报告导读

目前主销区和主产区蛋价都稳中走强，带动市场乐观情绪，养殖户补栏积极性非常。同时蛋鸡利润回升，汰鸡价格升高，养殖户大量购入鸡苗并淘汰老鸡，远期供应趋松而近期供应趋紧。期价方面，1905合约换月在即，资金流入1909合约，1905合约仓单量迅速减少，使得更容易受资金扰动，波动情况较大。鸡蛋期价受现货端影响稳中走强，目前价格仍在走强，关注JD1909合约上方4340压力位和资金动向。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋稳中走强，关注资金动向，1909合约关注上方4340压力位。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周鸡蛋期价稳中走强。JD1905合约本周一路走强，至周五收盘仍有上涨趋势。JD1909合约整体走势震荡走强。由于换月在即，JD1095合约资金多流向JD1909合约，JD1905合约仓单量迅速下降，因此波动也更大，易受资金扰动。目前蛋价回暖支撑期价反弹，养殖户对鸡蛋市场信心较足。由于JD1905合约涨势迅速，5-9价差有所缩小。目前5月合约低于9月合约461个点。

1.2.基差分析

本周主销区和主销区蛋价均有上涨，济南蛋价也不例外，处于高位，4月4日后活跃合约换为JD1909，JD1909合约期价高于JD1905合约，使基差有所降低。目前济南现货价格低于1909合约628个点。

1.3.现货价格

本周蛋价稳中走强，支撑JD1905和JD1909合约期价，目前仍有走强的迹象。截止至周五全国主产区鸡蛋均价为3.65元/斤，较上周上升0.33元/斤。

1.4.蛋鸡养殖利润

需求方面，本周蛋价于春节后较高位置，现稳中走强，并且截至周五仍有上涨走势。05合约持仓量较小，受现货走强和资金扰动影响涨势迅速。对09合约的主要提振在于非洲猪瘟事件。猪肉价格走强，淘汰鸡、鸡蛋替代品效应凸显。但此前根据实地调研显示，养殖户对未来信心较足，补栏非常充分。蛋鸡苗的订单已排到六月往后；同时养殖户手里的余钱没有地方可花，往往用于扩大养殖规模，这使得未来供给趋松。对蛋鸡存栏结构来说，养殖户乐观补栏投入了大量蛋鸡苗；非洲猪瘟使得老鸡淘汰年龄下降，在09合约时高峰量蛋鸡或处于高位。近期和远期的供应压力将持续拉大。目前由于蛋价走强，蛋鸡养殖利润回升速度加快，带动养殖户补栏积极性。

（浙商期货 潜龙项目组）