广西已有73家糖厂收榨，收榨进度在近期有所加快，后期将进入去库存阶段。3月产销数据已公布，全国销售情况较好，但或提前透支4月的销售量，整体来看全国产销数据偏利好。广西发改委通知从2019/2020年榨季起，广西糖料蔗收购价格退出政府指导价格管理，实行市场调节价，这意味着如果糖价大涨蔗农将失去二次结算价格的红利。在前期远月持续大涨的背景下，下一榨季实行市场调节价或抑制远月合约上行空间，郑糖暂观望

郑糖暂观望

棉花、棉纱

国内方面，发改委上周五发布80万吨配额外优惠关税税率进口配额，后期进口量将增加，或施压于供应端。近期下游阶段性补库已结束，织厂按单采购，出货速度有所减缓。目前新疆地区已开始播种，关注天气的影响。郑棉震荡，CF909震荡区间15600-16000

郑棉震荡，CF909震荡区间15600-16000

苹果

今年苹果减产，贸易商对后期市场行情信心较足，挺价意愿较强，不过苹果价格较高且便宜柑橘大量供应使得终端走货放缓，现货价格保持平稳，ap1905平稳运行，4月15日甘肃静宁遭遇冰雹，新季合约ap1910走强后企稳，目前来看预计影响有限，关注后续进展。整体建议暂观望

暂观望

原油/燃料油

OPEC减产利好虽大都已兑现，但高执行率未来一段时间仍可维持，对价格有支撑，同时美国EIA基本面数据中性为主，炼厂开工上行较慢，原油产量有所下降，油价延续高位震荡，建议SC06暂观望

建议SC06暂观望

PTA

供需结构来看，本周PTA整体开工预计持稳，聚酯开工9成偏上继续保持对TA需求，TA社会库存持续去化，但成本端PX价格崩塌对TA形成拖累，建议TA09暂观望

建议TA09暂观望

沥青

供应高位叠加终端需求恢复较慢导致沥青库存累积，后续关注终端需求释放情况，成本端马瑞油贴水偏高以及近期油价强势，炼厂生产沥青利润出现亏损，成本端支撑较强，总体来看，供需驱动转弱，成本驱动向上，建议BU06暂观望

建议BU06暂观望

LLDPE、PP

LPP盘面维持相对强势，但基差走弱，跟涨乏力，或一定程度上体现现货疲弱。宏观数据表现亮眼，化工品短期仍维持相对强势判断，LPP暂不建议做空，LPP买09抛01头寸滚动持有

LPP暂不建议做空，LPP买09抛01头寸滚动持有

纸浆

经济数据有所好转，且由于6月份为食品饮料生产旺季，4-5月份下游备货需求将逐步体现，短期纸浆基本面有所好转，当前现货浆价也开始上升。当前盘面接近无风险套利成本位置，建议SP06暂时观望

建议SP06暂时观望

玻璃

近期沙河地区厂家出库情况有所好转，基本能够实现当期产销平衡。而部分西北地区玻璃为了恢复之前在沙河地区的销售数量，近期现货价格有所调整。短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

短期关注生产线的变动以及库存，短线操作

甲醇

短期甲醇延续差异性整理，春检逐步落实的情况下，内地主产区获得较强支撑，港口库存亦有所下滑，对市场形成一定支撑，但整体需求跟进谨慎，使得市场运行相对偏弱，操作上建议甲醇暂观望

建议甲醇暂观望

乙二醇

高库存仍未见有效去化，后期库存去化方式将以供应端集中降负完成，在供应未出现大幅收紧之前，MEG仍以偏空思路对待

MEG仍以偏空思路对待

股指

近期市场较为活跃但分歧依旧较大，一季度经济数据超预期令企业盈利对指数支撑增强，期指高位震荡，操作上建议激进者多单谨慎持有

建议激进者多单谨慎持有

国债

一季度基本面数据再超预期，但债市利率目前上行空间不大，期债整体偏弱震荡，空头了结后暂观望。

期债整体偏弱震荡，空头了结后暂观望