橡胶早评：前期利多边际减弱叠加能化集体下挫，橡胶偏弱震荡

要闻：4月10日，美国贸易数据公司Panjiva在发布的最新报告中表示，受中美贸易战影响，2019年1月~3月，美国从中国进口的轮胎数量同比减少了28.6%，同时，轮胎的进口来源已经发生改变。与此同时，美国从越南进口的轮胎数量，同比增加141.7%；从韩国进口的轮胎数量，同比上涨11.1%，韩国耐克森等轮胎供应商从中受益，业务得到明显增长。美国商务部已对从中国进口的12至16.5英寸钢制拖车车轮实施38.27%至44.35%的初步反倾销税税率。商务部将于7月2日左右宣布对中国车轮进口的最终决定。国际贸易委员会的损害裁定最终于8月15日左右作出。

期货报价：沪胶主力1909报价11400（-255）；沪胶1905报价11175（-210）；东京期胶最新报价187.1（-4.4）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10950（-200）；泰#3烟片胶（上海）报价12900（-100）；青岛保税区泰国RSS3报价1690（-10），泰国STR20现货报价1515（-20）。泰国混合胶报价11100（-200），SCR5全乳胶-主力合约基差-450（145），泰国混合胶-主力合约基差-300（45），STR20#内外盘价差35（15）。

合成胶现货价格：丁二烯8100（0），顺丁上海11600（0），丁苯（1502）山东11400（0）。全乳胶-顺丁价差-650（-100），全乳胶-丁苯（1502）-450（-100）。

原料价格：海南胶水12000（0），云南胶水9700（0），泰国合艾白片50.89（-0.46）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存11.2万吨（-5.06）；上期所总共库存44.1万吨（0.18）；注册仓单42.4万吨（0）。半钢胎开工率72.02%（0.52），全钢胎开工率75.44%（-0.34）。

持仓与技术分析：1909合约震荡下行，夜盘弱势震荡。从日K线图看，K线再次跌破所有均线，MACD绿柱扩大。成交量减少、持仓量增加，仓差25604。前20名会员持仓，多单112336（4667），空单152613（7956），净多单49418（-1072），净空单89695（2217）。周线在布林中轨附近企稳，MACD仍为绿柱。

小结：橡胶昨日受整个化工板块下跌的影响主力增仓带动盘面下行，现货下跌200，混合胶与主力价差缩小为-300元，9-5价差扩大至230。一季度经济数据兑现政策逆周期调节红利，经济韧性强于预期，主要因：春节和价格因素、财政支出和地方债提前发力、以及供给侧改革放松，工业生产明显恢复。4月前2周，30大中城市房地产销售已经环比回落。同时PMI显示供给回升快于需求回升，或带动库存累积，对工业品价格有抑制。预计春节效应过后，5月公布的部分经济数据可能再次回落（PMI、出口、工业增加值、地产新开工），基本面预期有二次修正的可能。近日泰国原料价格有所松动，短期宏观利多兑现，5-9移仓或持续，橡胶或惯性下探，关注前期11200-11350附近的支撑，趋势空单建议继续持有，急跌中的追空单建议逢低减仓，新空建议反弹试空。